有色金属周报：铜冶炼厂减产叠加政策支持需求，看好后续铜价

本周，铜冶炼厂联合减产，导致矿端紧张，叠加国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》对外发布，工业金属需求有望获得提振，铜价周内大幅上涨。铝方面，云南地区尚处于枯水期，省内并没有实质性复产动作；需求端，下游开工维持回暖状态，周度累库2.2万吨，累库节奏放缓，库存水平仍处同期低位。重点推荐紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、云铝股份。锂方面，江西开工仍旧偏低，且因环保事件复产存在不确定性，海外阿根廷卡塔玛卡省暂停批准盐湖项目采矿证对2027年前的碳酸锂供给影响3000吨左右；需求侧2月淡季后呈现回暖趋势，但供应后续也会逐步恢复，且进口碳酸锂将于中下旬到港，预计后续价格或偏震荡。钴方面，原料价格高企，钴盐企业开工率偏低；需求端，下游企业对钴盐涨价接受意愿较弱，采购以刚需补库为主，供需双弱，钴盐价格小幅反弹。镍方面，供给端，节后湿法回收厂受废料价格高位复产节奏较慢。需求端终端车销数据向好，前驱体端积极备货，硫酸镍价格坚挺。重点推荐藏格矿业、永兴材料、华友钴业、中矿资源。美国2月CPI数据高于预期，但降息确定性+央行购金支撑金价，持续看好金价上涨机会。根据央行数据，2月中国黄金储备环比增加39万盎司，已连续16个月增加，全球央行购金依然强劲，继续看好贵金属价格上涨机会。重点推荐中金黄金、银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、湖南黄金，关注中国黄金国际。