友邦保险首次覆盖报告：高质量代理人策略构建竞争壁垒，股份回购提振市场信心

友邦保险首次覆盖报告，公司评级为买入。友邦保险通过高质量代理人策略构建竞争壁垒，股份回购提振市场信心。公司核心竞争力包括长短期激励完备、布局高潜力市场、定位高净值人群和布局多元化渠道。核心指标稳健增长，疫情下代理人渠道业绩实现高增。公司拓展渠道布局，探索行业发展新机遇。集团资产负债匹配度高，有效抵御利率波动风险。短期来看，疫情反复给公司负债端带来一定压力；长期来看，公司业务增长潜力广阔，股份回购计划增强市场信心，优质基本面有望对估值形成强力支撑。首次覆盖给予“买入”评级。