铁矿石市场周报：终端低迷&库存增加，铁矿石期价压力提升

「2024.03.08」 铁矿石市场周报 终端低迷&库存增加，铁矿石期价压力提升 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 王凯慧期货从业资格号F03100511 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结」 本周铁矿石期价陷入区间整理，相较于周边品种抗跌，但整体压力提升。周初澳巴铁矿石发运量及到港量均明显增加，提升现货供应。铁矿石港口库存连续十一周增加，港口各品种贸易资源较为充足。随着钢价走弱，钢厂利润收缩，开工意愿有所下滑，铁矿石以按需采购为主。 后市展望：供应端，澳巴铁矿石到港量维持高位，而国内疏港量提升速度有限，导致港口库存维持增长趋势。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率微幅增加，铁矿石现货需求弱于预期，同时钢厂陷入亏损将继续向上挤压炉料。最后，关注宏观面对市场情绪影响及主流持仓变化。 操作策略：I2405合约仍可考虑900附近抛空，止损参考925。 来源：瑞达期货研究院3 2023-05-18 2023-05-29 2023-06-07 2023-06-16 2023-06-29 2023-07-10 2023-07-19 2023-07-28 2023-08-08 2023-08-17 2023-08-28 2023-09-06 2023-09-15 2023-09-26 2023-10-13 2023-10-24 2023-11-02 2023-11-13 2023-11-22 2023-12-01 2023-12-12 2023-12-21 2024-01-02 2024-01-11 2024-01-22 2024-01-31 2024-02-19 2024-02-28 2024-03-08 2023-09-28 2023-10-12 2023-10-18 2023-10-24 2023-10-30 2023-11-03 2023-11-09 2023-11-15 2023-11-21 2023-11-27 2023-12-01 2023-12-07 2023-12-13 2023-12-19 2023-12-25 2023-12-29 2024-01-05 2024-01-11 2024-01-17 2024-01-23 2024-01-29 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-22 2024-02-28 2024-03-05 「期现市场情况」 本周期货价格承压走弱 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 图2、铁矿石跨期套利 I2405-I2409合约价差 90 期货收盘价(5月交割连续):铁矿石:-期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 I2405合约收盘价与持仓量 1050 1000 950 900 600000 持仓量oi 收盘价close 500000 80 400000 70 850 300000 60 800 750 700 650 200000 50 100000 40 600 0 30 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2405合约区间震荡。 本周，I2405合约走势弱于I2409合约，8日价差为41元/吨，周环比-25元/吨。 4 2020-01-02 2020-02-25 2020-04-10 2020-05-29 2020-07-16 2020-08-31 2020-10-22 2020-12-07 2021-01-21 2021-03-15 2021-04-29 2021-06-18 2021-08-03 2021-09-16 2021-11-10 2021-12-24 2022-02-16 2022-04-01 2022-05-24 2022-07-08 2022-08-23 2022-10-14 2022-11-29 2023-01-13 2023-03-07 2023-04-21 2023-06-09 2023-07-27 2023-09-11 2023-11-02 2023-12-18 2024-02-01 2021-01-11 2021-02-10 2021-03-19 2021-05-07 2021-06-08 2021-07-09 2021-08-10 2021-09-09 2021-10-20 2021-11-19 2021-12-21 2022-01-21 2022-03-01 2022-04-06 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-25 2022-08-24 2022-09-26 2022-11-03 2022-12-05 2023-01-05 2023-02-13 2023-03-15 2023-04-24 2023-05-29 2023-06-30 2023-08-01 2023-08-31 2023-10-10 2023-11-09 2023-12-11 2024-01-11 2024-02-20 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单减少，前20名持仓净多减少 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石期货合约前20名净持仓 1200000 铁矿石仓单（手） 150000 16000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 1100000 14000 100000 1000000 12000 900000 10000 50000 800000 8000 700000 0 6000 600000 4000 500000 -50000 2000 400000 0 300000 -100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 3月8日，大商所铁矿石仓单量1900张，周环比-400张。 3月8日，铁矿石期货合约前二十名净持仓为净多44985张，较上一周-4471张。 5 2021-01-05 2021-02-22 2021-04-02 2021-05-19 2021-06-30 2021-08-10 2021-09-22 2021-11-09 2021-12-20 2022-02-07 2022-03-18 2022-05-05 2022-06-16 2022-07-27 2022-09-06 2022-10-25 2022-12-05 2023-01-16 2023-03-03 2023-04-14 2023-05-30 2023-07-12 2023-08-22 2023-10-10 2023-11-20 2023-12-29 2024-02-19 2021-06-08 2021-07-01 2021-07-23 2021-08-16 2021-09-07 2021-10-08 2021-11-01 2021-11-23 2021-12-15 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-01 2022-03-23 2022-04-18 2022-05-13 2022-06-07 2022-06-29 2022-07-21 2022-08-12 2022-09-05 2022-09-28 2022-10-27 2022-11-18 2022-12-12 2023-01-04 2023-02-02 2023-02-24 2023-03-20 2023-04-12 2023-05-09 2023-05-31 2023-06-26 2023-07-18 2023-08-09 2023-08-31 2023-09-22 2023-10-24 2023-11-15 2023-12-07 2023-12-29 2024-01-23 2024-02-22 「期现市场情况」 本周现货价格下调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 铁矿石5月合约基差图 青岛港铁矿石现货价格 元/干吨 2000 美元/吨 245 1850 800 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 5月基差 期货收盘价(5月交割连续):铁矿石 现货价格 225 700 1800 1650 205 600 1600 1450 185 500 1400 165 1250 400 1200 145 300 1050 1000 125 200 800 850 105 100 600 85 650 0 400 65 450 -100 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 3月8日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报923元/干吨，周环比-18元/干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，8日基差为46元/吨，周环比-24元/吨。 6 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量增加 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400 1400 -600 1200 -800 图9、澳巴铁矿石发运总量 2022-01-02 2022-01-30 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-24 2022-05-22 2022-06-19 2022-07-17 2022-08-14 2022-09-11 2022-10-09 2022-11-06 2022-12-04 2023-01-01 2023-01-29 2023-02-26 2023-03-26 2023-04-23 2023-05-21 2023-06-18 2023-07-16 2023-08-13 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-05 2023-12-03 2023-12-31 2024-01-28 2024-02-25 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 3300 3100 中国47港到港总量 47港到港量（万吨） 1500 增减 1000 2900 2700 500 2500 0 2300 2100 -500 1900 -1000 1700 1500 -1500 2021/1/10 2021/2/14 2021/3/21 2021/4/25 2021/5/30 2021/7/11 2021/8/15 2021/9/22 2021/10/25 2021/11/29 2022/1/3 2022/2/7 2022/3/14 2022/4/18 2022/5/22 2022/6/26 2022/7/31 2022/9/11 2022-10-16 2023-03-26 2023-04-30 2023-06-04 2023-07-09 2023-08-11 2023-09-15 2023-10-20 2023-11-24 2023-12-29 2024-02-02 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2544.5万吨，环比增加466.0万吨。 2月26日-3月3日中国47港到港总量2524.4万吨，环比增加405.6万吨；中国45港到港总量2377万吨，环比增加346.4万吨；北方六港 7 到港总量为1241.6万吨，环比增加173.7万吨。 22/1/4 22/2/2 22/3/4 22/4/4 22/5/6 22/6/8 22/7/7 22/8/5 22/9/6 22/10/6 22/11/4 22/12/5 23/1/11 23/2/9 23/3/10 23/4/12 23/5/15 23/6/14 23/7/13 23/8/11 23/9/12 23/10/11 23/11/9 23/12/8 24/1/16 24/2/14 2017/12/1 201