一、经济面：整体向好，区域分化
- 东南沿海省份经济实力依然强势。2024年，广东GDP规模为14.2万亿元，江苏为13.7万亿元，山东超过9万亿元。21个省份GDP增速跑赢全国，包括江苏、山东、浙江、甘肃、重庆、辽宁等省份。但黑龙江、广西、广东等9个省份GDP增速低于全国水平，如山西增速为2.3%，青海增速为2.7%。
- 产业发展“二产下，三产上”。除山东、河南、海南、广东外，其余省份均为“二产下，三产上”。江苏、广东二产增加值保持5万亿以上，内蒙古、山西、江苏二产占比排名前三。对比2023年，除山东、河南、海南、广东外，其余省份均呈现“二产占比下降，三产占比提升”，山西、陕西等省份更为明显。
- 云南固投增速为负。甘肃、浙江等省份近五年固投增速呈下行趋势。广西、广东、云南固投增速小于0，甘肃、浙江、重庆、广东、新疆、四川近5年增速下行。
二、财政面：多数省份一般公共预算收入增长，政府性基金收入有所分化
- 多数省份一般公共预算收入增长。2024年，全国一般公共预算收入同比增长1.3%，除海南、广东、青海外，其余省份均实现增长。广东、江苏收入超过10,000亿元，浙江、上海处于8,000-9,000亿元，河南、河北、安徽等处于3,000-5,000亿元。西藏、吉林等省份增速较高，超过10%，其中西藏达到17.1%。海南、广东、青海增速为负，主要受税收收入下降影响。
- 政府性基金收入有所分化。江苏、浙江、山东等沿海大省政府性基金收入体量依然处于前列，但江苏、广东、浙江和湖南政府性基金收入下滑明显。2024年，仅9个省份政府性基金收入同比正增长，包括天津、云南、黑龙江等；江苏、广东、浙江和湖南政府性基金收入下滑超过20%。
三、债务面：城投有息债务走势各有不同，5个重点省份广义债务率下行
- 城投有息债务走势各有不同。2020-2024年，基本所有省份地方政府债务呈增长趋势。江苏、山东等城投有息债务呈增长趋势，部分省份如云南、内蒙古、青海、辽宁等呈下降趋势。
- 5个重点省份广义债务率下行。天津非标、高息隐债全部出清；内蒙古8个旗县隐性债务清零，1个盟市本级和10个旗县有望退出高风险等级；辽宁城投有息债务规模收缩，压降比例居全国前列；吉林债务增速放缓，隐债压降80%；广西城投有息债务增速为负，隐债压降70%。
四、重点省市：化债初显成效，城投债务下行
- 天津：非标、高息隐性债务全部出清。多数下辖区一般公共预算收入增速为正，固投增速由负转正。天津非标、高息隐性债务全部出清，有息隐性债务平均利率降低。
- 内蒙古：城投有息债务增速为负，8个旗县隐债清零。鄂尔多斯市、包头市、呼和浩特市经济发展集中，区域发展不均衡。2024年，内蒙古8个旗县隐性债务清零，1个盟市本级和10个旗县有望退出高风险等级。
- 辽宁：城投有息债务规模收缩，压降比例居全国前列。大连、沈阳经济发展领先，全省整体财政自给率较高。2024年，辽宁开展政府隐性债务“大起底”式核查和融资平台压降及转型专项行动，债务风险底数夯实，融资平台数量下降55.9%。
- 吉林：债务增速放缓，隐债压降80%。长春市经济领先，除长春市外，各地市财政自给率较低。2024年，吉林地方政府债务和城投有息债务增速均下行，存量隐性债务降至1,000亿元以下，与上报国务院“331”数据相比压降80%左右。
- 广西：城投有息债务增速为负，隐债压降70%。南宁、柳州经济领先，广西省整体财政自给率较低。2024年，广西推动70家融资平台隐债“清零”，全区隐性债务余额较2018年减少70%以上。
- 重庆：城投有息债务增速转负。渝北区经济发展领先，重庆市财务自给率整体水平较高。2024年，重庆城投有息债务增速转负，致力于防范化解地方债务风险，降低存量债务风险。
- 贵州：有序化债，城投有息债务增速转负。贵阳市和遵义市经济领先，贵州省财务自给率整体水平仍不高。2024年，贵州城投有息债务增速放缓，有序化解隐性债务，降低成本，减轻地方偿债压力。
- 云南：城投有息债务继续下降，昆明固投增速为负。昆明市经济居于全省领先地位，云南省财政自给率整体水平较低。2024年，云南城投有息债务增速持续下降，固投增速区域分化明显。
- 甘肃：城投有息债务增速继续下降。兰州市经济领先，甘肃省财务自给率较低。2024年，甘肃地方政府债务增速略有上升，城投有息债务增速不断下降，监管口径高风险机构退出10家，融资平台压降94户。
五、风险提示
部分数据存在缺失，可能无法准确各省/各地市对比情况；数据更新不及时及提取失误的风险；城投有息债务采用24年9月末/6月末/3月末数据代替，可能存在因城投财务数据缺失而导致分析不准确的风险。
