股指期货周报
中长期观点 股指期货周报—2024-3-16 房地产监管于2022年9月开始持续放松，针对产业供给端的融资三支箭齐射，进入23年3季度政治局会议不再提房住不炒，承认房地产供需关系已扭转，2022年8月末陆续从需求端出台更加宽松的按揭首套房与二套房首付比例、存量房贷利率的统一下调、税收、金融和因城施策的其他限制性政策，最终目标是激活居民的住房消费与投资。房地产产业链、地方政府收支和服务供给端的修复将为经济的均值回归修复注入强大的确定性。目前，房地产仍然较弱，内需启动动力不足。 美国和非美经济在经历2022年的大幅加息后，必然步入衰退和萧条周期，这意味着外需对于国内经济是逆风，时间周期处于尾部；但另一方面美联储的收紧羊群效应将大幅收敛，美元因素对于国内资产的影响逐渐转为正面目前，欧美加息周期基本结束，美元因素导致的需求收缩，特别是库存需求的压力告一段落，中国出口部门有望企稳复苏。 当前股指估值位于历史底部附近。整体看股指存在中长期看涨趋势性机会，但短期而言还在磨底，先是博弈预期修复估值，后期有望基本面复苏博弈收益改善。股指建议乐观一点。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究员：董原良 交易咨询从业证书号：Z0016129审核：唐韵Z0002422 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 东亚期货--股指期货周报 研究员：董原良Z0016129审核员：唐韵Z0002422 2024/3/16 上证50 沪深300 中证500 中证1000 现货指数周收盘 2427 3570 5454 5556 主力指数期货周收盘 2428 3574 5453 5532 基差（现货-主力期货） -0.4 -4.0 1.5 23.4 主力基差百分比（%） -0.02 -0.11 0.03 0.42 指数一周变化点 1.0 25.1 104.6 185.3 指数一周变化率% 0.04 0.71 1.95 3.45 主力合约一周变化点 2.6 33.0 106.4 184.2 主力合约一周变化率% 0.11 0.93 1.99 3.44 品种持仓一周变化手 4763 -14770 6854 452 品种持仓一周变化率% 4.1 -5.9 2.6 0.2 一周政策和基本面回顾 1、美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。2、欧洲央行管委西姆库斯：非常可能6月份降息；消息人士称，欧洲央行政策制定者一致支持在6月份首次降息。3、美国参议院通过政府拨款法案以避免部分政府关门，法案递交拜登签署。4、消息人士称，日本央行倾向于在三月结束负利率政策。日媒：日本央行考虑取消收益率曲线控制计划，新目标转为购债量，将在3月会议上做出决定。5、世界黄金协会：2024年以来全球黄金ETF累计流出约57亿美元，持续外流对金价几乎没有产生负面影响。6、迪拜“黄金街”部分金店销量遭腰斩，金价飙涨令迪拜“土豪”望而却步。7、“美联储传声筒”NickTimiraos撰文称，拜登在上周的一次竞选活动中表示乐观，称美联储将很快降息。但其周一公布的预算中对经济的预测提供了一个不同的信息：利率不会很快下降，市场要控制自己。8、拜登政府2025年预算7.3万亿美元，预计美国债务未来十年将达到45万亿美元，预计2025年美国实际GDP增长率为1.8%，2028年为2.0%，2034年为2.2%；美国众议院共和党领导层表示拒绝拜登的预算提案。9、美联储救市工具BTFP退出舞台，贴现窗口重返聚光灯下。一年前，在硅谷银行倒闭引发沉重压力之际，美联储匆忙推出了银行定期融资计划（BTFP），该工具在周一到期终止。10、欧洲央行管委卡兹米尔：欧洲央行应该等到6月份再进行首次降息，急于行动既不明智也没有好处。11、美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，但核心CPI年率回落至两年半低位；市场担心美联储下周点阵图将降息3次的预期减少1次；交易员仍认为6月是美联储最有可能开始降息的时间。12、知情人士：据悉日本央行考虑3月加息；若3月按兵不动，或将发出加息信号；消息人士称，即使结束负利率政策，日本央行也可能只会缓慢加息。日本央行政策制定者据悉认为价格压力不足以证明连续加息的必要性。13、交易员预计英国央行将进一步降息，预计年底前将累计降息75个基点。14、阿拉比亚电视台：哈马斯已接受美国“修改版”的加沙地带停火协议。此前，卡塔尔外交部发言人表示，加沙停火谈判在多哈和开罗继续进行，尚未接近加沙停火协议，但仍抱有希望。15、俄罗斯大型炼油厂遇袭，批发汽油价格上涨。卢克石油公司（Lukoil）的NORSI炼油厂遭到无人机袭击。业内消息人士称，这意味着该炼油厂至少有一半的生产停止。NORSI炼油厂通常生产俄罗斯11%的汽油。16、欧佩克月报：将2024年全球经济增长预测从2.7%上调至2.8%，将2025年预测维持在2.9%；将2024年和2025年的全球原油需求增速分别维持为225万桶/日和185万桶/日。17、据美国选举预测机构决策台总部，特朗普获得足够的代表票以赢得共和党总统候选人提名。18、美国上周EIA原油库存意外减少153.6万桶，而市场预期为增加133.8万桶，为七周以来的首次下降。EIA战略石油储备库存为2023年5月5日当周以来最高。19、欧洲央行表示，预计短期货币市场利率将接近存款利率；最低准备金要求将保持在1%。将于9月18日下调主要再融资（MRO）利率，以将与存款利率利差缩小至15个基点。20、欧元区1月工业产出月率录得-3.2%，为2023年3月以来最大降幅；爱尔兰产出下降三成。21、欧盟通过人工智能法案，或为西方的人工智能发展定下基调。22、日本首相岸田文雄表示，日本尚未摆脱通缩问题；在与劳工工会和管理层的会议中，将呼吁小型和中型企业提高工资，超过去年水平。23、日本“春斗”的初步结果表明，多家大公司将为职工涨薪5%以上。24、印度政府在最近发布的一份通知中表示，该国已允许其央行进口黄金而无需缴纳进口税。25、美众议院通过TikTok法案，仍需过参议院级和总统两关；TikTok：希望参议院能认识到法案对1.7亿美国用户的影响。26、美国2月零售销售月率疲软，录得0.6%，不及预期的0.8%，前值从-0.80%下修至-1.1%；PPI数据超出预期，年率录得1.6%，高于预期的1.1%，前值从0.9%上修为1%；月率录得0.6%，达到了去年八月以来的最大涨幅,是预期0.3%的两倍，前值为0.3%；初请失业金人数仍处历史低位，录得20.9万人，低于预期的21.8万人，前值从21.7万人下修为21万人。交易员减少美联储降息押注。27、欧洲央行管委诺特：预计欧洲央行将在6月进行首次降息。今年9月和12月最有可能进一步降息。28、欧洲央行管委斯图纳拉斯：不要夸大工资-物价螺旋上升的风险，我们将不得不在夏季休假前进行两次降息；我们已经实现了软着陆。29、IEA月报：2024年石油需求增速预计为130万桶/日；由于欧佩克+减产措施，预计2024年石油供需将转为“轻微赤字”。30、据日本时事通讯社：日本央行计划在下周会议上结束负利率政策；近期多家日媒接连放风，日本央行将在下周会议上收紧政策，隔夜指数掉期定价本月加息概率为55%。 一周大盘回顾 上证指数周一在重要会议余温影响下继续尽情表现阳线光头收阳；周二曾有冲高动作，但在之前阶段高点3090强阻力位震慑下开启短周期回调，日线上开启三连阴，向后将5/10日线踩在脚下，回撤的目标以20日线为基准、和之前阶段低点2944为极端。后续寻找支撑后，有望开启进攻突破前高3090和极端高点3150的概率。周五顺势小幅探底后盘中蓄势后，分时不创低点一路震荡上行收出阳线，周4的十字星之后变盘向上，调整信号再次中断，后期股指面临短期的方向性选择。期待后续能够周线跟进，形成周线级别的反弹甚至演变成反转行情。本周线最终收出带上下影线小实体阳周线，周线5连阳逼空行情还在演绎，这种强势的周线结构意味即便调整未来再创新高的概率也出奇之高。之前空方乘着节假日和趋势火速寻找底部真正支撑确认已经完成。全周北向陆股通资金出现持续大幅净流入，但主力资金出现持续大幅净流出。一周下来汽车、消费者服务、食品饮料和有色金属指数偏强；煤炭、石油石化、家电和银行等板块较弱。 下周宏观事件和数据要点展望 未来一周交易观点&技术面分析展望 上证50主力合约，技术面看空。下周技术支撑位2391；压力位在2465沪深300主力合约，技术面看多。下周技术支撑位3536；技术压力位3615中证500主力合约，技术面看多。下周技术支撑位5366；技术压力位5517中证1000主力合约，技术面看多。下周技术支撑位5383；技术压力位5631 免责声明：以上内容及信息均来源于公开资料。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述或期货品种的买卖出价或征价，在任何情况下，本公司不对客户因使用报告中内容所引致的一切损失负责任，客户需自行承担全部风险。 2024-01-26 2024-01-29 2024-01-30 2024-01-31 2024-02-01 2024-02-02 2024-02-05 2024-02-06 2024-02-07 2024-02-08 2024-02-19 2024-02-20 2024-02-21 2024-02-22 2024-02-23 2024-02-26 2024-02-27 2024-02-28 2024-02-29 2024-03-01 2024-03-04 2024-03-05 2024-03-06 2024-03-07 2024-03-08 2024-03-11 2024-03-12 2024-03-13 2024-03-14 0 2024-02-19 2024-02-20 2024-02-21 北向资金 2024-02-22 2024-02-23 2024-02-24 2024-02-25 2024-02-26 净买入额（单位：亿元） 2024-02-27 2024-02-28 2024-02-29 2024-03-01 2024-03-02 2024-03-03 2024-03-04 2024-03-05 2024-03-06 2024-03-07 2024-03-08 2024-03-09 2024-03-10 2024-03-11 2024-03-12 2024-03-13 -100.0 -200.0 -300.0 -400.0 -500.0 2024-03-14 上海东亚期货|周报：资金跟踪 杠杆资金——融资净买入额 (亿元) A股主力资金 净主动买入额（亿元） 1,000 500 500 1,000 1,500 2,000 200 150 100 50 0 -50 -100 数据来源：Bloomberg，Wind，EAF 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 DYQH-W-股指 4 200.0 100.0 0.0 2024/1/26 2024/1/28 2024/1/30 2024/2/1 2024/2/3 2024/2/5 2024/2/7 2024/2/9 2024/2/11 2024/2/13 2024/2/15 2024/2/17 2024/2/19 2024/2/21 2024/2/23 2024/2/25 2024/2/27 2024/2/29 2024/3/2 2024/3/4 2024/3/6 2024/3/8 2024/3/10 2024/3/12 2024/3/14 免责声明：本报告的信
