电力设备及新能源周报：2月风电核准项目超7000MW，3月光伏排产显著增长

本周（20240304-20240308）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨0.62%，涨跌幅排名第10，弱于上证指数。本周光伏ETF涨幅最大，锂电池指数跌幅最大。光伏ETF上涨2.92%，风力发电指数上涨2.03%，工控自动化上涨1.29%，储能指数上涨0.92%，核电指数上涨0.76%，新能源汽车指数下跌0.01%，锂电池指数下跌4.16%。 新能源汽车：2月新势力整体销量承压，问界理想领跑 2月因春节长假导致工作日少，新势力销量有所下滑，多数新势力销量出现30%以上的环比跌幅。2月问界以21142辆的交付量蝉联新势力冠军，理想以20251辆的交付量位居第二。蔚来、极氪、零跑、哪吒、小鹏分别交付8132、7510、6566、6085、4545辆，环比下降19.1%、40.1%、46.5%、39.3%、44.9%。 新能源发电：2月风电核准项目超7000MW，3月光伏排产显著增长 光伏：根据infolink统计，3月硅料产量约18.5万吨，环增约5%；根据infolink预计，3月硅片出货约69GW，环增19%，N型占比76%；根据infolink预计，3月电池片出货约62GW，环增32%，N型渗透率提升至65%，部分厂家开始上调报价；根据infolink统计，3月排产55GW，环增50%，主要增量来自头部大厂，组件排产提升主要得益于国内地面电站启动与欧洲去库加速。风电：2月份核准批复的风电项目共计76个，规模总计7243.05MW。国有企业开发商共发布风电机组设备采购招标容量4917.1MW（不含框采），同比增长33.79%，环比增长64.14%。储能：2024年2月共计完成了47项储能采招工作，总规模3.77GW/10GWh。2小时储能系统/EPC均价分别为0.81/1.5元/wh，环比分别-1%/+11%。 电力设备及工控：国网2024年第一批输变电项目采购公示 电力设备：国家电网2024年第一批采购（输变电项目第一次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示。此次总部中标共计标段19个，标包530个，金额达123.4亿元。工控&机器人：24年2月，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，环比下降0.1pct，制造业景气水平有所回落。 本周关注：宁德时代、阳光电源、三花智控、金盘科技、许继电气、中熔电气、明阳电气、中信博等 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：2月新势力整体销量承压，问界理想领跑 1.1行业观点概要 受到春节假期影响，新势力2月销量环比整体下滑，多数环比跌幅超30%，唯有问界、理想销量破万。 问界：以21142辆的销量蝉联新势力冠军，其中问界M7交付18479辆，累计销量交付超10万辆，已成为问界品牌的销量主力产品。此外，2月26日，问界M9已开始大全国规模交付，目前累计大定已突破5万辆。 理想：2月交付量达20251辆，环比下滑35%，同比增长21.8%。3月1日，新款理想L7、L8、L9及全新电动MPV MEGA均已上市，其中，理想MEGA于3月11日开启交付，L系列于3月3日开启交付。此外，年内将推出全新L6及除MEGA之外的三款全新电动车。 蔚来：2月交付量为8132辆，同、环比下降33.2%、19.1%，环比属新势力中跌幅最低。子品牌“阿尔卑斯”将于Q2发布，首款车型为溜背式SUV，主打中低端市场。此外，蔚来也将于Q2开启包含高速公路、城区、换电等在内的全域领航辅助的全量推送，NOMI GPT大模型也将启用。 图1：2024年2月新势力销量（辆） 极氪：2月销量达7510辆，同比增长37.7%，环比下降40.1%，新款极氪001搭载了800V高压平台、高通骁龙8295芯片、双腔空悬等配置，于2月27日上市，3月1日开启交付，有望借助换新提高销量。 零跑：2月以6,566辆的销量位居第五，环比下滑46.5%。3月2日，全新中型SUV-零跑C10正式上市，是目前最便宜的大电池增程式家用SUV，订单量已超45000辆。 哪吒：2月交付6085辆，环比下降39.3%。3月1日，哪吒与360公司签订战略合作协议，发布NETA GPT大模型，将搭载于4月上市的首款增程式家用SUV-哪吒L。 小鹏：2月交付4545辆，同比/环比下降24.4%/44.9%，其中小鹏纯电MPV交付1448台，目前处于产能爬坡阶段，预计3月起产能将会大幅提升，加速交付。 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，我们维持24年国内1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图2：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图3：负极材料价格走势（万元/吨） 图4：隔膜价格走势（元/平方米） 图5：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（03/04-03/08） 2新能源发电：2月风电核准项目超7000MW，3月光伏排产显著增长 2.1行业观点概要 光伏观点： 硅料：根据infolink统计，三月由于硅料需求端连续四个月攀升的稼动水平和用料需求的积极影响，虽然硅料价格未能实现继续上涨的趋势，但是整体价格区间得以维持平稳。根据硅业分会统计，3月硅料产量约18.5万吨，环增约5%。根据infolink统计，头部企业能满足N型拉晶需求的产能占比仅20%，意味着高质量硅料的供应在短时间内仍难以快速提升，N型料供需短期内或将维持紧平衡。 硅片：根据infolink统计，本周N/P型硅片成交价格走势分化，P型硅片中M10, G12尺寸成交价格维持落在每片2.05与2.75-2.8元人民币。N型价格符合上周预期出现下行，M10, G12尺寸成交价格落在每片1.95-1.98与3.05-3.08元人民币左右，跌幅达到1-3%不等。此外，3月硅片出货约69GW，环增19%，N型占比76%。 电池片：本周电池片成交价格维稳，P型M10尺寸落在每瓦0.38-0.40元人民币；G12尺寸成交价格也维持每瓦0.37-0.39元人民币的价格水平。在N型电池片部分，TOPCon（M10）电池片价格保持稳定，均价价格维持落在每瓦0.46-0.47元人民币左右，厂家生产N型超高效电池片的价格也能达到每瓦0.48-0.49元的成交水位，TOPCon与PERC电池片价差维持每瓦0.08-0.09元人民币不等。而HJT（G12）电池片高效部分价格每瓦0.6-0.7元人民币都有出现。根据infolink预计，3月电池片出货约62GW，环增32%，N型渗透率提升至65%，部分厂家开始上调报价。 组件：根据infolink统计，3月排产55GW，环增50%，主要增量来自头部大厂，组件排产提升主要得益于国内地面电站启动与欧洲去库加速。近期厂家仍旧酝酿涨势，厂家酝酿PERC产品涨价每瓦2-4分人民币，TOPCon产品也有1-2分人民币的幅度，然目前观察终端接受度确实仍不明朗，本周价格维持。目前对于三月整体预判价格维持上周看法以持稳为主，低价区段稍有上升。 风电观点： 2024年各省市发改委2月份核准批复的风电项目共计76个，规模总计7243.05MW。根据国际能源网统计，陆上风电项目64个，规模总计6100.55MW； 海上风电项目3个，规模总计856MW；分散式风电项目9个，规模总计286.5MW； 2024年2月风电项目获核准的省份分别是贵州、内蒙古、广东、辽宁、广西、宁夏、山西、黑龙江、湖北、浙江、陕西11个地方。 图6：2024年2月各省风电项目核准情况（MW） 2月国有企业开发商共发布风电机组设备采购招标容量4917.1MW（不含框采），同比增长33.79%，环比增长64.14%。根据风电之音的统计，共7家开发商发布45个风电项目风力发电机组采购招标。其中，国家电投启动2024年第一批风力机组规模化采购，共释出28个标段，采购容量为3048.3MW，此外还发布了储备5000MW、7MW及以上陆上大功率机组框架采购容量4000MW。华润集团共释放608.8MW风机招标项目。 图7：2024年2月开发商招标情况（MW） 储能观点： 2024年2月储能市场招投标统计结果显示，本月共计完成了47项储能采招工作，总规模3.77GW/10GWh。2小时储能系统/EPC均价分别为0.81/1.5元/wh，环比分别-1%/+11%。 图8：国内储能中标规模 图9：2小时储能系统及项目EPC和碳酸锂平均报价 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份等，关注禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐通灵股份，关注宇邦新材、威腾电气；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、联泓新科、东方盛虹等，关注石英股份等。 风电 看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节： 1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等； 3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等； 场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。 2.2行业数据跟踪 表3：本周光伏产业链价格走势 图10：硅料价格走势（元/kg） 图11：单晶硅片价格走势（元/片） 图12：电池片价格走势（元/W） 图13：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告跟踪 表4：新能源发电行业个股公告跟踪（03/04-03/08） 3电力设备及工控：国网2024年第一批输变电项目采购公示 3.1行业观点概要 电力设备 3