金融期权日报：市场情绪回暖，股指震荡上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月11日金融期权 市场情绪回暖，股指震荡上涨 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均震荡上涨。沪深京三市成交额10125亿元，其中沪深两市 10058亿元，北证50成交额67亿元。北向资金净买入92.13亿元。消息面上，AI热潮火爆，作为AI基础设施的算力、电力、储能等板块涨幅明显，带动市场情绪回暖。不过随着两会政策落地，市场主要逻辑由政策预期逐渐转变为预期证实或证伪的现实逻辑，资金止盈需求或带来技术性调整,后期需要关注政策落地节奏以及政策实施效果。短线情绪偏向乐观，预计短期内股指偏强震荡。 近期平值期权的隐含波动率有所回落，考虑到短期内上证50与沪深300大涨或大跌的可能性均相对有限，可以继续持有卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年03月11日,50ETF涨0.77%,收于2.479；300ETF(上交所)涨1.36%,收于 3.581；300ETF(深交所)涨1.17%,收于3.722；沪深300指数涨1.25%,收于3589.26；中证1000指数涨1.79%,收于5466.65；500ETF(上交所)涨1.88%,收于5.536；500ETF(深交所)涨1.75%,收于5.651；创业板ETF涨4.78%,收于1.840；深证100ETF涨2.71%,收于2.498；上证50指数涨0.70%,收于2443.11;科创50ETF涨1.90%,收于 0.86；易方达科创50ETF涨2.07%,收于0.84。 上证50ETF期权成交量PCR为90.08,上一交易日成交量PCR为99.90；持仓量PCR为92.26,上一交易日持仓量PCR为90.58。上交所300ETF期权成交量PCR为90.72,上一交易日成交量PCR为108.78；持仓量PCR为97.00,上一交易日持仓量PCR为90.46。深交所300ETF期权成交量PCR为84.85,上一交易日成交量PCR为89.09；持仓量PCR为92.40,上一交易日持仓量PCR为86.48。沪深300指数期权成交量PCR为68.57,上一交易日成交量PCR为73.19；持仓量PCR为77.00,上一交易日持仓量PCR为71.69。中证1000指数期权成交量PCR为96.99,上一交易日成交量PCR为104.10；持仓量PCR为77.43,上一交易日持仓量PCR为74.69。上交所中证500ETF期权成交量PCR为109.76,上一交易日成交量PCR为111.07；持仓量PCR为106.17,上一交易日持仓量PCR为99.99。深交所中证500ETF期权成交量PCR为100.87,上一交易日成交量PCR为104.04；持仓量PCR为97.03,上一交易日持仓量PCR为94.17。创业板ETF期权成交量PCR为83.38,上一交易日成交量PCR为105.07；持仓量PCR为109.75,上一交易日持仓量PCR为84.20。深证100ETF期权成交量PCR为82.80,上一交易日成交量PCR为79.52；持仓量PCR为93.04,上一交易日持仓量PCR为83.93。上证50股指期权成交量PCR为68.01,上一交易日成交量PCR为66.61；持仓量PCR为63.84,上一交易日持仓量PCR为61.16。科创50ETF期权成交量PCR为71.92,上一交易日成交量PCR为87.56；持仓量PCR为71.14,上一交易日持仓量PCR为67.36。易方达科创50ETF期权成交量PCR为86.87,上一交易日成交量PCR为89.97；持仓量PCR为63.87,上一交易日持仓量PCR为61.10。 上证50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为15.06%,标的30交易日历史波动率为16.40%。上交所300ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为15.49%,标的30交易日历史波动率为18.45%。深交所300ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为15.32%,标的30交易日历史波动率为18.50%。沪深300指数期权2024年04月平值期权隐含波动率为14.85%,标的30交易日历史波动率为18.69%。中证1000指数期权2024年04月平值期权隐含波动率为22.81%,标的30交易日历史波动率为48.86%。上交所中证500ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为23.11%,标的30交易日历史波动率为39.89%。深交所中证500ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为24.23%,标的30交易日历史波动率为39.82%。创业板ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为24.61%,标的30交易日历史波动率为33.00%。深证100ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为20.09%,标的30交易日历史波动率为23.69%。上证50股 指期权2024年04月平值期权隐含波动率为14.76%,标的30交易日历史波动率为 16.47%。科创50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为26.74%,标的30交易日历史波动率为37.62%.易方达科创50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为29.64%,标的30交易日历史波动率为37.43%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.16%-6.12%-4.08%-2.04%0.00%2.04%4.08%6.12%8.16% 当日IV(%)昨日IV(%) 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 202403 202404 202406 202409 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 5000 4500 4000 3500 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 3000 20.00 2500 18.00 2000 16.00 150010005000 14.0012.0010.00 图7上交所300ETF走势 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图8上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 26.00 24.00 22.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 202