2023年度业绩快报点评：业绩符合预期，持续重视股东回报

公司业绩总结

• 业绩表现：公司2023年业绩符合预期，实现了营收与净利润的显著改善。全年营收37.28亿元，同比增长16.2%，归母净利润4.00亿元，实现扭亏为盈。

• 季度表现：第四季度，公司营收10.23亿元，同比增长2.8%，归母净利润1.09亿元，同样实现扭亏为盈。

财务亮点

• 盈利能力提升：得益于信用减值损失的大幅减少及营销变革带来的规模效应，公司盈利能力显著增强。

战略举措

• 渠道扩张与品类多样化：公司通过拓宽产品线至墙板柜类，满足一站式消费的需求，并在工程端聚焦优质客户，同时开发教育、医疗、酒店、养老等多元项目，以代理和经销商模式进一步拓展C端市场。

股东回报与分红政策

• 现金分红：自上市以来，公司已累计分红7.38亿元，占首次募集资金净额的165.36%，实际分红比例超过承诺，展现了对股东的承诺与回馈。

风险考量

• 市场需求风险：下游需求恢复可能低于预期，以及新拓展品类市场的效果可能不达预期。

估值与评级

• 估值调整：参照王力安防、欧派家居、森鹰窗业等可比公司的平均市盈率12.9倍，考虑到公司作为大宗渠道龙头及非房业务的拓展，给予公司2024年13倍市盈率，对应目标价35.23元。

• 评级保持：基于以上分析，维持对公司“增持”的评级。