国贸期货金融投研日报

金融 一、行情建议 2024年3月14日星期四 品种 行情评述 操作建议 股指 股指延续震荡，北向资金继续净买入 市场回顾：昨日股指震荡收跌，沪深300下跌0.7%至3572、上证50下跌0.9%至2428、中证500下跌0.2%至5415，中证1000上涨0.5%至5522。市场成交额10606亿元，连续3个交易日突破万亿元；北向资金实际净买入15.67亿元，连续4日加仓累计超220亿元。行业上，金融、地产、消费跌幅靠前，多模态AI题材逆势活跃。 股指分析： 昨日股指延续震荡，午盘拉升但2点后下跌走弱。当前来看，积极因素正不断抬升股指中枢下沿，2月初的流动性风险释放，以及政策的护盘夯实了2月的阶段性底部。不过，在国内新旧动能切换、海外高利率压制外需的情况下，驱动股指盈利层面的因素尚未有明显改善迹象，意味着股指短期大幅拉升的概率相对不大。对于股指期货多头投资者来说，建议以2月初的阶段性低点为锚定，控制好杠杆和仓位，此外，由于当前股指向上和向下空间相对有限，灵活通过卖近月虚值看涨、看跌期权，以赚取权利金增厚持仓收益是值得考虑的策略。品种上，由于财报密集披露期即将来临，建议风格上向业绩较为稳定的沪深300和上证50倾斜。 股指升贴水统计： 股指回调做多推荐星级：★★★ 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴水 -5(-27.8%） 2(0.4%） 24(2.4%） 64(3.4%） IH升贴水 -6(-46.6%） -1(-0.2%） 12(1.9%） 39(3.1%） IC升贴水 -2(-6.4%） 19(3.4%） 78(5.3%） 139(4.9%） IM升贴水 4(14.5%） 49(8.7%） 142(9.4%） 241(8.3%） 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国债期货 市场传闻扰动，债期波动加大1）.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月13日开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净回笼70亿元。隔夜shibor报1.7350%，上涨1.4个基点；7天shibor报1.8820%，上涨2.9个基点；3个月shibor报2.1590%，上涨0.1个基点。2）.传闻社融不及预期以及周五MLF降息25BP，国债期货涨跌不一，30年期主力合约涨0.34%报105.7元，10年期主力合约涨0.04%报103.885元，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平。短期来看，债期缺乏进一步上攻的动能，出现一些调整的导火索，其一是中国监管机构正在审视农村金融机构的债券投资情况，部分原因是担忧其过于热衷债券投机交易，而影响向实体经济投放贷款。据知情人士称，监管机构本周要求农商行、村镇银行等农村金融机构填报调研情况表，提供近三年参与债券市场使用货币政策工具的情况，要求上报债券现券、回购及其他工具的交易情况和债券持有结构。其二是周末2月CPI同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%；环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，大幅超出市场预期，受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季，PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。CPI的抬升有明显的春节因素，持续性需要观察，但利空扰动不容忽视。中长期来看，财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。债牛行情不改，长期限品种交易效率更高。 操作上建议低位做多。推荐星级★★★ 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎