股指期货日报：新能源赛道反弹

期货研究报告|股指期货日报2024-03-07 新能源赛道反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 两会传递�宽松的货币政策将持续，工具箱丰富，强化逆周期和跨周期调节，后续仍然有降准空间。证监会换帅后，政策力度更甚从前，救市态度坚定，市场对资本市场的信心增强，盘面逐步向长牛转变，建议布局股指多单，尤其是硬科技板块占比较高的中证500和中证1000。 核心观点 ■市场分析 降准仍有空间。宏观方面，央行行长表示，中国的货币政策工具箱依然丰富，货币政策仍有足够空间；货币政策调控将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡和外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，着力提振信心、稳定预期、稳 定物价；目前，整个中国银行业的存款准备金率平均是7%，后续仍然有降准空间。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量。海外方面，鲍威尔在国会作证词，重申可能适合在今年某个时候开始降息，但美联储需要对通胀回落至目标更有信心才能降息。 新能源板块反弹。现货市场，A股三大指数低开回升，午后回落集体收跌。行业方面，板块指数涨跌互现，新能源赛道反弹，电力设备、机械设备、环保行业领涨，食品饮料、传媒、银行行业跌幅居前。当日两市成交金额回落至9318亿元，北向资金净流� 15亿元。十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开，证监会主席表示，要进一步加强对投资者的保护，进一步增强投资者对市场的信心和信任，以吸引更多资金，特别是长期资金参与到这个市场。美股方面，鲍威尔老调重弹，美国三大股指集体收涨。 IM持仓增加。期货市场，期指基差较前一个交易日回升；IM持仓量和成交量同增， IF、IH持仓量和成交量双降。 ■策略 单边：IC2406、IM2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.商务部部长王文涛表示，今年促消费要做两方面重点工作，一是推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新，二是提振服务消费。今年1-2月份进�口有望延续去年10月份以来的增长趋势，3月份可能会有一些回落，但总体趋势在向上走。将加大支持力度巩固外贸外资基本盘，并从多方面发力培育外贸新动能。 2.中国民航局透露，2024年春运期间（1月26日-3月5日），全国民航累计运输旅客8345万人次，日均超过208.6万人次，较2023年春运增长51.1%，较2019年增长14.5%，旅客运输量创历史新高；累计保障航班68.3万班，日均保障超过1.7万班，较2023年春运增长27.4%，较2019年增长2.7%。 3.中国物流与采购联合会发布数据显示，2月份全球制造业PMI为49.1%，虽环比下降0.2个百分点，但连续2个月稳定在49%以上，高于去年四季度47.9%的平均水平，显示全球制造业恢复力度仍较稳定，恢复水平仍好于去年四季度。 4.韩国2月CPI环比上涨0.5%，预期及前值均为0.4%；同比上涨3.1%，预期2.9%，前值2.8%。 5.澳大利亚2023年第四季度GDP环比增长0.2%，预期增0.2%，前值增0.2%；同比增长1.5%，预期增1.5%，前值增2.1%。 6.德国1月季调后贸易帐盈余275亿欧元，预期盈余215亿欧元，前值由盈余222亿欧元修正为盈余224亿欧元。�口环比升6.3%，预期升1.5%，前值由降4.6%修正为降4.2%；进口环比升3.6%，预期升1.8%，前值由降6.7%修正为降6.5%。 7.越南计划投资部外国投资局表示，2024年前两月，越南外商直接投资新签、增资和股权融资总额超过42.9亿美元，同比增长38.6%。其中，今年前两个月，越南新批外商直接投资项目405个，同比增长55.2%，注册资本总额近36亿美元，是去年同期的2倍多。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-03-06 2024-03-05 日度涨跌幅 上证综指 3,039.93 3,047.79 -0.26% 深证成指 9,395.65 9,416.80 -0.22% 创业板指 1,832.58 1,833.66 -0.06% 中小综指 9,864.67 9,847.35 0.18% 沪深300指数 3,551.05 3,565.51 -0.41% 上证50指数 2,434.12 2,446.42 -0.50% 中证500指数 5,350.10 5,351.83 -0.03% 中证1000指数 5,381.46 5,375.13 0.12% 科创50指数 811.90 817.77 -0.72% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.68 0.24 1.24 0.11 上证50指数 10.14 0.6 1.11 0.12 中证500指数 21.69 0.26 1.68 0.16 中证1000指数 32.98 0.27 1.93 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 143.08 0.62 0.5400 0.69 上证50指数 38.75 0.77 0.3 0.79 中证500指数 121.1 0.43 1.24 0.47 中证1000指数 154.68 0.52 1.81 0.43 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 电机环纺轻力械保织工设设服制 备备饰造 公钢有煤美用铁色炭容事金护 业属理 综通汽合信车 基石建商社础油筑贸会化石材零服工化料售务 建国家筑防用装军电饰工器 非交农银通林金运牧融输渔 计电医房银传食算子药地行媒品机生产饮物料 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-03-06收盘价 2024-03-05结算价 日度涨跌幅 IF 3545.20 3548.60 -0.10% IH 2429.80 2437.20 -0.30% IC 5342.80 5338.20 0.09% IM 5345.00 5320.60 0.46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 108509 52% -6300 254439 89% -5937 IH 60777 67% -6726 119517 71% -6533 IC 109156 69% 8737 266525 51% -1976 IM 186129 94% 12101 285075 98% 3727 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -5.85 46% -10.65 51% -32.85 44% -76.05 35% IH -4.32 36% -6.72 43% -19.72 40% -45.72 26% IC -7.30 63% -28.70 67% -92.10 63% -158.10 68% IM -36.46 14% -80.66 13% -166.26 15% -259.46 18% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -1