能源化工周报2023年8月第2周：OPEC+减产支撑油价存上行空间 供需结构主导EG震荡整理
2023年8月第2周 【能源化工周报】 OPEC+减产支撑油价存上行空间供需结构主导EG震荡整理 原油 ◼供给：上周OPEC+会议伤沙特宣布100万桶/日的额外减产延长至9月，且俄罗斯8月起也将进行50万桶/日的供应削减，沙特及俄罗斯减产态度坚定，供应端的利好支撑延续。 ◼需求：上周美国商业原油库存大幅下降，市场质疑数据或存水分，但无论如何反映出夏季去库趋势没有改变，季节性燃油消费利好延续。另外中国经济和需求前景普遍被海外市场看好，接下来需要更多数据和回暖迹象作为支撑，整体看需求仍存改善空间，关注海外经济走势。 ◼库存：截至上周，美国商业原油库存4.39亿桶，比前一周下降1705万桶，原油库存比过去五年同期低近1%；美国汽油库存总量2.190亿桶，比前一周增加148万桶,汽油库存比过去五年同期低约6%。 ◼总结：基本面OPEC+坚定减产策略，以及沙特和俄罗斯主动额外缩减供应量，减产利好氛围延续供应端维持趋紧预期仍存托底支撑，需求端全球经济疲软大背景下对需求仍有压制，但亚洲需求仍存乐观预期，以及美国出行高峰期仍在带动燃油消费，需求表现有望增强，宏观面仍存较大不确定性，美联储9月加息概率不到20%，加息背景及由此引发的经济忧虑暂未浮现，提防宏观风险。短期油价震荡整理，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 策略观点 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 短期油价延续震荡，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和；2)OPEC+减产执行情况。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率59.55%，环比升1.79%，其中一体化装置产能利用率62.77%，环比升0.10%；煤制乙二醇产能利用率53.55%，环比升4.53%，进口货源方在远洋货陆续抵港下，导致罐容趋紧，供应压力短期内仍然偏大。 ◼需求:近期下游方面整体库存并无压力，聚酯工厂在检修装置重启、新增产能稳定释放的带动下，整体刚需仍有提升，聚酯开工负荷后期逐渐提升至9成附近，终端订单多以中小订单为主，需求端刚需支撑为主缺少继续好转动力，关注下游产销变化。 ◼库存:截至8月7日，华东主港地区MEG港口库存总量95.7吨，较上一统计周期减少4.54万吨。近期港口卸货缓慢，聚酯端维持高负荷，港口发货良好，本周华东主港库存小幅去化。 ◼利润：乙二醇样本石脑油制利润为-118.68美元/吨，较上周上涨37.9美元/吨，环比上涨24.2%，乙二醇样本乙烯制利润为-126美元/吨，较上周价格下跌5美元/吨，环比下跌4.13%，乙二醇样本甲醇制利润为-1684.44元/吨，较上周下跌62.23元/吨，环比下跌3.56%。 ◼总结：成本端短期来看仍有支撑，供应端，乙二醇工厂的现金流再度走低，经济效益下滑情况下，打压工厂开工热情，叠加进口货源逐渐增加短期内供应结构仍然偏多，需求端来看，聚酯开工维持高位，需求刚性支撑为主，现金流不容乐观情况下工厂存减产降负影响，供需表现一般对EG支撑相对有限。预计短期EG震荡调整为主，关注供应恢复以及下游聚酯产销情况，关注供需面变化。 策略观点 成本端仍有支撑，短期基本面表现一般EG维持震荡调整，中期关注新增投产装置以及下游需求端。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 原油数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系
