金融期权日报：股指窄幅震荡整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月8日金融期权 股指窄幅震荡整理 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均探底回升,小幅反弹。沪深京三市成交额8666亿元，其中沪 深两市8606亿元，北交所60亿元。北向资金净买入58.88亿元。消息面上，美联储主席讲话提及美国商业地产风险，表示很清楚降息太迟存在的风险，明确今年将开启降息，美债收益率应声下降，权益资产风险偏好明显回升。随着两会政策落地，股指的继续反弹动能有所减弱，资金止盈需求或带来技术性调整。市场主要逻辑由政策预期逐渐转变为预期证实或证伪的现实逻辑，后期需要关注政策落地节奏以及政策实施效果。近期，股市增量资金方面流入相对有限，短期内预计股指继续震荡整理。 近期平值期权的隐含波动率有所回落，考虑到短期内上证50与沪深300大涨或大跌的可能性均相对有限，可以继续持有卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年03月08日,50ETF涨0.00%,收于2.460；300ETF(上交所)涨0.28%,收于 3.533；300ETF(深交所)涨0.52%,收于3.679；沪深300指数涨0.43%,收于3544.91；中证1000指数涨1.27%,收于5370.37；500ETF(上交所)涨1.32%,收于5.434；500ETF(深交所)涨1.39%,收于5.554；创业板ETF涨0.80%,收于1.756；深证100ETF涨0.58%,收于2.432；上证50指数跌0.03%,收于2426.17;科创50ETF涨1.08%,收于 0.84；易方达科创50ETF涨0.98%,收于0.82。 上证50ETF期权成交量PCR为99.90,上一交易日成交量PCR为92.55；持仓量PCR为90.58,上一交易日持仓量PCR为91.10。上交所300ETF期权成交量PCR为108.78,上一交易日成交量PCR为100.83；持仓量PCR为90.46,上一交易日持仓量PCR为90.52。深交所300ETF期权成交量PCR为89.09,上一交易日成交量PCR为97.30；持仓量PCR为87.52,上一交易日持仓量PCR为88.87。沪深300指数期权成交量PCR为73.19,上一交易日成交量PCR为66.59；持仓量PCR为71.38,上一交易日持仓量PCR为71.22。中证1000指数期权成交量PCR为104.10,上一交易日成交量PCR为96.74；持仓量PCR为74.81,上一交易日持仓量PCR为74.13。上交所中证500ETF期权成交量PCR为111.07,上一交易日成交量PCR为110.75；持仓量PCR为99.99,上一交易日持仓量PCR为98.00。深交所中证500ETF期权成交量PCR为104.04,上一交易日成交量PCR为117.67；持仓量PCR为94.85,上一交易日持仓量PCR为96.13。创业板ETF期权成交量PCR为105.07,上一交易日成交量PCR为98.08；持仓量PCR为85.09,上一交易日持仓量PCR为81.32。深证100ETF期权成交量PCR为79.52,上一交易日成交量PCR为70.90；持仓量PCR为83.95,上一交易日持仓量PCR为83.72。上证50股指期权成交量PCR为66.61,上一交易日成交量PCR为57.12；持仓量PCR为58.36,上一交易日持仓量PCR为62.56。科创50ETF期权成交量PCR为87.56,上一交易日成交量PCR为77.88；持仓量PCR为67.36,上一交易日持仓量PCR为67.69。易方达科创50ETF期权成交量PCR为89.97,上一交易日成交量PCR为86.64；持仓量PCR为61.10,上一交易日持仓量PCR为60.77。 上证50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为14.46%,标的30交易日历史波动率为16.91%。上交所300ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为14.79%,标的30交易日历史波动率为18.72%。深交所300ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为16.37%,标的30交易日历史波动率为18.79%。沪深300指数期权2024年03月平值期权隐含波动率为14.50%,标的30交易日历史波动率为18.52%。中证1000指数期权2024年03月平值期权隐含波动率为24.88%,标的30交易日历史波动率为48.74%。上交所中证500ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为22.97%,标的30交易日历史波动率为39.73%。深交所中证500ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为26.06%,标的30交易日历史波动率为39.67%。创业板ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为27.49%,标的30交易日历史波动率为33.32%。深证100ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为21.09%,标的30交易日历史波动率为24.02%。上证50股 指期权2024年03月平值期权隐含波动率为14.46%,标的30交易日历史波动率为 16.42%。科创50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为29.23%,标的30交易日历史波动率为37.71%.易方达科创50ETF期权2024年03月平值期权隐含波动率为29.57%,标的30交易日历史波动率为37.53%。 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2024-02-27 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.16%-6.12%-4.08%-2.04%0.00%2.04%4.08%6.12%8.16% 当日IV(%)昨日IV(%) 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 202403 202404 202406 202409 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 5000 4500 4000 3500 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 26.00 24.00 22.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 3000 20.00 2500 18.00 2000 16.00 150010005000 14.0012.0010.00 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04