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钢材&铁矿石日报:政策预期兑现,钢矿偏弱震荡

2024-03-05涂伟华宝城期货c***
钢材&铁矿石日报:政策预期兑现,钢矿偏弱震荡

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年3月5日钢材&铁矿石日报 政策预期兑现,钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢:主力期价震荡下行,录得0.51%日跌幅,量缩仓增。现阶段,节后螺纹需求持续恢复,但整体回升力度不佳,相应的短流程钢厂复产积极,供应低位有所回升,供需双增局面下螺纹基本面并未好转,钢价继续承压运行,但两会期间政策预期偏强,弱现实与强预期博弈下预计钢价延续低位振荡格局,近期重点关注两会期间政策情况。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价偏弱震荡,录得0.41%日跌幅,量缩仓稳。目前来看,热卷供应持续收缩,而下游需求也开始恢复,热卷供需格局有所改善,且需求韧性较强,若能较好释放则供需格局存改善可能,届时热卷价格将迎来企稳,重点关注需求回升情况。 铁矿石:主力期价震荡运行,录得0.69%日涨幅,量缩仓增。现阶段,钢厂复产不及预期,矿石需求表现依然疲弱,而矿石供应再度回升,矿石基本面并无好转,矿价仍易承压,相对利好则是钢厂利润好转,需求预期回升,且期价贴水较大,下行阻力增加,多空因素博弈下矿价延续振荡格局,重点关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)政府工作报告:2024年GDP增长预期目标为5%左右 政府工作报告称,今年发展主要预期目标是,国内生产总值增长5%左右;城镇新增就业1200万人以上,城镇调查失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3%左右;居民收入增长和经济增长同步;国际收支保持基本平衡;粮食产量1.3万亿斤以上;单位国内生产总值能耗降低2.5%左右,生态环境质量持续改善。 政府工作报告称,赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元,比上年年初预算增加1800亿元。预计今年财政收入继续恢复增长,加上调入资金等,一般公 共预算支出规模28.5万亿元、比上年增加1.1万亿元。拟安排地方政府专项债券 3.9万亿元、比上年增加1000亿元。 (2)政府工作报告透露房地产重磅信号:重点满足房企合理融资 房地产方面,过去一年来,因城施策优化房地产调控,推动降低房贷成本,积极推进保交楼工作。制定实施一揽子化解地方债务方案,分类处置金融风险,守住了不发生系统性风险的底线。 今年政府工作报告指出,更好统筹发展和安全,有效防范化解重点领域风险。坚持以高质量发展促进高水平安全,以高水平安全保障高质量发展,标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,维护经济金融大局稳定。 (3)Mysteel周报:10大城市新房成交环比增长80% 上周(2月26日-3月3日),10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计159.04万平方米,环比增长80%;同比下降45.1%,降幅有所收窄。同期,10个重点城市二手房成交(签约)面积总计136.39万平方米,环比增22.2%,同比降37.7%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,750 3,790 3,923 3,890 3,870 4,010 3,510 2,630 140 1,120 0 0 -15 -20 0 -8 0 0 -20 0 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 890 886 14.50 29.22 117.03 117.75 -10 -13 1.08 0.55 2.37 2.35 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,723 -0.51 3,768 3,715 1,476,512 -588,309 2,105,091 109,464 热轧卷板 3,857 -0.41 3,907 3,845 377,081 -99,131 998,612 111 铁矿石 879.5 0.69 895.5 875.0 363,790 -128,099 517,733 3,709 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-02 2024-01 2023-12 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 50 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需两端均迎来回升,短流程钢厂复产积极,螺纹周产量环比增 18.34万吨,供应开始低位回升,且近期品种吨钢利润回升明显,后续长流程钢厂也存有增量空间,低供应利好效应趋弱。与此同时,螺纹需求持续恢复,周度表需环比增44.59万吨,但整体回升力度依然有限,依旧处于近年来农历同期低位,弱势需求继续抑制钢价,相对利好则是两会临近政策强预期发酵,带来短期宏观扰动。综上,节后螺纹需求持续恢复,但整体回升力度较为缓慢,相应的短流程钢厂积极复产,供应低位回升,螺纹基本面并未好转,钢价继续承压运行,相对利好则是两会临近政策强预期发酵,弱现实与强预期博弈下预计钢价维持低位振荡运行格局,近期重点关注两会期间政策情况。 热轧卷板:供需格局有所变化,板材钢厂生产趋弱,热卷周产量环比降4.89万吨,供应持续收缩,库存增幅也有所放缓,但需注意的是近期品种吨钢利润回升明显,供应减量持续性待跟踪。与此同时,热卷需求同样回升,周度表需环比增26.60万吨,整体仍低于去年农历同期水平,但考虑到其主要下游冷轧产量维持高位,需求韧性依然存在,关注后续恢复情况。综上,热卷供应持续收缩,而下游需求也开始恢复,热卷供需格局有所改善,且需求韧性较强,若能较好释放则供需格局存改善可能,届时热卷价格将迎来企稳,重点关注需求回升情况。 铁矿石:供需格局相对疲弱,钢厂复产有限,矿石终端消耗延续回落,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降,弱势需求抑制矿价,相对利好则是近期钢材利润明显