【能源化工周报】2024年3月第1周：OPEC+延长减产至Q2油价得到支撑

中融汇信期货投资研究中心 2024年3月第1周 商品走势评级 品种 评级 原油 震荡 燃料油 震荡 低硫燃料油 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557517 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【能源化工周报】 OPEC+延长减产至Q2油价得到支撑 原油 供给：OPEC+同意将减产计划延长至二季度末，减产总量在220万桶/ 日左右。其中，沙特自愿减产规模为100万桶/日，俄罗斯47.1万桶/日，伊拉克22万桶/日，阿联酋16.3万桶/日，科威特13.5万桶/日 阿尔及利亚5.1万桶/日，阿曼4.2万桶/日，哈萨克斯坦8.2万桶/日受OPEC+持续减产的影响，原油在供应端将继续收紧。 需求:目前消费需求依旧疲软，美国炼厂开工率持小幅回升，最新为 81.5%，较上一周增长了0.9%。但整体开工率依旧低于往年同期水平， 需进一步关注炼厂开工情况。 库存：美国商业原油库存持续累库，成品油库存出现不同程度的下降 截至2月23日当周，美国商业原油库存较上一周增加420万桶，汽 油库存下降283万桶，馏分油库存环比减少51万桶，战略储备库存增 加了74万桶。 总结：OPEC+宣布将继续执行原油减产计划至二季度末，减产规模在220 万桶/日左右，原油供应端也将因此继续保持收紧的态势。在需求端仍 略显疲态，炼厂开工依旧低于往年同期水平，美国商业原油库存仍处 在累库阶段，成品油库存有所下降，需继续关注汽柴油市场的消费情 况。预计油价将继续维持宽幅震荡，震荡区间有所上移。 策略观点 短期原油价格宽幅震荡。 风险提示 地缘局势。 燃料油 供给：高硫方面，亚洲地区高硫燃料油供应依旧较为宽裕，一方面是因为俄罗斯燃料油的高出 口，另一方面是因为中东地区高硫燃料油资源充裕。低硫方面，科威特炼厂已经开始恢复出口少量的低硫燃料油，预计随着其炼厂的进一步平稳运行，低硫燃料油的出口将逐渐增加。 需求:目前整体需求端没有显著变化，较为平淡。船用油市场，低硫燃料油需求依旧受到船只绕道航行提振。不过整体需求仍然较为一般，新加坡1月船燃销售量环比下降了2.8%左右，其中HSFO销量环比减少8.4%，LSFO销量环比上涨0.87%。发电方面，当前还未进入用电高峰期高硫燃料油在发电端需求暂未开启。 库存：截至2月28日，新加坡库存录得2048.7万桶，较上周减少287.2万桶，环比跌幅为12.3%富查伊拉重油库存较上期增加101.1万桶，为931.6万桶，环比增幅为12.2%。 总结：低硫燃料油受船舶绕道航行支撑，需求有一定增加。高硫供应依旧宽松，低硫产量有增加预期，价格更多受到成本端原油主导。 策略观点 主要跟随原油价格波动，震荡运行。 风险提示 原油大幅波动；地缘局势。 燃料油产业核心数据观测 20240304 现货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 原油 NYMEX轻质原油 美元/桶 79.81 78.30 1.51 1.93% 原油 IPE布油 美元/桶 83.46 82.02 1.44 1.76% SC原油 元/桶 606.10 606.00 0.10 0.02% 阿曼：环太平洋 美元/桶 87.96 87.96 0.00 0.00% 英国布伦特Dtd 美元/桶 89.61 87.60 2.01 2.29% 燃料油供应 纸货价近1月：新加坡高硫380 美元/吨 434.23 424.96 9.27 2.18% 纸货价近2月：新加坡高硫380 美元/吨 436.71 431.00 5.71 1.32% 外盘价格 贴水：新加坡高硫380 美元/吨 -3.51 -4.34 0.83 -19.12% 高硫380：FOB新加坡 美元/吨 422.08 421.72 0.36 0.09% 0.5%低硫燃料油新加坡 美元/吨 628.50 635.50 -7.00 -1.10% 5-7号燃料油进口量 万吨 398.60 121.04 277.56 229.31% 5-7号燃料油出口量 万吨 150.77 130.55 20.22 15.49% 国内供应 燃料油产量 万吨 83.32 434.00 -350.68 -80.80% 山东地炼开工率 % 54.33 54.79 -0.46 -0.84% 库存 新加坡 万桶 2048.70 2335.90 -287.20 -12.30% 富查伊拉 万桶 931.60 830.50 101.10 12.17% 海运指数 波罗的海干散货指数 点 2203.00 2111.00 92.00 4.36% 巴拿马型运费指数 点 1723.00 1681.00 42.00 2.50% 好望角型运费指数 点 3977.00 3743.00 234.00 6.25% 指数 原油运输指数 点 1142.00 1145.00 -3.00 -0.26% 成品油运输指数 点 986.00 1014.00 -28.00 -2.76% 中国进口集装箱运价指数 点 879.34 865.68 13.66 1.58% 中国出口集装箱运价指数 点 1352.40 1402.22 -49.82 -3.55% 上游 现货价 中游 进出口 下游 期货单位 当期值 前次值 变化幅度 燃料油 价格 品种 相关品价差 FU活跃合约 元/吨3110.003109.001.000.03% LU活跃合约 元/吨 4344.00 4356.00 -12.00 -0.28% FU-SC 元/桶 -116.34 -116.39 0.06 -0.05% LU-SC 元/桶 77.99 79.98 -1.99 -2.49% LU-FU 元/吨 1234.00 1247.00 -13.00 -1.04% FU注册仓单 吨 170650.00 170650.00 0.00 0.00% LU注册仓单 吨 29290.00 33110.00 -3820.00 -11.54% 仓单 数据来源：Wind资讯 原油数据监测图库 SC价格走势WTI和Brent价格走势 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 WTI油价Brent油价 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 中东原油产量俄罗斯原油产量 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国原油产量美国钻井数量 25000 20000 20202021202220232024 900 800 15000 700 600 10000 500 5000 400 300 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0200 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 国内地方炼厂开工率美国炼厂开工率 20202021202220232024 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1/82/83/84/85/86/87/88/89/810/811/812/8 100 95 90 85 80 75 70 65 60 20202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国商业原油库存美国战略原油储备库存 600000 20202021202220232024 700000 20202021202220232024 550000 500000 450000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 400000 350000 300000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 WTI油价和美元指数美国失业率和新增非农就业人数：季调 140 120 100 80 60 40 20 WTI油价美元指数 1207 6 100 5 80 4 603 402 1 20 0 美国失业率季调美国新增非农就业人数季调 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 23/7/1 23/9/1 23/11/1 0 21/1/1 21/3/1 21/5/1 21/7/1 21/9/1 21/11/1 22/1/1 22/3/1 22/5/1 22/7/1 22/9/1 22/11/1 23/1/1 23/3/1 23/5/1 00 17/1/318/1/319/1/320/1/321/1/322/1/323/1/324/1/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 燃料油数据监测图库 FU-SC价差LU-SC价差 100 0 19/4/219/10/220/4/220/10/221/4/221/10/222/4/222/10/223/4/223/10/2 0 0 0 0 0 50 350 300 250 200 -5150 -10100 -1550 -200 -25 -300 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 LU-FU价差新加坡高硫380纸货价 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 纸货价:近1月纸货价:近2月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 5-7号燃料油进口量（吨）燃料油产量（万吨） 2019202020212022202320192020202120222023 3000000600 2500000500 2000000400 1500000300 1000000200 500000100 0 123456789101112 0 3456789101112 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 波罗的海干散货指数海运指数 20202021202220232024巴拿马型BPI好望角型BCI原油运输BDTI成品油运输BCTI 6000 5000 4000 3000 2000 1000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/21/2 -2000 20/3/220/9/221/3/221/9/222/3/222/9/223/3/223/9/2 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯中国进出口集装箱运价指数新加坡高硫380贴水 CICFICCFI 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 35 30 25 20 15 10 5 21/3/5 21/5