每日大市点评政策更新

每日大市点评 政策更新 国务院研究室主任：赤字率按3%安排符合中国经济运行整体向好的客观实际、向外界释放积极的信号 国家发改委：开展“人工智能+”行动持续推进核聚变等前沿技术研究开发 全国两会：全面取消制造业领域外资准入限制 行业动态 【TMT】阿里巴巴据悉领投中国AI初创公司MiniMax 【新能源汽车】国资委张玉卓：对三家中央汽车企业，进行新能源汽车业务的单独考核 【宏观策略】美总统选情激烈特朗普支持率超拜登 近期研报分享 2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出2024-03-05 策略周报：港股上涨动能需政策加码叠加经济数据转强2024-03-05 药明生物（2269HK）:预计投资浮亏将影响盈利，未来重点关注订单情况（评级：中性，目标价：20.90港元）2024-03-01 信义光能(968HK)更新报告：FY23业绩胜预期，主因下半年毛利率大幅改善（评级：买入；目标价：7.22港元）2024-03-01 环保新能源及公共事业：政策推动新能源行业，环保板块待观望2024-02-29 信义能源（3868HK）更新报告：FY23业绩逊预期（评级：中性；目标价：1.19港元）2024-02-29 汽车行业动态-加大力度扶持汽车出口；一月销量环比下跌2024-02-27 策略周报：政策利好支撑港股反弹，持续升势或待财政加力2024-02-26 361度（1361.HK）未评级：“消费降级”趋势的受益者2024-02-20 策略周报：港股情绪修复促反弹，仍盼政策加码促反转2024-02-19 中广核矿业（1164HK）公司点评：天然铀量价皆提升（评级：未评级）2024-02-08 每日大市点评 3月5日，港股大盘低开低走，“两会”政府工作报告公布后，市场出现“卖出事实”。恒生指数全日下跌433点或2.6%，收报16,162点。恒生科指全日下跌4.4%，收报3,323点。大市成交金额有1,121多亿港元，但并不属于放量下跌，港股通录得59.29亿港元的净流入。盘面上，港股跌势相对全面，主板多达1,176只股份下跌。医疗保健、科技、消费、地产、保险都录得较大跌幅。日前大涨的生物医药股再度急跌，股价异常波动，如荣昌生物(9995HK)、泰格医药(3347HK)、信达生物(1801HK)分别下跌10.3%、7.1%及6.1%。美团(3690HK)、百度(9888HK)、京东(9618HK)、阿里(9988HK)及腾讯(700HK)分别跌5.6%、5.7%、7.5%、3.3%及2.9%。新能源汽车板块继续受到降价压力，以及来自美国政府或进一步阻止中国电动车进口的负面消息影响而继续下跌。资金继续抱团能源、电讯、公用事业等确定性较高的板块，相关股份较有抗跌力。 今年政府工作报告基本符合市场预期，包括经济增长5%左右、CPI3%左右、赤字率3%、地方政府债3.9万亿及1万亿特别国债。宏观政策基本延续2023年12月中央经济工作会议的基调，整体保持积极有力，政策步伐偏稳健，但刺激性政策的规模和力度将保持适度，重点支持科技创新及制造业。2024年政府工作任务中的“科技”含量极高，推进现代化产业链建设、发展新质生产力，以及深入实施科教兴国放在了政府工作任务的前两位，凸显科创兴国和人才强国是实现高质量发展的重要战略。“新质生产力”将是今年甚至往后几年的财政政策重点。政府工作报告明确将连续几年发行超长期特别国债专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，定调积极的财政政策会在近几年延续。预计财政金融资源将更多投向现代化产业链建设和新质生产力领域，推动人工智能、新材料、新能源、创新药等新兴产业发展。关注财税金融领域改革，财税金融将不断加大对于高质量发展的支持。 整体来看，政策走向基本符合我们的预期，重点聚焦高质量发展的中长期目标，财政和货币政策更注重结构性投放而非以往的大规模扩张。因此，本轮国内经济基本面复苏更多靠自身动能修复和全球经济周期向上的拉动，或将延续波折和坎坷，密切关注经济数据出现企稳回升的迹象（CPI和PPI止跌、地产销售企稳、信贷融资回暖等）。考虑到当前港股盈利暂时缺乏上修动能，美国基本面稳健及美联储降息预期修正带来的资金虹吸效应，预计恒生指数难以一鼓作气向上突破17,200点的重要长期好淡分水线，恒生指数较大概率先调整、横行震荡、再向上。 政策更新 国务院研究室主任：赤字率按3%安排符合中国经济运行整体向好的客观实际、向外界释放积极的信号 国务院新闻办公室3月5日举行吹风会，《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏表示，财政赤字率是反映 财政政策力度和财政风险水平的重要指标，在国际上有一个所谓3%赤字率警戒线的说法，当然也不是金科玉律，很多国家在一定时期远远超过3%，有的达到两位数。对中国而言，这些年从支持经济发展、防范财政风险、实现财政可持续这些角度考虑，我们的赤字率一直保持在合理适度的水平。这么多年来，我们只有在应对新冠疫情冲击时的2020年、2021年超过了3%，前些年都是在3%以下。去年年初安排预算的时候，赤字率是按照3%安排的，四季度增发了1万亿元国债，这个国债是计入赤字的，所以赤字率算下来就提高到3.8%左右。今年的赤字率按3%安排，实际和去年年初预算水平是一样的。虽然和去年增发1万亿国债之后比较降了一些，但是整体来讲这个水平是适度的。这样安排符合中国经济运行整体向好的客观实际、向外界释放积极的信号，也有利于控制政府负债率、增强财政可持续，为应对将来可能出现的风险挑战预留政策空间。综合考虑这些因素，今年我们定了3%的赤字率。 国家发改委：开展“人工智能+”行动持续推进核聚变等前沿技术研究开发 国家发改委发布2024年国民经济和社会发展计划草案，其中提及，以科技创新引领现代化产业体系建设，加快形成新质生产 力。提升科技创新能力，部署实施一批国家重大科技项目。积极培育发展新兴产业和未来产业，打造生物制造、商业航天、新材料、低空经济等新增长引擎。开展“人工智能+”行动，加快氢能等未来能源产业创新发展，持续推进核聚变等前沿技术研究开发。 全国两会：全面取消制造业领域外资准入限制 《政府工作报告》指出，继续缩减外资准入负面列表，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电讯、医疗等服务业市场 准入。扩大鼓励外商投资产业目录，鼓励外资企业境内再投资。落实好外资企业国民待遇，保障依法平等参与政府采购、招标投标、标准制定，推动解决数据跨境流动等问题。 行业动态 【TMT】阿里巴巴据悉领投中国AI初创公司MiniMax 彭博引述消息指，中国人工智能初创公司稀宇科技(MiniMax)正开始新一轮融资最少6亿美元，由阿里巴巴和私募基金红杉资 本领投，公司估值超过25亿美元。稀宇科技由商汤集团前副总裁闫俊杰于2021年11月创办，正研发人工智能对话模型。据 报阿里早前亦领投10亿美元于另一人工智能公司月之暗面。 【新能源汽车】国资委张玉卓：对三家中央汽车企业，进行新能源汽车业务的单独考核 国资委主任张玉卓接受采访时表示，近期启动了产业链融通发展共链行动计划，今年将作为一个常态化工作，经常公布一些产 业链共融名单，推动各类所有制企业协同发展。所有这些都需要有一些好的政策。从国资监管来讲，主要是要激励企业大胆创新，破除一些影响高质量发展的体制机制障碍。比如新能源汽车，国有汽车企业在这方面发展还不够快，我们调整政策，对三家中央汽车企业，进行新能源汽车业务的单独考核。 【宏观策略】美总统选情激烈特朗普支持率超拜登 美国还有8个月便举行总统选举，4项最新民意调查显示，两大热门候选人中，美国前总统特朗普支持度超越现任总统拜登。 霍士新闻与《华尔街日报》分别进行的民调显示，特朗普支持率较拜登高两个百分点，分别是49%对47%，以及47%对45%，误差率为2.5个百分点。因此，两人支持率大致被视为相等。根据哥伦比亚广播公司(CBS)与YouGov合作进行的民调，特朗普支持率领先拜登4个百分点，即52%对48%，误差率为2.8个百分点。《纽约时报》与Siena合作的民调则显示，特朗普支持率领先拜登5个百分点，是48%对43%，误差率为3.5个百分点。上述数据反映在美国总统选举战，特朗普与拜登争持激烈，而前者的优势日益增强。 近期研报摘要分享 【中泰国际】2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出 政策红利值得期待，结构性机会突出 2月港股在政策利好支撑下反弹，3月迎来全国“两会”和上市公司业绩期，后续向上弹性盯住政策面，向下夯实底部，但需警惕盈利下修风险。开年以来国内经济修复底色不改，但1月物价水平仍承压、制造业PMI持续位于收缩区间等一系列宏观经济数据显示复苏动能仍需加强。2月政策面密集发布包括规范量化交易、提升上市公司质量、“国家队”增持入市，以及央行调降5年期LPR25bp均有力提振市场信心。港股估值受情绪面反弹有所回升，但后续或面临盈利再下修风险，意味着恒指向上突破2023年2月以来的下跌通道顶部(17,200)的阻力较大，后续需要基本面数据转强及更有力政策的配合。3月全国“两会”将迎来重要政策窗口，在货币政策降准降息发力后，市场预期财政政策将接力加码，关注会否有更多扩内需促消费等倚重需求端的财政刺激及PSL续发、特别国债增发等政策。我们预计3月恒生指数的主要交易区间为16,000至17,500。 策略上我们建议关注：(1)在更多利好政策兑现和经济数据连续转强之前，继续持有高分红的能源(煤炭及石油)、公用事业；受益于5G、AI等红利的央国企电讯股；(2)受全球经济扩张周期提振的铜矿等原材料板块；有望受惠去美元化及实际利率回落预期的黄金股；(3)受大型设备更新和消费品以旧换新政策提振的家电、汽车、工程机械等板块；(5)受益香港楼市“撤辣”的部分优质香港本地地产股及银行股，受益港澳自由行城市数量增加的本地零售股和保险股；(6)部分受益于创新药政策支持的生物医药。 根据中泰国际行业分析师的观点，3月金股推荐如下：中国神华(1088HK)、中广核新能源（1811HK）、新奥能源（2688HK）、联邦制药（3933HK）、信达生物（1801HK）、理想汽车（2015HK）、中联重科（1157HK）、紫金矿业（2899HK）、周大福（1929HK）、信和置业（0083HK）。 中国经济低位磨底中有积极修复 1月中国信贷脉冲指数按月小幅回落，三个月移动平均信贷脉冲指数回升动能偏弱。2月中国官方PMI数据弱于历年同期表现，指向经济修复动能仍需加强。但是1月金融数据在居民部门信贷回暖的带动下游积极改善，2月春节假期居民出行服务性消费需求旺盛，旅游出行人数及消费总额均现积极修复。2月以来政策频释“资本市场稳信心”有力提振市场情绪转暖，召开在即的全国“两会”也有望进一步打开扩内需、稳增长、促消费的财政政策空间。预计全国“两会”将2024年GDP目标定位5%左右，赤字率或为3%以上。 美国经济软着陆预期下最快或于年中降息 美国制造业景气度正在筑底回升，服务业增长具韧性，1月新增非农超预期，稳健的就业市场继续支撑居民消费信心，通胀延续下行态势但速度缓慢。不管是CPI还是PCE，美国总体通胀继续呈现向下趋势。美联储改变的只是市场短期的降息预期，降息的大方向是确定的。当前联邦基金利率-核心PCE的实际利率达到2.7%，是2007年8月以来最高水平，考虑到过高的实际利率不利美国经济实现软着陆，美联储仍有理由最快在年中开始降息。 港股盈利下修压力有所扩大，资金流仍偏谨慎但有积极信号 开年以来中国经济实体消费和投资需求持续偏弱，地产销售整体暂未有明显起色，预期多数企业盈利承压下港股盈利预测下修压力倍增，叠加美元指数和美债利率高位震荡，港股短期资金难大幅回流。但年内美联储货币转松确定性强，南北向资金流也有积极信号，北向资金流出趋势自1月下旬开始逆转并持续流入，外资也积极建立iShare中国大盘股ETF(FXIUS)的认购期权头寸，具