股指期货日报：赛道股反弹，市场成交量回升

期货研究报告|股指期货日报2024-08-30 赛道股反弹，市场成交量回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国第二季度实际GDP超预期回升，数据公布后，降息预期小幅降温，三大股指收盘涨跌不一。国内市场缺乏增量资金，板块间跷跷板效应明显，昨日银行股回落，赛道股大涨，与前期趋势相反，两市成交量小幅回升，预计为短期修复性行情，建议把握IM反弹至较好位置，介入多IH空IM的套利策略。 核心观点 ■市场分析 国内继续深化改革。宏观方面，国家领导人主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议强调，解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实，全力抓好改革任务的组织实施。会议强调，要坚持以高水平开放为引领，以制度创新为核心，鼓励先行先试，开 展首创性、集成式探索，推动全产业链创新发展，增强对外贸易综合竞争力，促进投资自由化便利化，推动以贸易、投资、资金流动、交通运输、人员往来自由便利和数据安全有序流动为重点的政策体系更加完善。海外方面，美国第二季度实际GDP年化修正值环比升3.0%，预期升2.8%，初值升2.8%，第一季度终值升1.3%。核心PCE物价指数年化修正值环比升2.8%，预期升2.9%，初值升2.9%，第一季度终值升3.6%。 赛道股大涨。现货市场，A股三大指数走势分化，银行股大跌，上证综指跌0.50%报2823.11点，赛道股反弹，带动创业板指涨0.65%。行业方面，板块指数涨多跌少，美容护理、电力设备、食品饮料、电子行业领涨，银行、建筑装饰、石油石化行业跌幅 居前。市场成交回升，沪深两市成交金额为6072亿元。美股方面，GDP数据公布后，降息预期小幅降温，三大股指收盘涨跌不一。 期指基差回升。期货市场，期指的当月合约贴水较上一个交易日有所收窄。成交持仓方面，IC、IM成交量和持仓量齐增。 ■策略 单边：IH2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中国物流与采购联合会公布今年1-7月份物流运行数据显示，物流需求恢复势头基本稳定，7月份虽受部分地区高温多雨等短期因素扰动，但物流总额增速环比有所提升，呈现温和回升态势。1-7月份，全国社会物流总额197.7万亿元，同比增长5.5%，7月，社会物流总额同比增长5.3%，比上月加快0.1个百分点，扭转了4月以来的回落态势，呈现�温和回升的态势。 2.国家能源局发布数据显示，截至7月底，全国累计核发绿证8.89亿个，累计交易绿证2.91亿个，我国可再生能源开发利用水平不断提升。 3.中国互联网络信息中心发布第54次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2024年6月，我国网民规模近11亿人（10.9967亿人），较2023年12月增长742万人，互联网普及率达78%。 4.华为发布2024年上半年经营业绩，整体经营稳健，结果符合预期。上半年，公司实现销售收入4175亿人民币，同比增长34.3%，净利润率13.2%。 5.欧元区8月经济景气指数96.6，预期95.8，前值从95.8修正为96；工业景气指数 -9.7，预期-10.6，前值从-10.5修正为-10.4；服务业景气指数6.3，预期5.2，前值从4.8修正为5。 6.欧元区8月消费者信心指数终值-13.5，预期-13.4，初值-13.4，7月终值-13。 7.德国8月CPI初值同比升1.9%，预期升2.1%，7月终值升2.3%；环比降0.1%，预期升0.1%，7月终值升0.3%。调和CPI初值同比升2.0%，预期升2.3%，7月终值升2.6%；环比降0.2%，预期持平，7月终值升0.5%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-29 2024-08-28 日度涨跌幅 上证综指 2,823.11 2,837.43 -0.50% 深证成指 8,154.44 8,078.82 0.94% 创业板指 1,541.40 1,531.45 0.65% 中小综指 8,791.61 8,675.84 1.33% 沪深300指数 3,277.68 3,286.50 -0.27% 上证50指数 2,317.66 2,336.15 -0.79% 中证500指数 4,557.90 4,500.01 1.29% 中证1000指数 4,542.46 4,470.55 1.61% 科创50指数 679.59 671.22 1.25% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.28 0.1 1.13 0.01 上证50指数 10.19 0.56 1.03 0.08 中证500指数 19.53 0.02 1.38 0 中证1000指数 29.28 0.06 1.57 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 130.7 0.52 0.3 7.0% 上证50指数 44.25 0.89 0.19 0.25 中证500指数 103.12 0.26 0.72 0.04 中证1000指数 129.79 0.25 1.14 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 美电食电机计轻容力品子械算工护设饮设机制 理备料备造 综国汽医基有合防车药础色军生化金 工物工属 建社传筑会媒材服 料务 纺环房商织保地贸服产零 饰售 农非钢家通交林银铁用信通牧金电运 渔融器输 煤公石建银炭用油筑行事石装 业化饰 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额 上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 5500 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/072023/012023/07 2024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-29收盘价 2024-08-28结算价 日度涨跌幅 IF 3275.20 3280.80 -0.17% IH 2314.60 2329.20 -0.63% IC 4547.20 4486.40 1.36% IM 4527.40 4454.60 1.63% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 78334 15% 1954 224892 76% -2335 IH 42142 19% -1062 91665 39% -5250 IC 91142 46% 26232 249726 41% 7026 IM 163985 88% 45980 284986 95% 12295 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.48 55% -4.88 62% -9.48 69% -15.48 77% IH -3.06 41% -5.06 48% -5.26 57% -2.26 71% IC -10.70 56% -28.50 68% -66.30 72% -115.30 80% IM -15.06 45% -48.66 40% -109.66 41% -196.06 46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 I