方正中期期货石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号： F0284756 【行情复盘】 投资咨询证号： Z0010956 今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于613.30元/桶，0.71%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+375手。【重要资讯】 作者： 郝潇潇 1、海关总署：中国1-2月原油进口为8830.8万吨，去年12月为483 从业资格证号：投资咨询证号： F3064982Z0016670 6.1万吨；中国1-2月成品油进口为757.6万吨，去年12月为476.2 联系方式： 010-68578010 万吨；中国1-2月天然气进口为2210万吨，去年12月为1264.9万吨。 作者： 成雪飞 2、美国至3月1日当周EIA原油库存+136.7万桶，预期+211.6万桶 从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月07日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ，前值+419.9万桶。战略石油储备库存+70.6万桶，前值+74.3万桶。库欣原油库存+70.1万桶，前值+145.8万桶。汽油库存-446万桶，预期-164万桶，前值-283.2万桶。精炼油库存-413.1万桶，预期-66.5万桶，前值-51万桶。原油产量减少10.0万桶至1320.0万桶 /日。商业原油进口722.2万桶/日，较前一周增加83.7万桶/日。原油出口减少9.1万桶/日至463.7万桶/日。炼厂开工率84.9%，预期82.8%，前值81.5%。 3、美国能源部宣布购买约300万桶石油，于九月交付用于补充战略石油储备（SPR）。 4、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月4日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1880.6万桶，比一周前增加了7.2万桶。 【市场逻辑】 虽然美联储发表鹰派言论，但EIA报告超预期表现提振油价，同时OPEC+减产令原油市场维持紧平衡。 【交易策略】 短线SC原油盘面短暂调整后再度回升，从趋势上看，SC原油仍然延续运行重心震荡抬升格局，但近期地缘局势变化或对油价走势带来不确定性。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3633元/吨 ，-0.57%，持仓量+20846手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持续，部分地区沥青价格有所下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3565元/吨，华南3720元/吨，西北4200元/吨，东北4000元/吨，华北3570元/吨，西南4080元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.9%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18. 67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：北方地区气温仍然较低，公路项目施工难以开展，而近期南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目开工。节后沥青道路需求恢复有限，整体仍将维持季节性低位。 3、库存方面：因节后需求低迷，叠加炼厂恢复生产，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-4当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为114万吨，环比增加1万吨，新样本国内104家贸易商库存为245.6万吨，环比增加11 .6万吨。 【市场逻辑】 成本端偏强对沥青形成持续支撑，但沥青现货供需矛盾有所加大，对沥青压制明显。 【交易策略】 沥青盘面进一步走跌，技术形态转弱，但成本支持下沥青单边向下空间预计有限，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周四，低高硫燃料油价格上涨，高硫燃料油2405合约价格上涨69元/吨，涨幅2.18%，收于3228元/吨；低硫燃料油2405合约价格上涨42元/吨，涨幅0.97%，收于4362元/吨。 【重要资讯】 1.2024年2月山东及天津港口到港并卸货传统地炼及贸易商进口原料合计1002.4万吨，环比1月低位大涨近30%。 2.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月6日当周，新加坡轻质馏分油库存下降126.4万桶，至1483.6万桶，新加坡中馏分油库存下降18.5万桶，至999万桶，新加坡燃油库存下降134.8万桶，至1913.9万桶。 3.美国能源部宣布购买300万桶9月交付的石油，用于补充SPR。 【市场逻辑】 随着OPEC+延长减产政策至二季度演变为现实，原油需求淡季，原油价格估值偏中性，然近期国内进口原料大幅增加，提振高硫燃料油价格，能源价格依然震荡偏强对待。 【交易策略】 燃料油多头趋势明显，继续维持多头思路。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月7日，PG2404合约小幅上涨，截至收盘，期价收于472 3元/吨，涨幅0.21%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月6日，4月份沙特CP预期，丙烷597美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷607美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷573美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷583美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。 现货方面：7日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5128元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨 ，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5450元/吨。 供应端：周内，多家烷基化装置停工导致醚后碳四供应增加，华中一家炼厂全厂检修，华东一家企业乙烯装置恢复，国内整体商品量增长。截至2024年3月7日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.69万吨左右，周环比增0.05%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月7日当周MTBE装置开工率为66.93%，较上周下降0.93%，烷基化油装置开工率为40.694%，较上周增加1.55%。PDH装置产能利用率：63 %，较上周下降3.88%。 库存方面：截至2024年3月7日中国液化气港口样本库存量：216.98万吨，较上期增加4.28万吨，环比增加2.01%。中国样本企业液化气库容率水平在28.42%，较上期上升1.22%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期稳定，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，液化气短期将震荡偏强运行。 从盘面走势上看，短期以震荡偏多思路对待。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8149元/吨，跌0.12%，持仓变化-969手，PP2405合约收7415元/吨，跌0.27%，持仓变化+11957手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8070-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7280-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7360-7420元/吨，华南拉丝主流价格在7280-7500元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启与检修并存，供应小幅变动。截至3月7日当周，PE开工率为82.85%（+0.6%），PP开工率81.42%（+2.63%）。 （2）需求方面：3月1日当周，农膜开工率41%（+6%），包装53 %（+8%），单丝40%（+10%），薄膜45%（+10%），中空38 %（+5%），管材35%（+8%）；塑编开工率40%（+5%），注塑开工率40%（+4%），BOPP开工率46.37%（+5.07%）。 （3）库存端：2024-03-07，两油库存88.00万吨，较前一交易日环比-0.50万吨。截止3月1日当周，PE社会贸易库存22.28万吨（-0.264万吨），PP社会贸易库存4.817万吨（-0.424万吨）。 【市场逻辑】 现货市场，上游厂商局部下调出厂价格，贸易商随行出货，而下游采购热情不高，成交氛围偏弱。目前来看，需求边际回暖，但整体供需偏松。 【交易策略】 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB04收于9130，跌49元/吨，跌幅 0.53%。 现货市场：现货上涨，市场按需成交，江苏现货9200/9250，3月下9260/9290，4月下9280/9300。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，油价重心上移 ；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：装置检修集中及利润不佳，行业开工将维持低位运行。利华益72万吨计划3月底检修；浙石化160万吨装置预计短停，具体待跟进；宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬，扬子巴斯夫12.5万吨1月25日停车重启待定，新阳科技30万吨1月23日停车重启待定；齐鲁石化20万吨12月23日停车，重启待定；连云港石化60万吨12月初停车重启待定。截止3月7日，周度开工率63.90%（-1.57%）。（3）需求端：开工季节性回升，但受制于亏损压力回升缓慢。截至3月7日，PS开工率57.19%（+8.09% ），EPS开工率53.53%（+2.09%），ABS开工率65.58%（-0.12 %）。（4）库存端：截止3月6日，华东主港库存24.75（+0.35）万吨，本周期到港3.45万吨，提货3.10万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.5万吨，后续预计转为去库。 【市场逻辑】 原料延续偏强，而在非一体化亏损压力下装置检修增加，并且或新增浙石化检修，同时需求季节性回暖，预计价格震荡偏强，上方关注9500压力。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周四，合成橡胶震荡，BR2404收于13120元/吨，涨0元/吨，涨幅0.00%。 现货市场：华东现货价格13025（+50）元/吨，市场观望情绪升温 ，实单有限。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘强劲、国内装置检修增多及出口成交，支撑价格偏强。截止3月7日，开工62.78%（+0.78%），中科炼化、上海石化、东明石化、盛虹炼化等装置计划3月停车，连云港石化计划4月停车。截止3月6日，港口库存3.5万吨（+0.13万吨），库存震荡 ，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。振华新材料10万吨预计3月中下停车检修 ，浙江传化15万吨装置计划3月20日附近检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，烟台浩普6万吨计划3月中旬检修，益华橡塑10万吨停车中。截止3月7日，顺丁橡胶开工率64.88%（-1.48%）。（3 ）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月7日，全钢胎开工率为69.67%（-0.47%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率78.68%（+0. 46%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月7日社会库存14.718千吨（+0.614千吨），货源充足。（5）利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-964.6元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶生产亏损、成本支撑及下游开工快速恢复，基本面对价格有较强支撑。当前，由于现货跟进力度偏弱，因此期价高位回调整理，总体上价格将维持偏强震荡。 【交易策略】建议观望。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策