ETF资金大幅流入，建议关注大盘量化基金

上周ETF市场资金大幅流入 上周ETF资金流入343亿元，其中宽基类ETF资金正流入345.92亿元，行业类ETF资金净流入-23.57亿元。从具体产品上看，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等产品资金净流入；华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞中证2000ETF、国联安中证全指半导体ETF、博时上证科创板100ETF、华夏国证半导体芯片ETF等产品资金净流出。整体上看，资金流更偏好大盘风格。 指数增强基金过去1周有超额收益 公募基金指数增强基金通常限制80%以上的仓位投资于成份股和备选成份股，所以成分股外的风险暴露有限。另外基金合同通常对日均跟踪偏离度和年化跟踪误差都有限制，这会让管理人风险控制更加严格，对各种因子暴露控制更加严格。所以指数增强基金市值因子相对业绩比较基准的暴露较少。2024年中证500增强、中证1000增强截止3月8日有正的超额收益。过去1周沪深300、中证500、创业板指类均获得正超额收益，中证1000超额收益为负。 建议关注国泰量化策略收益、博时量化价值、中银量化价值等 市场资金流更偏高大盘风格，我们建议投资者变化市值因子暴露小的大盘风格量化基金。2024年以来大盘风格的量化基金中表现较好的是国泰量化策略收益A、博时量化价值A、中银量化价值A、华泰柏瑞量化优选、中信保诚量化阿尔法A等，这几只基金2020年-2023年平均年超额收益均超过5%，我们建议投资者关注这些超额收益稳定的大盘风格量化基金。 风险提示：本文梳理标的都是基于定量模型和历史数据得出，历史数据不能代表未来。 本文量化基金风格判断采用净值回归的方法估算，与实际风格可能有误差。 1.上周ETF市场资金大幅流入 上周ETF资金流入343亿元，其中宽基类ETF资金正流入345.92亿元，行业类ETF资金净流入-23.57亿元。从具体产品上看，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等资金净流入；华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞中证2000ETF、国联安中证全指半导体ETF、博时上证科创板100ETF、华夏国证半导体芯片ETF等资金净流出。整体上看，资金流更偏好大盘风格。 图表1：上周ETF资金流入343亿元 图表2：资金大幅流入宽基指数 图表3：过去1周ETF流入量前十大 图表4：过去1周ETF流出量前十大 图表5：过去10个交易日ETF资金流：最近4天连续流入 2.指数增强与量化基金 公募基金指数增强基金通常限制80%以上的仓位投资于成份股和备选成份股，所以成分股外的风险暴露有限。另外基金合同通常对日均跟踪偏离度和年化跟踪误差都有限制，这会让管理人风险控制更加严格，对各种因子暴露控制更加严格。所以指数增强基金市值因子相对业绩比较基准的暴露较少。2024年中证500增强、中证1000增强截止3月8日有正的超额收益。过去1周沪深300、中证500、创业板指类均获得正超额收益，中证1000超额收益为负。 市场资金流更偏高大盘风格，我们建议投资者变化市值因子暴露小的大盘风格量化基金。2024年以来大盘风格的量化基金中表现较好的是国泰量化策略收益A、博时量化价值A、中银量化价值A、华泰柏瑞量化优选、中信保诚量化阿尔法A等，这几只基金2020年-2023年平均年超额收益均超过5%，我们建议投资者关注这些超额收益稳定的大盘风格量化基金。 图表6：增强指数基金各年上周超额为负 图表7：部分大盘风格量化基金超额收益 3.风险提示 本文梳理标的都是基于定量模型和历史数据得出，历史数据不能代表未来。 本文量化基金风格判断采用净值回归的方法估算，与实际风格可能有误差。