回购股份提振信心，有望受益于海外需求复苏

玉马遮阳公司动态点评

主要内容概览

• 回购股份计划：玉马遮阳宣布回购股份，旨在用于股权激励或员工持股计划，增强公司未来发展的信心。
• 产能扩张：公司通过发行可转换债券，计划新增1300万平方米功能性遮阳材料产能，以支持未来的成长需求。
• 海外市场潜力：深耕海外市场的玉马遮阳预计，随着美国、澳大利亚和中东市场的持续增长以及欧洲市场的需求恢复，其海外业务将呈现强劲增长态势。
• 财务展望：预计2023年至2025年，归母净利润将分别增长6%、23%、21%，展现出稳定的盈利前景。
• 投资建议：鉴于回购股份提振公司信心，以及受益于海外需求复苏的预期，维持对公司“增持”评级。

关键数据摘要

• 营业收入：从2021年的520百万元增长至2024年的1040百万元，复合年增长率约为27.4%。
• 净利润：预计从2023年的166百万元增长至2025年的248百万元，复合年增长率约为23.3%。
• EPS：从2021年的0.46元增长至2025年的0.80元。
• 估值：预计2024年的市盈率为15.0倍，市净率为2.0倍。

行业与市场定位

• 行业地位：玉马遮阳在功能性遮阳产品领域具有领先的成长性和盈利能力。
• 市场覆盖：产品销往全球六大洲的70多个国家和地区，以欧洲、亚洲、美洲为主要市场。
• 市场份额：海外销售收入占比较高，预计将继续受益于全球市场的需求增长。

风险考量

• 行业竞争：市场竞争加剧的风险。
• 原材料价格波动：原材料价格波动对成本的影响。
• 市场需求：国内外市场需求变化的风险。
• 国际贸易争端：可能影响出口的国际贸易政策风险。

结论

玉马遮阳通过回购股份计划增强了市场信心，同时通过产能扩张和深耕海外市场策略，展现了可持续的增长潜力。结合稳定的财务预期和有利的市场环境，公司被推荐维持“增持”评级。