股指期货早报：新能源稳住，AI拉动，股指超跌反弹

新能源稳住，AI拉动，股指超跌反弹 2023年12月22日 股指期货早报2023.12.22 创元投资咨询总部 报告摘要： 海外方面，美国第三季度实际GDP年化季率终值录得4.9%，低于预期5.2%；第三季度实际个人消费支出季率终值录得3.1%，低于预期3.6%；第三季度核心PCE物价指数年化季率终值录得2%，低于预期2.3%。数据指向美国通胀的降温，经济的回落，支撑市场明年降息预期。隔夜资本市场在上一交易日尾盘预期边际走弱下又开始继续走降息预期，美元指数下跌，美债长端收益率回落后有所回升，短端利率回落，黄金收涨，美三大股指集体上扬。 国内盘面上看，周四大盘低开震荡上涨0.57%，深成指上涨1.08%，创业板指上涨1.65%，北证大跌，市场呈现探底回升，深市强于沪市。早盘房地产、白酒异动，但大金融却拖累，未起到拉动指数的效果，之后新能源板块活跃才起到稳住指数效果，之后AI等板块活跃指数才开始反弹。板块上看，电力设备、美容护理、纺织服饰、食品饮料、商贸零售涨幅居前，煤炭下跌。全市场3538只个股上涨， 1563只个股下跌。消息上看，工信部表示2024年要出台未来产业发展行动计划，瞄准人形机器人、量子信息等产业。政策给大家划重点未来方向。多家银行将从12月22日起下调存款挂牌利率。 整体来看，外围市场明年降息预期主导市场走势，国内A股在新能源的发力和AI活跃下出现探底回升，走势比周二的十字星要好，但底部是折腾走出来的，暂且当周四微超跌反弹，此成交量存量博弈行情资金快进快出明显，等市场主线走出再开始动作不晚。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国第三季度实际GDP年化季率终值录得4.9%，低于预期5.2%；第三季度实际个人消费支出季率终值录得3.1%，低于预期3.6%；第三季度核心PCE物价指数年化季率终值录得2%，低于预期2.3%。数据指向美国通胀的降温，经济的回落，支撑市场明年降息预期。隔夜资本市场在上一交易日尾盘预期边际走弱下又开始继续走降息预期，美元指数下跌，美债长端收益率回落后有所回升，短端利率回落，黄金收涨，美三大股指集体上扬。 1.2国内行情回顾 周四大盘低开震荡上涨0.57%，深成指上涨1.08%，创业板指上涨1.65%，北证大跌，市场呈现探底回升，深市强于沪市。早盘房地产、白酒异动，但大金融却拖累，未起到拉动指数的效果，之后新能源板块活跃才起到稳住指数效果，之后AI等板块活跃指数才开始反弹。板块上看，电力设备、美容护理、纺织服饰、食品饮料、商贸零售涨幅居前，煤炭下跌。全市场3538只个股上涨，1563只个股下跌。 消息上看，工信部表示2024年要出台未来产业发展行动计划，瞄准人 形机器人、量子信息等产业。政策给大家划重点未来方向。多家银行将从12 月22日起下调存款挂牌利率。 1.3重要资讯 1.美国至12月16日当周初请失业金人数录得20.5万人，低于预期的21.5 万人。 2.据媒体援引消息人士报道，如果红海紧张局势无法改善，印度可能会考虑沿非洲另辟一条路线运送巴斯马蒂大米（又称印度香米），而这可能会使价格上涨约15%至20%。据悉，这条路线也可能会影响印度向埃及和欧洲出口长粒大米。亚洲大米价格周三再次刷新15年新高。 3.国务院总理李强签署国务院令，公布《国务院关于修改〈中华人民共和国专利法实施细则〉的决定》，自2024年1月20日起施行。 4.国务院关税税则委员会发布公告决定中止《海峡两岸经济合作框架协议》部分产品关税减让。 5.多家银行将从12月22日起下调存款挂牌利率，工商银行率先通知存款挂牌利率下调0.2个百分点。 6.全国住房和城乡建设工作会议在北京召开，系统部署2024年重点任务。住房和城乡建设部部长倪虹在会上表示，“动则必快，动则必成”！明年房地产工作狠抓落实；加强预售资金监管，加快预售制度改革。 1.4今日策略 外围市场明年降息预期主导市场走势，国内A股在新能源的发力和AI活跃下出现探底回升，走势比周二的十字星要好，但底部是折腾走出来的，暂且当周四微超跌反弹，此成交量存量博弈行情资金快进快出明显，等市场主线走出再开始动作不晚。 统计套利：周四中证1000/上证50指数比价收盘为2.5643，下跌0.41%，其中上证50上涨1.06%，中证1000上涨0.65%。从走势上看，今日比价继续回落，明确短期下跌走势。近几日走势形成日线级别下跌走势，是否会形 成周级别的反转或是形成新的震荡区间值得关注。操作上，持有做空的 IM2401/IH2401期货比价，止损参考中证1000/上证50指数比价的2.63。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 40 30系列1 20 系列2 系列3系列4 10 0 2023-10 10 2023-11 2023-112023-112023-12 20 30 40 50 5 0 5 0 当月基差 次月基差 当季基差下季基差 5 10 15 20 25 30 35 2023-102023-112023-112023-112023-12 30 20 10 -0 -10 - -20 - -30 - -40 -2022-11-252023-04-252023-09-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-11-252023-03-252023-07-252023-11-25 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-11-252023-04-252023-09-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 150 140 30 20 - -10 -0 --10 - -20 - --30 2022-11-252023-04-252023-09-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 50 50 当月基差 次月基差 当季基差下季基差 00 50 00 0 0 2023-10 0 2023-11 2023-112023-112023-12 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-11-252023-03-252023-07-252023-11-25 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2022-11-252023-04-252023-09-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 2100 80 2 60 140 20 10 -20 5 -40 -60 -80 -52022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-11-252023-03-252023-07-252023-11-25 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-11-252023-04-252023-09-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 27.25 20.39 22.39 18.85 12.20 10.61 9.00 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 36.24 35 30 25 20 15 10 5 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 70 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1000 900 800 700 600 500 400 2022-11-182023-04-182023-09-18 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 1.6 wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右） 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022-11-182023-04-182023-09-18 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2022年以来均化幅度 值变 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 1905-07-15 1905-07-15 1905-07-15 45290 150 100 50 0 -50 -100 2023-11-10 2023-11-24 2023-12-08 日期 北向合计（成交净买入） 45280 45270 45260 45250 45240 45230 45220 45210 45200 1905-07-15 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-04-262022-04-262023-04-26 2017-12-112020-12-112023-12-11 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元