本报告深度研究了儒竞科技(301525)的新能源热管理业务,该公司在热泵控制器领域具有领先地位,业务覆盖暖通空调、新能源车热管理、工业伺服等领域。公司管理团队技术背景坚实,与海尔、艾默生等巨头公司深入合作,在HVAC/R领域积淀深厚,受益热泵渗透加速,业务快速增长。业绩方面,公司多元化布局效果显现,营业收入和盈利持续提升,2023Q1-Q3归母净利润达到2亿,同比增长22.75%,盈利能力也随着规模效应逐步提升。报告还分析了公司暖通空调、新能源车热管理、伺服驱动等业务的发展情况,并给出了盈利预测和投资评级。