股指期货日报：新能源概念反弹，关注两会主线

期货研究报告|股指期货日报2023-03-07 新能源概念反弹，关注两会主线 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 政府工作报告显示，今年的核心是“稳”，制定稳健的经济目标，积极的财政政策加力提效，配合稳健、精准有力的货币政策，兑现市场稳增长预期，历史数据显示两会期间市场情绪谨慎，不改长期向好态势。海外加息预期增强，北向资金流入放缓，内资仍有望带来增量资金，股指估值偏低，A股长期上行动能仍存，预计股指谨慎偏多。行业方面，关注两会主线——国防军工、数字经济、农林牧渔、电力设备、社会服务板块。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数震荡分化。截至收盘，上证指数跌0.19%报3322.03点，深证成指跌0.08%报11842.88点，创业板指涨0.38%报2431.56点；两市成交9509亿元； 北向资金全天净流入0.76亿元。盘面上，电力设备、国防军工、社会服务、通信板块领涨，煤炭、非银金融、房地产、银行板块跌幅居前。港股早盘宽幅波动，随后震荡持稳，恒生指数收涨0.17%报20603.19点，恒生科技指数跌0.81%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.12%报33431.44点，标普500指数涨0.07%报4048.42点，纳指跌 0.11%报11675.74点。 2023年核心为“稳”。政府工作报告显示，2023年政策基调坚持稳中求进，积极的财政政策加力提效，配合稳健、精准有力的货币政策。同时对重点行业做�指导，将“有效防范化解重大经济金融风险”和“保障基本民生和发展社会事业”列入今年重点工作，其中提到有效防范化解优质头部房企风险、支持刚性和改善性住房需求；支持平台经济 发展。回溯近十年的两会样本，发现两会前期和两会期间，权益市场情绪较为谨慎，指数收跌概率较高，主要因为市场对政策预期的分歧较大，致使市场谨慎。而两会召开后，股票主要指数和风格基本都有较好表现，同时随着时间推移，涨幅也将扩大，说明两会大概率将给予市场较为乐观且长期的指引。 美国市场风险聚集。关注本周风险事件——近两日鲍威尔赴国会山作证时的讲话和即将公布的非农数据，将对市场带来扰动，若鲍威尔发言偏鹰、非农数据仍然强劲，或导致政策利率再度攀升，美元指数反弹，压制市场风险偏好。隔夜美股冲高回落，预计仍有下跌空间。 行业关注两会主线。政治主线建议关注科技、民生方向。两会政府工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业 和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济、 国防军工发展；稳定粮食生产和推进乡村振兴，稳定粮食播种面积，抓好油料生产，加强农田水利和高标准农田等基础设施建设，有利于农林牧渔行业；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振电力设备、公共事业板块。 总的来说，政府工作报告显示，今年的核心是“稳”，制定稳健的经济目标，积极的财政政策加力提效，配合稳健、精准有力的货币政策，兑现市场稳增长预期，历史数据显示两会期间市场情绪谨慎，不改长期向好态势。海外加息预期增强，北向资金流入放缓，内资仍有望带来增量资金，股指估值偏低，A股长期上行动能仍存，预计股指谨慎偏多。行业方面，关注两会主线——国防军工、数字经济、农林牧渔、电力设备、社会服务板块。 ■策略 单边谨慎偏多 ■风险 若中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2303收盘跌0.83%报4103.00，成交量67917手，较前一交易日增加9035手， 持仓110599手，减少3911手。IH2303收盘跌1.32%报2745.20，成交量43246 手，较前一交易日增加4866手，持仓73756手，减少591手。IC2303收盘跌 0.17%报6364.00，成交量45103手，较前一交易日增加4380手，持仓123011 手，减少3159手。IM2303收盘涨0.20%报6956.40，成交量31889手，较前一交易日减少1851手，持仓62252手，减少2007手。 2.国家领导人强调，要优化民营企业发展环境；积极发挥民营企业在稳就业、促增收中的重要作用，采取更有效的措施支持中小微企业和个体工商户发展。要激发民间资本投资活力，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程、重点产业链供应链项目建设。要依法规范和引导各类资本健康发展。 3.中国物流与采购联合会：2月份中国电商物流指数为107.2点，比上月提高2.6个点。各分项指数全面回升，其中，人员指数环比大幅上涨，为近三年新高。需求全面上涨，东中西部地区电商物流业务总量和农村电商业务量均有所提升。 4.中国商业联合会：3月份中国零售业景气指数（CRPI）为50.6%，较上月微升0.3 个百分点。 5.欧洲央行管委森特诺：欧洲央行目前的目标是控制整体通胀，而非核心通胀；本月晚些时候加息50个基点的可能性正越来越大。 6.韩国2月CPI同比增长4.8%，较上月下降0.4个百分点，时隔10个月低于5%。受公共收费上涨影响，水电燃气价格涨幅创下历史新高，加工食品价格涨幅也较前值扩大。 7.美国1月工厂订单环比降1.6%，预期降1.8%，前值由升1.8%修正至升1.7%。 8.纽约联储2月全球供应链压力指数（GSCPI）为-0.26，前值0.95。 9.欧元区3月Sentix投资者信心指数报-11.1，为去年10月以来首次下滑，预期-6.3，前值-8。 10.欧元区1月零售销售环比增0.3%，预期增1%，前值降2.7%；同比降2.3%，预期降1.8%，前值降2.8%。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 0.5 10 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 沪深300 上证50 中证500 中证1000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 625000 520000 4 15000 3 10000 2 15000 00 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/0120