国贸期货金融投研日报

金融 一、行情建议 2024年6月7日星期五 品种 行情评述 操作建议 股指走势分化，中小盘恐慌下跌 行情回顾：股指走势分化，低价股、ST板块上演批量跌停，网络安全、人工智 能、华为鸿蒙、商业航天、光伏、机器人、一体化压铸、跨境电商等题材明显回调；半导体产业链活跃，黄金、航运、煤炭、电力逆势上涨。截至收盘，沪深300下跌0.1%至3592、上证50维持在2468、中证500下跌0.9%至5229，中证1000下跌2.2%至5131。行业上，锂电负极、车联网、无人驾驶概念、军工信息概念领涨，而传媒、鸡产业、房地产领跌。 品种：短线做多。 股指分析： 逻辑：随着昨日 新的“国九条”政策下，资本市场制度不断完善，上市公司监管趋 中小盘恐慌情绪 严，近期多只微盘股受到交易所问询，“ST”压力下，部分微盘股大幅下 的释放，市场情 跌，期指中，中证1000走势弱于其他品种。 绪可能面临修复 股指 短线来看，随着昨日中小盘恐慌情绪的释放，市场情绪可能面临修 需求。 复需求。中期来看，随着地产政策的逐步落地，增量政策可能进入“真空期”，后续市场的交易逻辑可能逐步由“政策预期”向“经济现实”切 推荐星级：⭐⭐ 换，股指的进一步向上突破仍有待经济基本面的支撑，关注地产销售等 ⭐ 高频数据的实际表现。 股指升贴水统计： 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴 水 8(5.3%） 40(9.4%） 42(4%） 41(2.1%） IH升贴 水 6(6.4%） 39(13.4%） 42(5.9%） 38(2.9%） IC升贴 水 21(9.6%） 45(7.3%） 79(5.2%） 109(3.9%） IM升贴 水 29(13.8%） 75(12.4%） 152(10.2%） 224(8.1%） 市场窄幅震荡 品种：国债 1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 观点：做多 国债期货 月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率 逻辑：资产荒+ 1.80%。Wind数据显示，当日2600亿元逆回购到期，因此单日净回笼2580 经济弱。 亿元。资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.8BP报 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 金融·投研日报 1.656%；7天期上行0.4BP报1.78%；14天期上行0.9BP报1.83%；1个月期下行0.2BP报1.897%，创2023年8月以来新低。2）.国债期货窄幅震荡收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约持平。长端和超长端波动空间较为有限，一方面禁止手工补息其实加剧了市场的“资产荒”问题，地产政策着力点在居民端加杠杆，对“弱经济”的改善空间较为有限，因此债券的中长期向好趋势并未发生改变。另一方面，央行作为市场最大的风险点，无论是进行国债卖出操作还是多次官方发声指导，都有效的阻止了收益率曲线长端及以上期限的利率进一步走低。相较之下，中短期限或表现更佳。一方面随着债券发行，市场对于政策宽松的预期仍在，降准降息仍是可选的货币政策工具。另一方面，“存款搬家”的趋势尚未结束，中短端的配置需求较为活跃。因此收益率曲线的陡峭化可能尚未结束。 推荐星级★★★ 个人观点，仅供参考。 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎 2