中泰国际每日大市点评政策更新

每日大市点评政策更新 李强主持召开国务院常务会议讨论通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案(2024-2030年)》 央行:稳步推进金融市场高水平对外开放 上海促进服务消费提质扩容增国际知名度 行业动态 【宏观策略】美国2月未季调CPI年率3.2%，为去年12月以来新高 【体育服饰】消息称李宁考虑将公司私有化，已与高瓴等私募公司接洽 【房地产】万科郁亮带队与公司商谈？接近太平保险人士：债务未到期没到访过公司 近期研报分享 策略周报：“两会”总量政策未超预期，挖掘结构性机会2024-03-11 2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出2024-03-05 策略周报：港股上涨动能需政策加码叠加经济数据转强2024-03-05 药明生物（2269HK）:预计投资浮亏将影响盈利，未来重点关注订单情况（评级：中性，目标价：20.90港元）2024-03-01 信义光能(968HK)更新报告：FY23业绩胜预期，主因下半年毛利率大幅改善（评级：买入；目标价：7.22港元）2024-03-01 环保新能源及公共事业：政策推动新能源行业，环保板块待观望2024-02-29 信义能源（3868HK）更新报告：FY23业绩逊预期（评级：中性；目标价：1.19港元）2024-02-29 汽车行业动态-加大力度扶持汽车出口；一月销量环比下跌2024-02-27 策略周报：政策利好支撑港股反弹，持续升势或待财政加力2024-02-26 361度（1361.HK）未评级：“消费降级”趋势的受益者2024-02-20 策略周报：港股情绪修复促反弹，仍盼政策加码促反转2024-02-19 每日大市点评 3月12日，港股大盘发力向上，权重蓝筹全面上涨。恒生指数上升506点或3.1%，收报17,093点。恒生科指上升4.6%， 收报3,643点。大市成交金额增加至1,500多亿港元，是2023年9月以来最高。市场风险偏好有所改善，港股出现价涨 量增，显示增量资金进场，属于正面信号，但是港股通仅录得1.95亿港元的净流入，内资普遍趁升市获利了结。北向陆 股通录得42.44亿元人民币净流入，年初以来累计净流入达523.04亿元。当前陆股通的流量开始具持续性，表示部分外资正在回流A股市场，离岸人民币过去四个交易天接连上涨，而昨日A股走势平稳而港股全面大涨反映外资对包括A股及港股等中国资产的取态开始偏积极，外资持股占比较多且资金敏感度较高的港股率先受惠。走势上，港股恒生指数逐渐呈现“一底高于一底、一顶高于一顶”的多头走势，有望扭转自2023年1月以来的下跌趋势。不过，中国经济回升力度 仍然偏弱，导致港股的盈利遭到下修，且短期上修动能不强，意味着恒指向上突破2023年2月以来的下跌通道顶部17200 的阻力较大，后续需要基本面数据转强及更有力政策的配合，市场结构性机会更大。 盘面上，市场升势全面，权重股支撑大市，高股息及前期强势股继续调整，市场呈现板块轮动格局。权重科技股如腾讯(700HK)、阿里(9988HK)、美团(3690HK)、京东(9618HK)、百度(9888HK)等涨幅达2.8%至7.8%不等。内险、内房、券商、体育用品、餐饮、汽车、文旅、生物医药等细分板块有资金流入。有关消息称，多家银行支持万科(2202HK)以应对债券偿付，万科(2202HK)大涨10.3%，万物云(2602HK)亦大涨10.0%。华润置地(1109HK)、中海外(688HK)、龙湖(960HK)等内房股也受到万科消息刺激，股价分别上升10.5%、9.6%及14.1%。李宁(2331HK)受到私有化传闻的消息刺激而大涨8.1%，同业安踏(2020HK)上升4.9%。 政策更新 李强主持召开国务院常务会议讨论通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案(2024-2030年)》 据央视，李强主持召开国务院常务会议，讨论通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案(2024-2030年)》。会议指出，保障粮食安全是头等大事。要按照党中央决策部署，全面实施新一轮干亿斤粮食产能提升行动，扎实推进藏粮于地、藏粮于技，落实分品种增产任务和分区域增产布局，谋划实施高标准农田建设、种业振兴等支撑性重大工程，牢牢把握粮食安全主动权。 央行:稳步推进金融市场高水平对外开放 人民银行国际司发表文章指出，近年主动有序推动金融业开放取得积极进展。其中，大幅放宽金融服务业市场准入，不断完善准入前国民待遇加负面清单管理制度；稳步推进金融市场高水平开放，形成涵盖股票、债券、衍生品及外汇市场的多渠道、多层次开放格局；扎实推动人民币在国际贸易和金融交易中获得广泛使用。 上海促进服务消费提质扩容增国际知名度 上海市政府举行新闻发布会，介绍《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》。该方案提出围绕上海国际消费中心城市建设总体目标，以市场驱动、标准对接、制度创新为引领，推动上海成为服务消费的品牌资源汇聚地、模式创新策源地和消费潮流风向标，将上海打造成为国内领先、国际一流的服务消费标杆城市。至2027年，在服务消费各领域形成一批新增长点，全面提 升上海服务消费的国际知名度、品牌集聚度、消费便利度和政策引领度，服务零售额占社会零售总额的比重超过50%；至2035年，形成集聚和辐射全球市场的高质量、创新型、数字化、融合化、绿色化服务消费新体系，服务零售额占社会零售总额的比重超过60%。《实施方案》还提出涵盖文旅、体育、健康、养老、讯息、金融、教育、餐饮、家政、居住和交通等11个服务消费领域到2027年的具体目标。 行业动态 【宏观策略】美国2月未季调CPI年率3.2%，为去年12月以来新高 美国2月未季调CPI年率3.2%，为去年12月以来新高，预期3.10%，前值3.10%。美国2月季调后CPI月率0.4%，预期 0.40%，前值0.30%。美国2月核心CPI月率0.4%，预期0.30%，前值0.40%。美国2月未季调核心CPI年率3.8%，预期 3.70%，前值3.90%。 【体育服饰】消息称李宁考虑将公司私有化，已与高瓴等私募公司接洽 路透援引多位知情人士称，中国亿万富翁企业家、前奥运会冠军李宁正考虑将其同名公司私有化。消息人士称，李宁正考虑领导一个财团收购香港上市的李宁有限公司（2331.HK），从而开启新的篇章。其中两位知情人士说，李宁已与包括TPG、PAG和高瓴在内的多家全球和地区性私募股权公司接洽，看他们是否有兴趣作为投资者加入。消息人士称，李宁公司私有化的讨论尚处于早期阶段，细节尚未敲定。 【房地产】万科郁亮带队与公司商谈？接近太平保险人士：债务未到期没到访过公司 据蓝鲸，在万科陷入债务展期风波后，市场屡次传出万科董事局主席郁亮与深圳地铁相关高层赴北京与多家险资商谈债务展期事宜，险资机构中包括太平保险。对此，多位接近太平保险的知情人士表示，“太平保险仅有两笔与万科相关的债权投资计划，即太平-万科股份不动产债权投资计划(一期)、太平-万科股份不动产债权投资计划(二期)，但该债权投资计划均于2025年到期，所以不存在商谈展期这件事，他们也没来找过我们。” 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：“两会”总量政策未超预期，挖掘结构性机会 每周策略建议 港股：全国“两会”政策基本符合预期，重点聚焦高质量发展的中长期目标，宽货币宽财政，刺激力度保持适度。本轮国内经济复苏预期更多靠自身动能修复和全球经济周期上行拉动，需耐心关注经济数据企稳回升。当前港股盈利暂缺乏上修动能，美联储降息预期修正使得资金流承压，预计恒指短期横行震荡调整、夯实底部后再向上。港股业绩期临近，资金或倾向“买股不买市”。策略上关注结构性机会(1)高分红的能源(煤炭及石油)、公用事业(电力股)、受惠5G、AI红利的电讯营运商及设备股；(2)全球经济扩张周期提振铜矿等原材料板块；去美元化及实际利率回落预期下的黄金股；(3)受设备更新和以旧换新政策提振的家电、汽车、工程机械等。 美股：1月美国ISM服务业PMI及新增职位空缺指向美国经济增长偏稳，但对美股短期大盘表现维持谨慎，现阶段缺乏进取做多的理由。上周AI龙头英伟达(NVDA)出现大成交单日转向，美股调整势头开始显现。CNN贪婪恐慌指数继续处于75的极度贪婪水平。纳指及标普500的RSI四顶背驰。暂时关注到资金从MEGA7轮动至其他板块或中小型股，策略上倾向“买股不买市”，看多金融服务、能源、必需消费、可选消费及工业，看多罗素2000指数，看空标普500指数及纳指的相对表现。 美债：美国就业市场偏稳健，制造业底部回升有反复，服务业具有韧性。鲍威尔表示不希望等到通胀回落至2%了才降息，认为今年在某个时候降息是合适的。目前CME利率期货预计美联储较大机会在6月开始降息，全年降息4次。1月美国PCE及核心PCE分别回落至2.4%及2.85%，通胀长期下行的趋势不变。市场将在美联储降息前提早交易降息，当前十年期美债收益率回落至4.07%左右水平，本周的美国CPI数据是关注焦点，预计十年期美债收益率短期会在4.1%-4.3%之间震荡。 美元指数：美联储年中开始降息的概率较高，叠加欧元区经济景气度逐渐回升，日本央行结束负利率政策预期走强，美元指数不具备大涨条件，但偏稳健的基本面数据暂时不支持美元指数大跌。短期预计美元指数在102.5-104.8之间震荡。 离岸人民币：海外货币政策转松时点趋近，但国内经济复苏还需数据逐步验证。宽货币宽财政预期下，预计短期离岸人民币在 7.1-7.25的水平震荡。 中国“两会”政策目标基本符合预期，防风险下稳增长，不搞强刺激 2024年经济增长目标5%左右，财政预算赤字率为3%，特别国债1万亿人民币，基本符合预期。政策走向基本延续中央经济工作会议的基调，整体保持积极有力，重点聚焦高质量发展的中长期目标，刺激性政策的规模和力度将保持适度。 美国就业市场紧张状况正在逐步缓解 美国2月新增非农27.5万人，优于市场预期。但去年12月及今年1月的新增非农合计下修16.7万人，劳动力市场的强劲势头 有所转弱。美国1月的职位空缺小幅下降，而辞职人数则降至三年来的最低点，指向就业市场紧张状况正在逐步缓解。 上周市场走势回顾（3月4日-3月8日） 港股：恒指全周下跌1.3%，收报16,353点；恒生科指全周下跌2.9%，收报3,385点。大市日均成交金额为1010亿港元左右，港股20天平均沽空比率约为16.8%。 中资美元债：中资美元债回报指数（MarkitiBoxx，下同）上涨0.2%。其中，投资级上涨0.2%；高收益级下跌0.2%；中资美元房地产债券指数下跌1.4%。 汇率：美元指数回落至102.7水平；离岸人民币保持在7.20左右偏弱水平。 风险提示：政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变 【中泰国际】2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出 政策红利值得期待，结构性机会突出 2月港股在政策利好支撑下反弹，3月迎来全国“两会”和上市公司业绩期，后续向上弹性盯住政策面，向下夯实底部，但需警惕盈利下修风险。开年以来国内经济修复底色不改，但1月物价水平仍承压、制造业PMI持续位于收缩区间等一系列宏观经济数据显示复苏动能仍需加强。2月政策面密集发布包括规范量化交易、提升上市公司质量、“国家队”增持入市，以及央行调降5年期LPR25bp均有力提振市场信心。港股估值受情绪面反弹有所回升，但后续或面临盈利再下修风险，意味着恒指向上突破2023年2月以来的下跌通道顶部(17,200)的阻力较大，后续需要基本面数据转强及更有力政策的配合。3月全国“两会”将迎来重要政策窗口，在货币政策降准降息发力后，市场预期财政政策将接力加码，关注会否有更多扩内需促消费等倚重需求端的财政刺激及PSL续发、特别国债增发等政策。我们预计3月恒生指数的主要交易区间为16,000至17,500。 策略上我们建议关注：(1)在更多利好政策兑现和经济数据连续转强之前，继续持有高分红的能源