金融期权日报：市场情绪偏乐观，股指震荡上涨

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月12日金融期权 市场情绪偏乐观，股指震荡上涨 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均震荡上涨。股市成交金额连续突破万亿元；北向资金净买入 42.44亿元,连续3日净买入。板块题材上，飞行汽车、中药、房地产开发板块涨幅居前，煤炭开采及加工、电力板块跌幅居前。近期市场热点切换较快，昨日涨幅居前的电力板块持续性不足，这或预示着市场的存量博弈特征，资金轮动下热点切换频繁。后期市场逻辑主要为政策预期证实或证伪的现实逻辑，需要跟踪政策落地节奏以及宏观解决数据表现。短期内，市场情绪偏乐观，预计短期内股指以震荡偏强的平台整理为主。 近期平值期权的隐含波动率有所回落，考虑到短期内上证50与沪深300大涨或大跌的可能性均相对有限，可以继续持有对应品种的卖出宽跨式策略。另一方面，中证500与中证1000持续上涨之后存在技术性调整需求，可以轻仓买入对应品种的浅虚值认沽期权，与本身的多头头寸构成保险策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年03月12日,50ETF涨0.24%,收于2.485；300ETF(上交所)涨0.14%,收于 3.586；300ETF(深交所)涨0.21%,收于3.730；沪深300指数涨0.23%,收于3597.49；中证1000指数涨0.54%,收于5496.36；500ETF(上交所)跌0.56%,收于5.505；500ETF(深交所)跌0.53%,收于5.621；创业板ETF涨0.60%,收于1.851；深证100ETF涨0.72%,收于2.516；上证50指数涨0.30%,收于2450.47;科创50ETF跌0.12%,收于 0.86；易方达科创50ETF跌0.12%,收于0.84。 上证50ETF期权成交量PCR为82.01,上一交易日成交量PCR为90.08；持仓量PCR为95.80,上一交易日持仓量PCR为92.26。上交所300ETF期权成交量PCR为82.11,上一交易日成交量PCR为90.72；持仓量PCR为97.89,上一交易日持仓量PCR为97.00。深交所300ETF期权成交量PCR为98.17,上一交易日成交量PCR为84.85；持仓量PCR为93.45,上一交易日持仓量PCR为92.33。沪深300指数期权成交量PCR为65.54,上一交易日成交量PCR为68.57；持仓量PCR为79.65,上一交易日持仓量PCR为77.00。中证1000指数期权成交量PCR为87.65,上一交易日成交量PCR为96.99；持仓量PCR为78.53,上一交易日持仓量PCR为77.43。上交所中证500ETF期权成交量PCR为109.11,上一交易日成交量PCR为109.76；持仓量PCR为103.71,上一交易日持仓量PCR为106.17。深交所中证500ETF期权成交量PCR为85.23,上一交易日成交量PCR为100.87；持仓量PCR为90.47,上一交易日持仓量PCR为94.31。创业板ETF期权成交量PCR为72.67,上一交易日成交量PCR为83.38；持仓量PCR为112.28,上一交易日持仓量PCR为109.06。深证100ETF期权成交量PCR为58.61,上一交易日成交量PCR为82.80；持仓量PCR为97.08,上一交易日持仓量PCR为93.76。上证50股指期权成交量PCR为65.53,上一交易日成交量PCR为68.01；持仓量PCR为66.34,上一交易日持仓量PCR为63.84。科创50ETF期权成交量PCR为71.11,上一交易日成交量PCR为71.92；持仓量PCR为70.45,上一交易日持仓量PCR为71.14。易方达科创50ETF期权成交量PCR为55.60,上一交易日成交量PCR为86.87；持仓量PCR为64.20,上一交易日持仓量PCR为63.87。 上证50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为15.06%,标的30交易日历史波动率为16.45%。上交所300ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为15.49%,标的30交易日历史波动率为18.62%。深交所300ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为15.32%,标的30交易日历史波动率为18.67%。沪深300指数期权2024年04月平值期权隐含波动率为14.85%,标的30交易日历史波动率为17.82%。中证1000指数期权2024年04月平值期权隐含波动率为22.81%,标的30交易日历史波动率为45.38%。上交所中证500ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为23.11%,标的30交易日历史波动率为39.98%。深交所中证500ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为23.83%,标的30交易日历史波动率为39.91%。创业板ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为24.61%,标的30交易日历史波动率为35.13%。深证100ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为19.65%,标的30交易日历史波动率为24.55%。上证50股 指期权2024年04月平值期权隐含波动率为14.76%,标的30交易日历史波动率为 16.26%。科创50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为26.74%,标的30交易日历史波动率为37.91%.易方达科创50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为29.64%,标的30交易日历史波动率为37.72%。 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 21.00 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00% 当日IV(%)昨日IV(%) 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 202403 202404 202406 202409 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 5000 4500 4000 3500 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 26.00 24.00 22.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 3000 20.00 2500 18.00 2000 16.00 150010005000 14.0012.0010.00 2023-01