瑞尔特(002790.SZ)是一家家居用品公司,主要业务包括智能马桶和传统冲水组件的生产。公司2023年自主品牌强势扩张,预计2024年收入增长40%,利润增长有望超收入增长。此外,公司新设家电渠道,预计2024年线下家电渠道有望快速扩张、形成增量收入贡献。公司代工客户结构优化,海外市场增长亮眼。2024年预计海外收入将实现高速增长。目前,公司股价存在预期差,有望逐步修复。我们预计2024-2025年归母净利润分别为2.74、3.35亿元,对应估值分别为14.4X、11.8X,上调至“买入”评级。需要注意的是,公司存在海外需求复苏不及预期、成本异常波动、国内市场竞争加剧风险。