股指期货日报：新能源赛道大涨，股指反弹

期货研究报告|股指期货日报2023-12-22 新能源赛道大涨，股指反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国PCE数据放缓至美联储目标的2%，为三年来最低增速，同时美国上周初请失业金人数略低于预期，且人数接近历史低位，有利于支撑经济数据。国有大行存款降息落地，为年内第五轮，降息后更多资产吸引力增强。盘面持续缩量，当前�现企稳迹象，年前有望�现一波行情，建议低位买入。 核心观点 ■市场分析 新一轮存款降息。宏观方面，多家国有大行将于12月22日再次下调存款挂牌利率，不同期限的定期存款及大额存单利率下调幅度不等，降幅一般为10bp（基点）、20bp、25bp和30bp，存款期限涵盖一年期到五年期。此次为年内第五轮存款降息，降息后更 多资产吸引力增强。海外方面，美国上周初请失业金人数略低于预期，且人数接近历史低位，有利于支撑经济数据。 指数反弹。现货市场，A股三大指数低开后探底回升，新能源板块大涨，提振创业板指，北证50指数冲高回落。行业方面，板块指数基本收涨，仅煤炭行业收绿，电力设备、 美容护理、食品饮料领涨。市场成交较前一个交易日放量，两市成交量约7300亿元，北向资金全天净买入12亿元。美股方面，美国第三季度核心PCE物价指数年化终值环比升2%，达到美联储的通胀目标，且创三年最低增速，美国三大股指全线收涨。 期指活跃度提升。期货市场，股指期货基差分化，IF、IH近月基差回升，IC、IM基差水平下降；当日期指成交量和持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国务院关税税则委员会发布公告，2024年1月1日起将调整部分商品的进�口关税，我国将对1010项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高乙烯、丙烯、6代以下液晶玻璃基板等部分商品进口关税。2024年将对20个协定项下、原产于30个国家或者地区的部分商品实施协定税率。中国-尼加拉瓜自由贸易协定自2024年1月1日起生效并实施降税。2024年将适当调整本国子目，增列装饰原纸、高端钢铁产品等税目。调整后，税则税目总数为8957个。 2.商务部：2023年1-11月，我国对外非金融类直接投资8145.4亿元，同比增长18.4%，折合1156.8亿美元，同比增长12.7%。其中我国企业在一带一路共建国家非金融类直接投资2011.7亿元，同比增长26.8%，折合285.7亿美元，同比增长20.7%。 3.商务部：11月份社会消费品零售总额4.25万亿元，同比增长10.1%，增速比10月份加快2.5个百分点，连续4个月回升；1-11月累计42.79万亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月加快0.3个百分点。 4.交通运输部：1-11月，完成交通固定资产投资3.6万亿元；今年推动336个城市实现交通一卡通互联互通，全国高速公路服务区累计建成充电桩2万个；全面恢复境内国际邮轮运输。 5.美国上周初请失业金人数为20.5万人，预期21.5万人，前值自20.2万人修正至 20.3万人；至12月9日当周续请失业金人数186.5万人，预期188.8万人，前值自187.6万人修正至186.6万人。 6.美国第三季度实际GDP年化季率终值升4.9%，预期升5.2%，修正值升5.2%，初值升4.9%，第二季度终值升2.1%。 7.美国第三季度核心PCE物价指数年化终值环比升2%，预期升2.3%，修正值升2.3%，初值升2.4%，第二季度终值升3.7%；同比升3.8%，初值和修正值均升3.9%，第二季度终值4.6%。美国第三季度PCE物价指数年化季率终值环比升2.6%，修正值升2.8%，初值升2.9%，第二季度终值升2.5%；同比升3.3%，初值和修正值均升3.4%，第二季度终值升3.9%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-12-21 2023-12-20 日度涨跌幅 上证综指 2,918.71 2,902.11 0.57% 深证成指 9,257.09 9,158.44 1.08% 创业板指 1,832.62 1,802.88 1.65% 中小综指 10,396.51 10,309.43 0.84% 沪深300指数 3,330.87 3,297.50 1.01% 上证50指数 2,261.38 2,237.58 1.06% 中证500指数 5,338.76 5,309.29 0.56% 中证1000指数 5,798.91 5,761.31 0.65% 科创50指数 847.82 835.71 1.45% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.65 0.03 1.14 0 上证50指数 9.11 0.07 1 0.01 中证500指数 21.59 0.27 1.68 0.12 中证1000指数 35.33 0.33 2.06 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 102.55 0.29 0.3 0.11 上证50指数 28.73 0.46 0.17 0.2 中证500指数 81.52 0.15 0.67 0.02 中证1000指数 124.95 0.25 1.18 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 电美纺食商传家力容织品贸媒用设护服饮零电 备理饰料售器 轻房机社通建工地械会信筑制产设服材 造备务料 综汽建 合车筑 装饰 有计国环色算防保金机军 属工 基电银钢交农础子行铁通林化运牧 工输渔 医非公石煤药银用油炭生金事石 物融业化 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-12-21收盘价 2023-12-20结算价 日度涨跌幅 IF 3342.40 3314.60 0.84% IH 2271.80 2249.20 1.00% IC 5335.60 5320.20 0.29% IM 5770.20 5751.60 0.32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 120032 68% 31858 279913 100% 11183 IH 76371 89% 18706 148337 99% 5662 IC 85587 42% 21520 296834 77% 8652 IM 94189 95% 23696 251233 100% 10522 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 11.53 94% 17.13 94% 25.33 91% 22.93 92% IH 10.42 96% 15.82 97% 22.22 94% 22.22 91% IC -3.16 72% -16.96 77% -26.96 88% -90.76 86% IM -28.71 11% -54.71 10% -75.31 32% -161.91 22% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE IF02.CFE IF03.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2019/012020/012021/012022/012023/01 -200 2019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图1