铁矿石市场周报：港口库存继续增加，铁矿石期价承压下行

「2024.01.12」 铁矿石市场周报 港口库存继续增加，铁矿石期价承压下行 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 王凯慧期货从业资格号F03100511 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结」 本周铁矿石期价承压下行。由于钢厂利润收缩，向上挤压炉料，同时铁矿石港口库存连续回升， 铁矿石供应宽松预期拖累矿价。 后市展望：供应端，铁矿石港口库存连续四周增加，且后市仍存上升可能，目前同比降幅继续缩窄。需求端，消费淡季钢材产量下滑，对铁矿石现货需求减弱。最后，铁矿石基本面整体偏空，但贸易商对后市钢材产量回升增加铁矿石现货需求持乐观预期，挺价情绪依存，因此铁矿石期价贴水现货较深，或限制期价下行空间。 操作策略：I2405合约考虑980-910区间高抛低买，止损参考20元/吨。 来源：瑞达期货研究院3 2023-05-18 2023-05-26 2023-06-05 2023-06-13 2023-06-21 2023-07-03 2023-07-11 2023-07-19 2023-07-27 2023-08-04 2023-08-14 2023-08-22 2023-08-30 2023-09-07 2023-09-15 2023-09-25 2023-10-11 2023-10-19 2023-10-27 2023-11-06 2023-11-14 2023-11-22 2023-11-30 2023-12-08 2023-12-18 2023-12-26 2024-01-04 2024-01-12 2023-09-28 2023-10-11 2023-10-16 2023-10-19 2023-10-24 2023-10-27 2023-11-01 2023-11-06 2023-11-09 2023-11-14 2023-11-17 2023-11-22 2023-11-27 2023-11-30 2023-12-05 2023-12-08 2023-12-13 2023-12-18 2023-12-21 2023-12-26 2023-12-29 2024-01-04 2024-01-09 2024-01-12 「期现市场情况」 本周期货价格承压回落 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 图2、铁矿石跨期套利 I2405-I2409合约价差 90 期货收盘价(5月交割连续):铁矿石:-期货收盘价(9月交割连续):铁矿石 85 I2405合约收盘价与持仓量 1050 1000 950 900 600000 持仓量oi 收盘价close 500000 80 400000 75 850 300000 70 800 750 700 650 65 200000 60 100000 55 600 0 50 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2405合约承压回落。 本周，I2405合约走势强于I2409合约，12日价差为84元/吨，周环比+3.5元/吨。 4 2020-01-02 2020-02-24 2020-04-08 2020-05-26 2020-07-10 2020-08-24 2020-10-14 2020-11-26 2021-01-11 2021-03-02 2021-04-15 2021-06-02 2021-07-16 2021-08-30 2021-10-21 2021-12-03 2022-01-18 2022-03-09 2022-04-25 2022-06-13 2022-07-26 2022-09-07 2022-10-28 2022-12-12 2023-02-01 2023-03-16 2023-05-04 2023-06-16 2023-08-02 2023-09-14 2023-11-06 2023-12-19 2020-01-14 2020-05-18 2020-08-14 2020-09-25 2020-11-04 2020-12-25 2021-01-27 2021-03-05 2021-04-20 2021-05-25 2021-06-25 2021-07-27 2021-08-26 2021-09-29 2021-11-05 2021-12-07 2022-01-07 2022-02-15 2022-03-17 2022-04-22 2022-06-09 2022-07-11 2022-08-10 2022-09-09 2022-10-20 2022-11-21 2022-12-21 2023-01-30 2023-03-01 2023-04-10 2023-05-15 2023-06-14 2023-07-18 2023-08-17 2023-09-18 2023-10-26 2023-11-27 2023-12-27 「期现市场情况」 本周铁矿石仓单增加，前20名持仓净多减少 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石期货合约前20名净持仓 1200000 16000 铁矿石仓单（手） 150000 14000 净持仓（右） 多头持仓 空单持仓 1100000 12000 100000 1000000 10000 900000 50000 8000 800000 700000 6000 0 600000 4000 500000 -50000 2000 400000 0 300000 -100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 1月12日，大商所铁矿石仓单量5500张，周环比+2100张。 1月12日，铁矿石期货合约前二十名净持仓为净多75066张，较上一周-8035张。 5 2021-01-05 2021-02-19 2021-03-31 2021-05-14 2021-06-24 2021-08-03 2021-09-10 2021-10-29 2021-12-08 2022-01-18 2022-03-04 2022-04-15 2022-05-30 2022-07-08 2022-08-17 2022-09-27 2022-11-11 2022-12-21 2023-02-07 2023-03-17 2023-04-27 2023-06-09 2023-07-21 2023-08-30 2023-10-17 2023-11-24 2024-01-04 2021-06-08 2021-07-01 2021-07-23 2021-08-16 2021-09-07 2021-10-08 2021-11-01 2021-11-23 2021-12-15 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-01 2022-03-23 2022-04-18 2022-05-13 2022-06-07 2022-06-29 2022-07-21 2022-08-12 2022-09-05 2022-09-28 2022-10-27 2022-11-18 2022-12-12 2023-01-04 2023-02-02 2023-02-24 2023-03-20 2023-04-12 2023-05-09 2023-05-31 2023-06-26 2023-07-18 2023-08-09 2023-08-31 2023-09-22 2023-10-24 2023-11-15 2023-12-07 2023-12-29 「期现市场情况」 本周现货价格下调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 铁矿石5月合约基差图 青岛港铁矿石现货价格 元/干吨 2000 美元/吨 245 1850 800 麦克粉(61%) 普氏（62%Fe）(右) 5月基差 期货收盘价(5月交割连续):铁矿石 现货价格 225 700 1800 1650 205 600 1600 1450 185 500 1400 165 1250 400 1200 145 300 1050 1000 125 200 800 850 105 100 600 85 650 0 400 65 450 -100 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 1月12日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报1072元/干吨，周环比-38元/干吨。 本周，铁矿石现货价格强于期货价格，12日基差为124元/吨，周环比+24元/吨。 6 「上游市场情况」 本期中国47港到港总量减少 澳巴铁矿石运总量 2800 800 增减澳巴总量 2600 600 2400 400 2200 200 2000 0 1800 -200 1600 -400 1400 -600 1200 -800 图9、澳巴铁矿石发运总量 2022-01-02 2022-01-30 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-24 2022-05-22 2022-06-19 2022-07-17 2022-08-14 2022-09-11 2022-10-09 2022-11-06 2022-12-04 2023-01-01 2023-01-29 2023-02-26 2023-03-26 2023-04-23 2023-05-21 2023-06-18 2023-07-16 2023-08-13 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-05 2023-12-03 2023-12-31 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 3300 3100 中国47港到港总量 47港到港量（万吨） 1500 增减 1000 2900 2700 500 2500 0 2300 2100 -500 1900 -1000 1700 1500 -1500 2021/1/3 2021/2/7 2021/3/14 2021/4/18 2021/5/23 2021/6/27 2021/8/8 2021/9/12 2021/10/18 2021/11/22 2021/12/27 2022/1/31 2022/3/7 2022/4/11 2022/5/15 2022/6/19 2022/7/24 2022/9/4 2022-10-09 2022-11-13 2023-04-23 2023-05-28 2023-07-02 2023-08-06 2023-09-08 2023-10-13 2023-11-17 2023-12-22 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期澳大利亚、巴西铁矿石发运总量为2115.2万吨，环比减少642.2万吨。 1月1日-1月7日中国47港到港总量2860万吨，环比减少49.9万吨；中国45港到港总量2771.2万吨，环比减少3.7万吨；北方六港到港 7 总量为1441.8万吨，环比增加81.3万吨。 21/1/12 21/2/10 21/3/11 21/4/13 21/5/13 21/6/14 21/7/13 21/8/11 21/9/10 21/10/11 21/11/9 21/12/8 22/1/14 22/2/14 22/3/16 22/4/14 22/5/18 22/6/20 22/7/19 22/8/17 22/9/16 22/10/18 22/11/16 22/12/15 23/1/23 23/2/21 23/3/22 23/4/24 23/5/25 23/6/26 23/7/25 23/8/23 23/9/22 23/10/23 23/11/21 23/1