地方政府与城投企业债务风险研究报告-福建篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告－福建篇 联合资信公用评级三部|王昀千|李康楠|刘康 报告概要 福建省作为我国对外开放和文化交流的重要窗口，区位和海洋资源禀赋优势明显，人口保持净流入，城镇化率较高。2022年福建省经济总量在全国排第8位，综合财力居全国中游，债务负担处于中上游水平。福州都市圈建设持续推进，都市圈内协同发展基础设施和产业等领域，深化都市圈与台湾地区在重点产业领域融合发展。 福建省各地级市实力分化明显，福州市和厦门市作为福建省的双引擎，持续保持领跑地位。沿海都市连绵带产业基础较好且经济实力强，其中宁德市受益于锂电新能源和新能源汽车产业快速发展，GDP增速全省最高。受经济下行和留抵退税等因素影响，各地级市税收占比和财政自给率整体有所下降，但厦门市税收收入占比和财政自给率能够维持在较高水平；政府性基金收入整体呈下降趋势，但漳州市实现小幅增长；山区城镇发展带上级补助收入对综合财力的贡献度较高。各地级市政府债务余额均持续增长，整体负债率有所上升，其中宁德市、莆田市和三明市政府债务率较高。 从城投企业看，各地级市城投企业债务负担整体有所上升，南平市发债城投企业债券类融资占比较高；福州市和漳州市城投企业的非标等其他融资占比较高。福建省各地级市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障能力整体处于合理水平。 一、福建省经济及财政实力 1.经济发展状况 福建省区位和海洋资源禀赋优势明显，交通通达性良好，为经济发展奠定基础。2022年经济增速全国第一，经济总量居全国前列，人均GDP以及城镇化率水平均较高。福州都市圈、海上丝绸之路核心区等重点区域建设政策助力福建省经济发展。 福建省位于中国东南部沿海，作为我国对外开放和文化交流的重要窗口，是台胞 台企登陆的第一家园，是“海上丝绸之路”的起点。福建省森林及海洋资源丰富，交通通达性良好，“十四五”期间福建省综合交通建设将完成投资8300亿元以上，重 点投资于公路项目（投资达3350亿元）。 表1福建省交通情况及资源禀赋 现状 “十四五”期间投 资规模（亿元） 交通情况 陆路 公路 公路总里程112878.37公里，高速公路通车总里程为6156公里，综合路网密度居全国各省第三，达到发达国家水平 高速公路1350，普通公路2000 铁路 铁路运营里程4230.4公里 1000 轨道交通 截至2023年10月末，福州市城市轨道交通运营里程139.0公里，厦门市城市轨道交通运营里程98.4公里，分别位列全国第二十一和第二十七 1260 航空 民用运输机场6个；2022年，厦门高崎国际机场旅客吞吐量和货邮吞吐量分别排名全国民用运输机场第十七和第十二，福州长乐国际机场旅客吞吐量和货邮吞吐量分别排名全国第三十二和第二十七 1000 水运 内河航道通航里程3245.28公里；生产用码头泊位458个，其中万吨级及以上泊位198个，可停靠世界最大集装箱船、油轮、邮轮和散货船；厦门港、福州港、湄洲湾港均为亿吨吞吐量港，其中福州港港口货物吞吐量和集装箱吞吐量分别位居全国第十五和第十六 350 资源禀赋 水能资源 水资源总量1178亿立方米，居全国第八；人均水资源量2870立方米、居全国第九；南平、三明、龙岩市和沿海地级市的山区县（市、区）水资源总量占全省的77%；2022年水电发电量242.8亿千瓦时，位居全国第十 / 森林资源 森林覆盖率65.12%，排名全国第一；共有39个市县获得国家生态文明建设示范市县命名 海洋资源 拥有13.6万平方公里海域面积、逾3700公里海岸线，海岸线长排名全国第二，仅次于广东省；海洋生产总值占地区生产总值超1/5；海水养殖产量居全国第一；水产品出口额连续十年居全 国首位 资料来源：公开资料 人口保持净流入，城镇化率较高。截至2022年末，福建省常住人口较上年末增 加1万人至4188万人，位列全国第10名。福建省常住人口城镇化率较上年末提高 0.41个百分点至70.11%，高于全国城镇化率平均水平。其中，福州市城镇化率73.27%，厦门市城镇化率90.19%。 经济总量居全国前列，经济增速全国第一，人均GDP排全国第四位。2022年福建省完成地区生产总值53109.85亿元，在全国各省中排第8位（同上年名次）；GDP增速为4.70%，与江西省并列全国第一。固定资产投资增速高于全国水平，规模突破两万亿元；社会消费品零售总额逆势攀升突破两万亿元；货物进出口总额接近两万亿元，进出口贸易顺差进一步扩大至4452.51亿元，“三驾马车”拉动福建省经济增长。 2022年，福建省人均GDP为12.68万元，在全国排第4名（同上年名次），仅次于北京市、上海市和江苏省。2023年1－6月，福建省完成地区生产总值25547.80亿元，较上年同期增长3.8%，经济稳步发展。 数据来源：福建省及全国统计公报 图1福建省GDP及增速 数据来源：福建省统计公报、统计年鉴 图2福建省三产结构及增速 产业结构调整升级。福建省产业结构不断优化，2022年福建省三次产业结构由上年的5.9：46.8：47.3调整为5.8：47.2：47.0，二三产业发展并重，是经济发展的主要支柱。二产方面，依托于丰富的自然资源及便利的交通条件，福建省工业经济不断发展，构成了以机械装备、电子信息和石油化工等产业为主导的产业体系。2022年，福建省全部工业增加值19628.83亿元，较上年增长4.9%，超过全国增速。三产方面，2022年福建省第三产业增加值24955.45亿元，同比增长4.0%，超过全国增速，其中批发和零售、金融业和房地产业产值相对较高。 福州都市圈1建设持续推进，都市圈内协同发展基础设施和产业等领域，深化都 1福州都市圈由以福州市为中心、紧密联系周边城市共同组成，主要包括福州、莆田两市全域，宁德市蕉城区、福安市、霞浦县、古田 县，南平市延平区和建阳区、建瓯市部分地区，及平潭综合实验区。 市圈与台湾地区在重点产业领域融合发展。海洋经济高质量发展是持续拉动福建省经 济增长的重要动力，同时海上丝绸之路核心区建设持续推进对外产业、贸易、投资合作。2023年福建省发布一系列细化精准政策，以推动重点产业增长，激发市场经济活力。 表22023年福建省促进经济发展的相关政策 政策 发布时间 发布机构 主要内容 《巩固拓展经济向好势头的一揽子政策措施》 2023年2 月 福建省人民政府办公厅 新一揽子政策主要包括七个方面43条措施，包括全面落实增值税小规模纳税人减免增值税和落实增值税留抵退税政策等财税支持 《福建省质量强省建设纲要》 2023年4 月 中共福建省委、福建省 人民政府 从八大方面提出了30个质量提升任务，加强质量强省工作统筹，完善部门协同、上下联动的工作机制，健全质量监督管理体制，联动实施质量、标准、品牌强省战略 《新形势下促进文旅经济高质量发展激励措施》 2023年4 月 中共福建省委办公厅、福建省人民政府办公厅 提出23条支持政策，加快推动文旅产业回暖复苏，全方位推进文旅经济高质量发展 《福建省人民政府关于进一步加强招商引资工作的意见》 2023年5 月 福建省人民政府 从强化招商引资统筹协调、推进主动科学精准招商、健全高效工作机制和完善提升保障措施方面出台17条政策，为全省招商引资工作高质量发展提供支撑 《中共福建省委福建省人民政府关于实施新时代民营经济强省战 略推进高质量发展的意见》 2023年8 月 福建省人民政府 提出十五个方面37条政策措施，加大鼓励、支持、引导力度，促进民营经济健康发展、高质量发展 国务院关于《福建省国土空间规划（2021—2035年）》的批复 2023年11 月 中央人民政府 深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略、新型城镇化战略、乡村振兴战略和海洋强国战略，促进形成主体功能明显、优势互补、高质量发展的国土空间开发保护新格局。 资料来源：公开资料 2.财政实力及债务情况 福建省一般公共预算收入规模处于全国中游水平，稳定性较高；受房地产行业深度调整影响，政府性基金收入有所下降。福建省综合财力居全国中游，政府债务负担处于中上游水平。 2022年，福建省一般公共预算收入为3339.21亿元，全国排名第12位，同口径增长5.5%；税收占比下降至62.66%，一般公共预算稳定性仍较高；财政自给率58.67%，财政自给程度一般。2023年1－6月，福建省一般公共预算收入2182.53亿元，同口径增长11.4%。 数据来源：福建省财政厅 图3福建省一般预算收入构成、增速及财政自给率 受房地产行业深度调整影响，2022年及2023年上半年政府性基金收入均有所下降。福建省国有土地使用权出让收入占政府性基金收入比重基本超九成。2022年，福建省政府性基金收入2631.32亿元，较上年下降21.3%，主要系受房地产市场低迷影响土地出让金收入下降所致。2023年1－6月，福建省实现政府性基金收入798.69亿元，较上年同期下降35.2%。 数据来源：Wind 图4福建省政府性基金收入、国有土地使用权出让金及占比 数据来源：Wind 图5福建省房地产开发投资完成额及房地产开发企业土地成交价款 综合财力有所下降，规模排名全国中游。2022年，福建省综合财力较上年末下 降6.46%，在全国31个省市自治区中排名第15位，居于全国中游。福建省上级补助规模较小，综合财力高于福建省的省市自治区中，仅有北京市和上海市的上级补助收入规模小于福建省。 数据来源：企业预警通，各省市自治区财政厅网站 图62022年全国31省市自治区综合财力 债务负担处于全国中上游水平。2022年，福建省地方政府债务率（地方政府债务余额/综合财力*100%）和地方政府负债率（地方政府债务余额/GDP*100%）分别为152.68%和22.41%，在31省中分别排名第25和第4（按照从低到高排序）。 数据来源：各省市自治区财政厅网站 图72022年全国地方政府债务率与地方政府负债率 二、福建省各地级市经济及财政实力 1.各地级市经济发展状况 各地级市经济实力分化明显，沿海都市连绵带地级市人口集中且产业基础较好，经济实力明显强于山区城镇发展带地级市。宁德市锂电新能源、新能源汽车产业发展快速，带动其GDP增速全省最高。 福建省下辖福州市、厦门市（国家计划单列市）、泉州市、漳州市、龙岩市、莆田市、宁德市、三明市和南平市9个地级市，全省以福州都市圈、厦漳泉都市圈为两极，沿海都市连绵带、山区城镇发展带为两带。 资料来源：联合资信根据公开资料整理 图8福建省“两极两带”分布图 福州市、厦门市、泉州市和宁德市产业基础较好。从产业分布来看，福建省为国内重要的工业生产基地，各地级市依托自身资源优势等发展相关产业。福建省拥有1个国家级新区、17个国家级高新区/经开区和70个省级开发区、7个海关特殊监管区、1个国家级自贸区，以及A股上市公司170家。 表3福建省产业分布情况 地级市 主要产业 上市公司数量 国家级新区/高新区/经开区 福州市 纺织化纤、轻工食品、机械制造、冶金建材、电子信息等 54 福州新区福州高新技术产业开发区福州经济技术开发区 福清融侨经济技术开发区 泉州市 纺织服装、石油化工、机械装备和建材家居 19 泉州高新技术产业开发区泉州市鲤城高新技术产业开发区 泉州经济技术开发区 泉州台商投资区 厦门市 集成电路、生物医药及健康、新材料、软件信息服务，以及现代服务业 65 厦门火炬高技术产业开发区 厦门海沧台商投资区 漳州市 新材料、高端装备、新能源 6 漳州高新技术产业开发区东山经济技术开发区 漳州招商局经济技术开发区漳州台商投资区 宁德市 锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料 4 东侨经济技术开发区 龙岩市 有色金属、机械装备、建筑业、文旅康养、特色现代农业 8 龙岩高新技术产业开发区 龙岩经济技术开发区 三明市 钢铁、装备制造、建材、新材料