政策半月观：“两会”政策全梳理

宏观定期 政策半月观—“两会”政策全梳理 近半月，全国“两会”密集部署经济工作，包括《政府工作报告》、经济+民生主题发布会、“部长通道”等，重点关注各类发布会的增量表态和细化部署等。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.2.26-3.11）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近半月政策延续稳增长稳信心，尤其是全国“两会”密集部署经济工作，有5大焦 点：一是3.5《政府工作报告》，总体“直面困难、提振信心，政策纠偏、狠抓落实，多重目标、有保有压，有主有次、重点突出”，具体有6大信号；二是3.6经济主题记者会，发改委、财政部、央行等5部 门出席，围绕超长期特别国债、设备更新、消费品以旧换新、地方化债等，可关注：设备更新重点支持7 证券研究报告|宏观经济研究 2024年03月11日 作者 分析师熊园 执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师朱慧 执业证书编号：S0680523090002邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《新一轮设备更新的发力方向、效果如何？》2024- 03-10-31 大领域、降准仍有空间、也会约束产能过剩行业融资供给等；三是3.7外长记者会，继续围绕中美、中欧、台海、中非等提问，也明确“经济外交也是对外工作的重要内容”，将持续推出便利中外人员往来举措，也希望更多国家给予中国公民签证便利，共同打造跨境人员往来的快捷网络，推动国际客运航班加快恢复等；四是3场“部长通道”，包括金监总局、科技部、国资委、工信部、民政部等14个部门参 加（去年为9个部门），多围绕“新质生产力”，包括科技部将把培养青年科技人才作为长期的战略性工作、国资委推动央企把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置，此外，金监总局后续将重点做好服务新质生产力、服务有效需求、服务民生保障3方面工作；�是3.9民生主题记者会，涉及教育部、人社部、住建部等，分别对应强教育、保就业、城市更新，重点看，住建部提到，针对防风险，“对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组。其他可关注， 2.29政治局第十二次集体学习围绕新能源技术与能源安全，发改委、工信部发布多项绿色发展指导文件，包括2024年版绿色低碳转型产业目录（关注增补产业）、推动制造业绿色发展等，各地延续年初“两会”及“新春第一会”继续部署、侧重民营经济高质量发展、促消费。继续提示：今年GDP目标定为5%左右的偏高水平、实现“绝非易事”，也指向政策将偏扩张，中央加杠杆、稳信心、稳地产是关键，短期紧盯4点：1）已有政策的细化落地，包括超长期特别国债发行方式、节奏（可能会有对冲性降准），设备更新、消费品以旧换新等配套政策；2）主要数据公布，包括2月社融（3/11左右）、1-2月经济数据 （3/18）；3）各部委学习“两会”精神&3月中下旬国常会；4）地方“抓落实”，包括“三大工程”进展（跟踪水泥、沥青、挖掘机等基建链中观指标），大省挑大梁情况，地方化债情况等。 一、重要会议与政策：全国“两会”召开；关注绿色低碳转型产业目录、“保障+市场”住房供应体系。 1、重要会议：全国“两会”部署全年经济工作，关注政府工作报告6大信号、各类发布会增量表态。 >2024年全国“两会”落幕，需重点关注《政府工作报告》+经济、民生、外长记者会+“部长通道”等： 一是3.5总理作《政府工作报告》，本次会议“直面困难、提振信心，政策纠偏、狠抓落实，多重目标、有保有压，有主有次、重点突出”，尤其是：对经济仍担心，GDP目标5%左右偏高水平、实现“绝非易事”；赤字率3%属于底线水平，但“将连续几年发行超长期特别国债”实属“意外”，全口径赤字规模近9万亿仍高；直指“政府工作存在不足、有的干部缺乏担当实干精神”。总体看：今年政策偏扩张，中央加杠杆、稳信心、稳地产是关键，强产业、防风险、促改革主线延续。 二是3.6经济主题记者会，发改委、财政部、央行、商务部、证监会5部门出席，围绕长期特别国债、设备更新、消费品以旧换新、地方化债、金融“�篇大文章”等重点政策问答，可关注：长期特别国债“将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设”；设备更新“重点将聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7个领域”；“将开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新”；货币政策方面，“后续仍然有降准空间”“统筹兼顾银行业资产负债表健康性，继续推动社会综合融资成本稳中有降”，也会“约束对产能过剩行业的融资供给”；维护资本市场稳 2、《超长期特别国债的4点理解》2024-03-10 3、《超预期降息的5点理解》2024-02-20 4、《1月社融和四季度货币政策报告的信号》2024- 02-16 5、《“三大工程”是关键—2023年财政回顾与2024 年展望》2024-02-02 请仔细阅读本报告末页声明 定仍是重点，“下一步重点是突出两个字，一个是强，一个是严”，也会采取“硬措施”鼓励分红。 三是3.7外长记者会，继续围绕中美、中欧、台海、中非问题提问，也明确“经济外交也是对外工作的重要内容”，将持续推出便利中外人员往来举措，包括更多支付便利，也希望更多国家给予中国公民签证便利，共同打造跨境人员往来的快捷网络，推动国际客运航班加快恢复等。 四是三场“部长通道”，包括金监总局、科技部、国资委、工信部、民政部等共14位部门负责人参加， 去年为9位，重点关注：1）多围绕“新质生产力”，包括科技部将把培养青年科技人才作为长期的战略性工作，国资委推动央企产业升级把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置；2）工信部将推动新型工业化进一步深化改革开放，包括“今年将全面取消制造业领域外资准入限制措施，也准备试点开放互联网数据中心等增值电信业务”；3）金监总局将重点部署3方面工作，包括服务新质生产力（研究以金融资产投资公司为平台，扩大股权投资试点范围）、服务有效需求（研究降低乘用车贷款首付比，同时进一步优化新能源车险定价机制）、服务民生保障（鼓励保险机构打造专属灵活就业群体的保险产品）。 �是3.9民生主题记者会，涉及教育部、人社部、住建部等，对应强教育、保就业、城市更新，重点看住建部提到，将改造5万个城镇老旧小区、10万公里以上城市地下管网、启动100个城市+1000个以上易涝点整治，针对防风险，“对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；对于损害群众利益行为，依法坚决予以查处，让他们付出应有代价。” >其他可关注：3.1国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，详见3.6经济主题发布会有明确具体领域和投向；2.29政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习 2、部委政策：关注绿色低碳转型产业目录、住建部“保障+市场”住房供应体系、工业领域数据安全等 >2.29发改委等印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，相较于2019年进一步对目录结构覆盖范围、产业内涵等进行了优化完善，重点关注增补新兴产业，包括新增温室气体控制、重点工业行业绿色低碳转型、绿色物流、信息基础设施、绿色技术产品研发认证推广、新污染物治理、氢能“制储输用”全链条装备制造等一批新兴的绿色低碳转型重点产业，引导政策和资源支持相关产业健康发展。 >2.27住建部发布通知，要求各地科学编制2024.2025年住房发展年度计划，明确“保障+市场”的住房供应体系，以政府为主保障工薪收入群体刚性住房需求，以市场为主满足居民多样化改善性住房需求。 >其他可关注：2.23工信部印发《工业领域数据安全能力提升实施方案（2024—2026年）》。 二、地方政策：各地延续年初“两会”及“新春第一会”部署，侧重民营经济高质量发展、促消费。 各地延续年初“两会”及“新春第一会”部署，侧重民营经济高质量发展、促消费，包括贵州召开全省民营经济高质量发展+营商环境建设大会、浙江发布打造民营经济总部高地方案，也再提“严格兑现政府承诺，全面清理拖欠企业账款，切实降低民营企业生产经营成本”，上海发布促进服务消费体质扩容方案，并明确到2027、2035年服务零售额占社会零售总额比重分别要超过50%、60%。此外，辽宁召开全省推动上市公司高质量发展工作会，目标当好资本市场“稳定器”、地方经济发展的“助推器”。 三、行业与产业政策：继续松地产、住建部再提“地方政府要用好调控自主权”；关注制造业绿色转型。 1、各地继续加码松地产，包括继续发放购房补贴、购房送消费券、公积金贷款优惠等，3.9“两会”民生主题发布会上，住建部也再次强调，稳市场、城市政府要用好调控自主权，继续紧盯核心一二线放松。 2、加快推动制造业绿色化发展。2.29工信部等印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，关注后续配套政策支持，包括用好碳减排支持工具、政府投资基金、税收优惠等，也会健全全国碳排放权交易市场配套制度，协调推进碳排放权交易、用能权交易、绿电绿证交易等市场建设。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 内容目录 重要会议与政策：全国“两会”召开；关注绿色低碳转型产业目录，“保障+市场”住房供应体系4 重要会议：全国“两会”部署全年经济工作，关注政府工作报告6大信号，各类发布会增量表态4 中共中央：政府工作报告六大信号4 “两会”：经济，民生主题发布会+外长记者会+“部长通道”5 中共中央：政治局集体学习聚焦新能源技术与能源安全8 国常会：推动大规模设备更新和消费品以旧换新8 部委政策：关注绿色低碳转型产业目录，住建部“保障+市场”住房供应体系，工业领域数据安全等8 发改委：2024年绿色低碳产业转型指导目录8 住建部：做好今明两年住房发展计划8 工信部：工业领域数据安全能力提升9 地方政策：各地延续年初“两会”及“新春第一会”部署，侧重民营经济高质量发展，促消费9 行业与产业政策：继续松地产，住建部再提“地方政府要用好调控自主权”；关注制造业绿色转型11 地方继续加码购房优惠政策11 加快推动制造业绿色化发展11 风险提示12 图表目录 图表1：近半月重要会议与政策跟踪（2024.2.26-3.11）4 图表2：2024“两会”外长记者会，民生主题答记者问，“部长通道”6 图表3：2024年“两会”经济主题答记者问7 图表4：各地延续推动民营经济高质量发展，促消费10 图表5：各地继续松地产11 图表1：近半月重要会议与政策跟踪（2024.2.26-3.11） 领域 近期重要会议与政策跟踪（24.2.26-3.11） 稳增长 中央 3.5总理作《政府工作报告》，本次会议“直面困难、提振信心，政策纠偏、狠抓落实，多重目标、有保有压，有主有次、重点突出”，尤其是：对经济仍担心，GDP目标5%左右偏高水平、实现“绝非易事”；赤字率3%属于底线水平，但“将连续几年发行超长期特别国债”实属“意外”，全口径赤字规模近9万亿仍高；直指“政府工作存在不足、有的干部缺乏担当实干精神”。总体看：今年政策偏扩张，中央加杠杆、稳信心、稳地产是关键，强产业、防风险、促改革主线延续。3.6经济主题记者会，发改委、财政部、央行、商务部、证监会5部门出席，围绕长期特别国债、设备更新、消费品以旧换新、地方化债、金融“�篇大文章”等重点政策问答，可关注：长期特别国债“将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设”；设备更新“重点将聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7个领域”；“将开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新”；货币政策方面，“后续仍然有降准空间”“统筹兼顾银行业资产负债表健康性，继续推动社会综合融资成本稳中有降”，也会“约束对产能过剩行业的融资供给”；维护资本市场稳定仍是重点，“下一步重点是突出两个字，一个是强，一个是