行业周报：新质生产力及6G受高度重视，硅光渐行渐近

通信 2024年03月10日 投资评级：看好（维持） 新质生产力及6G受高度重视，硅光渐行渐近 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn ——行业周报 行业走势图 通信沪深300 36% 24% 12% 0% -12% -24% 2023-032023-072023-11 相关研究报告 数据来源：聚源 《AI高密度时代，液冷散热行业拐点渐至—行业点评报告》-2024.3.4 《国内外AI加速迭代，看好AI算力 +高端智造+卫星等板块—行业周报》 -2024.3.3 《国务院推动央企大力发展AI，英伟达业绩超预期增长—行业周报》-2024.2.25 证书编号：S0790523120003 新质生产力及6G受高度重视，重视AI算力、国产智造、卫星板块 “新质生产力”由来已久，此次被写入2024年中国政府工作报告，并被列为2024年十大工作任务的首位，体现了国家对发展新质生产力的高度重视。根据人民日报文章，一方面，发展新质生产力要加强人工智能、大数据、物联网、工业互联网等数字技术融合应用，另一方面要做大做强一批产 业关联度大、国际竞争力强的龙头骨干企业和具有产业链控制力的生态主导型企业，鼓励龙头骨干企业发挥好产业链融通带动作用。工信部提出适度超前建设5G、算力等信息设施，加大6G研发力度。工信部部长金壮龙近日表示要适度超前建设5G、算力等信息设施，继续推动互联网规模化应用，让 5G赋能千行百业；强化5G演进，支持5G-A发展，同时要加大6G研发力度。我们认为应重视AI算力、国产智造、卫星等投资机会。受益标的：宝信软件、光环新网、奥飞数据、润泽科技、科华数据、数据港；中际旭创、新易盛、天孚通信；中兴通讯、紫光股份、锐捷网络；英维克、高澜股份、申菱环境、网宿科技；源杰科技、华西股份、光库科技、腾景科技；永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技；广和通、美格智能、移远通信等。 硅光技术厚积薄发，Claude3模型发布，AI发展日新月异 硅光子技术是基于硅和硅基衬底材料(如SiGe/Si、SOI等)，利用现有CMOS工艺进行光器件开发和集成的新一代技术。我们认为，随着晶体管加工尺寸的逐渐缩小，传统电互联将逐渐面临传输瓶颈，硅光技术优势有望逐步凸 显，凭借硅基产业链的工艺、规模和成本优势有望在高速率光模块时代逐步迎来产业机遇。2024年3月4日，Claude3模型发布，包括Haiku、Sonnet、Opus共3种型号。随着AI模型持续迭代，算力资源仍然趋紧，AI模型推理需求或将持续上升，蓬勃算力需求有望持续带动算网基础设施建 设。受益标的：中际旭创、光迅科技、中兴通讯、天孚通信、新易盛、博创科技、源杰科技、仕佳光子、杰普特、致尚科技、亨通光电、华工正源、剑桥科技等。 星链手机直连卫星获新进展，中国电信首获卫星通信国际电信码号资源 2024年3月3日，马斯克在社交媒体发表推文表示，利用未经过修改的普通三星安卓手机，完成了直接跟卫星通信，通信数据下载达到新纪录16.9Mbps。近日，在工业和信息化部指导下，中国电信集团有限公司获得国际电信联盟批准，取得E.164码号（882）52及E.212码号（901）09，分别 作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号，有望推动卫星通信业务加速发展。近期卫星通信产业事件催化不断，我们认为手机直连卫星上网的商业化前景有望进一步推动卫星互联网行业发展，我国高度重视卫星互联网建设，需重视相关产业链发展及投资机会。受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、周投资观点：新质生产力及6G受高度重视，硅光渐行渐近3 1.1、新质生产力受高度重视，看好AI算力、国产高端智造、卫星互联网化等产业机会3 1.2、硅光技术厚积薄发，有望迎来产业机遇4 1.3、Claude3模型发布，AI发展日新月异5 1.4、星链手机直连卫星获新进展，普通最高下载速度达16.9Mbps5 1.5、中国电信首次获得用于卫星通信业务的国际电信码号资源，积极拓展海外业务5 1.6、工信部提出适度超前建设5G、算力等信息设施，加大6G研发力度6 1.7、市场回顾6 2、产业数据追踪7 2.1、云计算：仍处于逐步复苏中7 2.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况7 2.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况7 2.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支8 2.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格8 2.2、5G：2023年我国5G基站总数达337.7万站10 2.2.1、5G基建：5G基站建设情况10 2.2.2、5G基建：三大运营商5G用户数10 2.2.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量11 2.3、运营商：创新业务发展强劲12 2.3.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况12 2.3.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值13 2.4、新能源汽车：2024年1月我国新能源汽车市占率达29.90%15 2.4.1、新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率15 2.4.2、新能源汽车：新能源车企月度销量和同比增速16 2.5、海缆：2023年8月我国海缆已招标19.19GW17 3、风险提示18 图表目录 图1：新质生产力逻辑关系图4 图2：2024年2月Aspeed月度营收持续改善（百万新台币）7 图3：2023年第三季度BAT资本开支环比改善7 图4：2023年第四季度阿里、百度资本开支同比增长（百万元）8 图5：2023年第四季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支环比增长（亿美元）8 图6：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月）8 图7：万国数据机柜价格持续下降（元/平米/月）9 图8：世纪互联机柜价格稳中有升（元/机柜/月）9 图9：5G基站持续建设（万站）10 图10：2024年1月末三大电信运营商5G用户数达13.75亿户（百万户）10 图11：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）10 图12：5G手机出货量有所回升（万部）11 图13：2023年上半年移动云营收快速增长（亿元）12 图14：2023年上半年天翼云营收快速增长（亿元）12 图15：2023年上半年联通云营收稳健增长（亿元）13 图16：2023年前三季度中国移动ARPU值稳步回升（元/户/月）13 图17：2023年前三季度中国电信ARPU值稳中略升（元/户/月）13 图18：2023年前三季度中国联通ARPU值保持稳定（元/户/月）14 图19：2024年1月我国新能源汽车产销分别为78.7和72.9万辆15 图20：我国新能源汽车市占率呈上升趋势15 图21：我国新能源车企月度销量呈上升趋势（万辆）16 图22：新能源车企月度销量同比增长16 图23：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW17 图24：海缆招标规划量占总规划量上广东最高17 1、周投资观点：新质生产力及6G受高度重视，硅光渐行渐近 1.1、新质生产力受高度重视，看好AI算力、国产高端智造、卫星互联网化等产业机会 “新质生产力”由来已久，此次被写入2024年中国政府工作报告，并被列为 2024年十大工作任务的首位，体现了国家对发展新质生产力的高度重视。新质生产力含义：是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。它是由技术革命 性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力。 习近平总书记2023年9月6日至8日在黑龙江考察时的2次讲话曾提到：加快 形成新质生产力。2024年3月5日，李强总理作《政府工作报告》，并对2024年政府工作任务进行介绍。政府工作任务指出要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率。加快发展新质生产力的3个措施包括： （1）推动产业链供应链优化升级。增强产业链供应链韧性和竞争力，创建国家新型工业化示范区，推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型。（2）积极培育新兴产业和未来产业。积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。（3）深入推进数字经济创新发展。制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合。深化大数据、人工智能等 研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。实施制造业数字化转型行动，加快工业互联网规模化应用，推进服务业数字化，健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。 根据人民日报于2024年3月1日发布的《新质生产力的内涵特征和发展重点》文章，文中提到要着力为发展新质生产力蓄势赋能：（1）创造和应用更高技术含量的劳动资料，促进数字经济和实体经济深度融合，纵深推进产业数字化转型，加强人工智能、大数据、物联网、工业互联网等数字技术融合应用，大力推广应用数字化、网络化、智能化生产工具，加快建设数字化车间和智能制造示范工厂；（2）推动更高水平的生产力要素协同匹配。做大做强一批产业关联度大、国际竞争力强的龙头骨干企业和具有产业链控制力的生态主导型企业，鼓励龙头骨干企业发挥好产 业链融通带动作用。提高新质生产力是国家高质量发展的重要着力点，以AI、大数据、工业互联网为代表的新型数字技术或将快速发展，充分展现赋能作用。 我们认为新质生产力蕴含了两大赛道的投资机会：（1）以AI、工业互联网、卫星互联网、物联网、大数据等为核心的高科技赛道。（2）以自主可控、国产高端智造等优化升级产业链供应链的高质量赛道。新型数字技术是推动新质生产力发展的核心技术，同时要积极推动高端科技自立自强，优化升级产业链供应链，加快做强做大具备国际竞争力的国内龙头骨干企业，以AI算力、高端国产化、卫星互联网等代表的产业赛道有望核心受益。受益标的：宝信软件；中际旭创、天孚通信、新易盛；中兴通讯、紫光股份；英维克；润泽科技；中国移动、中国电信、中国联通；海格通信、铖昌科技、盛路通信等。 图1：新质生产力逻辑关系图 资料来源：央视新网公众号 1.2、硅光技术厚积薄发，有望迎来产业机遇 硅光子技术是基于硅和硅基衬底材料(如SiGe/Si、SOI等)，利用现有CMOS工艺进行光器件开发和集成的新一代技术。 在光通信领域，不同于传统光模块主要采用高速电路硅芯片、光学组件、III-V族半导体芯片等器件封装而成，硅光技术的核心理念是“以光代电”，即采用激光束代替电子信号传输数据，将光学器件与电子元件整合至一个独立的微芯片中，与传统的光模块相比，硅光模块具有集成度提高、体积大幅缩小、成本和功耗降低、光衰减减少，抗干扰能力增强、提高传输效率等优点。在非光通信领域，随着产业链分工垂直化和硅光技术的发展，硅光技术也有望积极应用于光传感，激光雷达，消费光电子等众多方向，市场前景广阔。 从硅光产业链上来说，硅光芯片的产业链上游为晶圆、设备材料、EDA软件等企业；中游可分为硅光设计、制造、模块集成三个环节，其中部分公司如Intel、ST等为IDM企业，可实现从硅光芯片设计、制造到模块集成的全流程；下游则主要包括通信设备市场、电信市场和数通市场（数据中心通信市场）。随着硅光市场规模逐渐扩大，传统光模块厂商也在通过自研/并购切入硅光设计领域。 我们认为，随着晶体管加工尺寸的逐渐缩小，传统电互联将逐渐面临传输瓶颈，硅光技术优势有望逐步凸显，凭借硅基产业链的工艺、规模和成本优势有望在高速率光模块时代逐步迎来产业机遇。受益