2023年各省市经济财政债务“成绩单”

经济面：整体向好，区域分化。各省GDP规模仍呈现区域异质性，东南沿海省份经济实力依然强势。17个省份GDP增速跑赢全国，包括江苏、山东、浙江、甘肃、重庆、吉林等省份。2023年全年国内生产总值同比增长5.2%，17个省份GDP增速跑赢全国水平，包括江苏、山东、浙江等经济大省，同时诸如甘肃、西藏、重庆等中西部省份、辽宁、吉林等东三省省份增速也超过全国水平。黑龙江、广西、江西、河南、天津、山西、云南等13个省份GDP增速在全国水平之下，黑龙江增速为2.6%，广西、江西、河南增速为4.1%，天津、陕西增速在4.3%，云南增速为4. 4%。 除海南外，其余省份均为“二产下，三产上”。具体来看，江苏、广东二产增加值突破4万亿，摘得头筹，山西、陕西、内蒙古三大资源型省份2023年第二产业增加值占比排名前三，分别为51.9%、47.6%和47.5%，而北京、上海、天津、海南四省第三产业增加值占比较高，在60%以上。对比2022年，除海南二、三产业占比均有提升外，其余省份均呈现“二产占比下降，三产占比提升”的特点，且河南、湖北、福建、河北、黑龙江等省份该特点显得更为明显。 天津、广西、云南、贵州等省份近五年固投增速呈下行趋势。天津、广西、黑龙江、云南、青海、山西、江西、贵州和湖南9个省份固投增速小于0，且天津、广西、黑龙江、云南、青海、山西、江西和贵州近5年增速均呈现下行的趋势。 财政面：一般公共预算收入均实现增长，政府性基金收入各省分化。2023年，我国地方一般公共预算本级收入117,218亿元，同比增长7.8%；地方政府性基金预算本级收入66,287亿元，同比下降10.1%，其中，国有土地使用权出让收入57,996亿元，同比下降13.2%。 各省份一般公共预算收入均实现增长，广东、陕西、江西、山西4省增速未达到5%。 西藏、重庆、青海、新疆等省份一般公共预算收入增速较高，超过15%，尤其是西藏得益于经济持续恢复、总体回升向好，叠加上年集中退税较多、拉低基数等因素影响，增速达到31.7%，扭转自2018年以来连续下降势头，广东、陕西、江西、山西增速未达到5%，其中广东主要是受政策和市场调整等因素影响，相关专项收入、资源资产出让等非税收入减收较多；江西主要是上年各级按要求将历年延压非税收收入集中缴库，抬高了收入基数，非税收入下降10.5%；陕西受煤炭价格下降影响，资源税下降23.9%。 江苏、浙江、山东等沿海大省政府性基金收入体量依然处于前列。增速方面，天津土地收入逆势增长。2023年，仅9个省份政府性基金收入同比正增长，包括贵州、河北、重庆、云南、天津、吉林、新疆、内蒙古和西藏，其中贵州政府性基金收入增长原因并非源于当地土地市场恢复，而主要是政府性基金收入里其他项的收入支撑；重庆土地出让收入增长8.5%支撑整体政府性基金收入增长；天津支持房地产健康发展利好因素增多，土地交易市场热度提升带动天津土地出让收入增长41.8%。 安徽、福建、广西、山东、湖南和浙江政府性基金收入下滑较为明显，幅度超过1 5%。 债务面：多数省份地方政府债务呈增长趋势，城投有息债务走势各有不同。2019-2 023年，多数省份地方政府债务呈增长趋势，除了新疆，新疆2023年地方政府债务余额略有下降。各省城投有息债务走势各有不同，2019-2023年9月末，无论是经济大省广东、浙江、江苏，还是当前的重点省份重庆、云南、广西，城投有息债务都呈增长趋势；当然部分省份城投有息债务则呈下降趋势，包括同样是重点省份内蒙古、天津、青海等。2023年9月末，14个省份广义债务率较2022年末均有不同程度下降，其中10个省份为重点省份，或证明化债取得一定成果。广义债务率上升明显的省份包括广西、浙江、湖北、江西等，其中广西财力略有下滑，同时地方债和城投有息债务均有增长；浙江主要系地方财力下滑背景下地方债和城投有息债务双增。 重点省份：细节显示在向好。天津：1）当前天津债务结构仍是以城投有息债务为主，但同时也可发现，2019年以来城投有息债务增速并不高，地方政府债务则以较快的增速增长。2022-2023年，天津固投增速持续为负，从各区看，2023年南开区和和平区固投增速为正，分别为26.10%和9.00%，其余披露数据的区固投增速均为负。 2）天津市在2023年提出制定实施“1+10”全口径债务化解工作方案，全面完成年度化债任务。甘肃：2023年甘肃通过制定实施防范化解地方债务风险“1+10”方案，疏解融资平台债务1048.4亿元。兰州市制定实施“1+6”一揽子化债落地方案，获批建制地区债务风险化解试点城市，推进市属国有企业债务风险化解和信用修复。 风险提示：部分数据存在缺失，可能无法准确各省/各地市对比情况；数据更新不及时及提取失误的风险。 2023年省级和地市级经济财政数据已经陆续披露，我们梳理了31省市的情况，此外，今年国务院常务会议提到了“地方债务风险得到整体缓解”，我们也梳理了部分重点地区地市层面的经济财政债务情况，供投资者参考。 一、经济面：整体向好，区域分化 1、东南沿海省份经济实力依然强势 各省GDP规模仍呈现区域异质性，东南沿海省份经济实力依然强势。 广东GDP规模为13.6万亿元，连续多年保持全国第一的位置；江苏紧随其后，达到12.8万亿元，山东超过9万亿元。中部省份表现抢眼，湖北和安徽凭借较高的增长速度，分别跃居全国第七和第十一位；河南和湖南也表现出强劲的增长势头，跻身前十名。西部省份逐步崛起，四川超越河南，以超过6万亿的成绩排全国第五名，重庆突破3万亿大关，成为西部地区经济的领头羊。 17个省份GDP增速跑赢全国，包括江苏、山东、浙江、甘肃、重庆、吉林等省份。2023年全年国内生产总值同比增长5.2%，17个省份GDP增速跑赢全国水平，包括江苏、山东、浙江等经济大省，同时诸如甘肃、西藏、重庆等中西部省份，辽宁、吉林等东三省省份增速也超过全国水平。黑龙江、广西、江西、河南、天津、山西、云南等13个省份GDP增速在全国水平之下，黑龙江增速为2.6%，广西、江西、河南增速为4.1%，天津、陕西增速在4.3%，云南增速为4.4%。 图表1：2023年各省GDP规模及其增速（亿元、%） 2、产业发展“二产下，三产上” 除海南外，其余省份均为“二产下，三产上”。具体来看，江苏、广东二 产增加值突破4万亿，摘得头筹，山西、陕西、内蒙古三大资源型省份2023年第二产业增加值占比排名前三，分别为51.9%、47.6%和47.5%，而北京、上海、天津、海南四省第三产业增加值占比较高，在60%以上。 对比2022年，除海南二、三产业占比均有提升外，其余省份均呈现“二产占比下降，三产占比提升”的特点，且河南、湖北、福建、河北、黑龙江等省份该特点显得更为明显。 图表2：2023年各省份各产业增加值及其占比（亿元、%） 图表3：2023年各省份二产及三产结构变化（%） 3、天津、广西、云南、贵州等固投增速下行 天津、广西、云南、贵州等省份近五年固投增速呈下行趋势。天津、广西、黑龙江、云南、青海、山西、江西、贵州和湖南9个省份固投增速小于0，且天津、广西、黑龙江、云南、青海、山西、江西和贵州近5年增速均呈现下行的趋势。 图表4：2019-2023年各省固投增速（%） 二、财政面：一般公共预算收入均实现增长，政府性基金收入各 省分化 2023年，我国地方一般公共预算本级收入117,218亿元，同比增长7.8%； 地方政府性基金预算本级收入66,287亿元，同比下降10.1%，其中，国有土地使用权出让收入57,996亿元，同比下降13.2%。 1、广东、陕西、江西、山西增速未达5% 各省份一般公共预算收入均实现增长，广东、陕西、江西、山西4省增速未达到5%。广东一般公共预算收入超过1万亿；江苏、浙江、上海处在8,000-9,000亿；四川、北京、山东处在5,000-7,000亿；处在3,000-4,000亿的共有9个，包括河北、安徽、湖北、福建、山西、陕西、湖南、内蒙古、江西；重庆、云南、贵州等处在1,000-2,000亿。增速来看，西藏、重庆、青海、新疆等省份一般公共预算收入增速较高，超过15%，尤其是西藏得益于经济持续恢复、总体回升向好，叠加上年集中退税较多、拉低基数等因素影响，增速达到31.7%，扭转自2018年以来连续下降势头，广东、陕西、江西、山西增速未达到5%，其中广东主要是受政策和市场调整等因素影响，相关专项收入、资源资产出让等非税收入减收较多；江西主要是上年各级按要求将历年延压非税收收入集中缴库，抬高了收入基数，非税收入下降10.5%；陕西受煤炭价格下降影响，资源税下降23.9%。 图表5：2023年各省份一般公共预算收入及其增速（亿元、%） 随着疫情后经济恢复性增长，多数省份税收占比相较2022年有所提高。 山东、天津、江苏、浙江等13个省份税收占比在70%以上，贵州、河北、重庆、广西、黑龙江、新疆和云南税收占比在58-65%之间，在全国各省份中排名相对靠后。对比2022年，广西、江苏、江西、河北、贵州和甘肃6个省份税收占比同比提升超8个百分点，山西、青海、陕西、新疆和吉林税收占比同比下降3-6个百分点。 图表6：2023年多省份税收收入及其占比变化（亿元、%） 天津、山西财政自给率下滑明显。全国来看，仅7个省份财政自给率超过60%，包括上海、北京、广东、浙江、江苏、天津和福建；山东、陕西、山西等10个省份自给率在40-60%之间。对比2022年，新疆和上海分别上升7个百分点和5个百分点，吉林、广东、江苏、重庆2023年财政自给率也上升较多，超过3个百分点。天津、山西、陕西、内蒙古和宁夏自给率下滑，其中天津和山西自给率下滑明显。 图表7：2023年各省份财政自给率及其变化（%） 2、贵州、重庆、云南、天津等政府性基金收入增长 江苏、浙江、山东等沿海大省政府性基金收入体量依然处于前列。具体而言，江苏和浙江遥遥领先，江苏以破1万亿位于首位，浙江以8,363亿元紧随其后；山东、四川、广东、上海在3,000-5,000亿元处于第二梯队；湖南、安徽、贵州、陕西和重庆等10个省份在1,500-3,000亿元之间；广西、云南、陕西、天津等14个省份低于1,000亿元。 增速方面，天津土地收入逆势增长。2023年，仅9个省份政府性基金收入同比正增长，包括贵州、河北、重庆、云南、天津、吉林、新疆、内蒙古和西藏，其中贵州政府性基金收入增长原因并非源于当地土地市场恢复，而主要是政府性基金收入里其他项的收入支撑；重庆土地出让收入增长8.5%支撑整体政府性基金收入增长；天津支持房地产健康发展利好因素增多，土地交易市场热度提升带动天津土地出让收入增长41.8%。安徽、福建、广西、山东、湖南和浙江政府性基金收入下滑较为明显，幅度超过15%。 图表8：2023年各省政府性基金收入及其变化（亿元、%） 三、债务面：城投有息债务走势各有不同，10个重点省份广义债 务率下行 多数省份地方政府债务呈增长趋势，城投有息债务走势各有不同。2019-2023年，除了新疆2023年地方政府债务余额略有下降，多数省份地方政府债务呈增长趋势。各省城投有息债务走势各有不同，2019-2023年9月末，无论是经济大省广东、浙江、江苏，还是当前的重点省份重庆、云南、广西，城投有息债务都呈增长趋势；当然部分省份城投有息债务则呈下降趋势，包括同样是重点省份内蒙古、天津、青海等。 2023年9月末，14个省份广义债务率较2022年末均有不同程度下降，其中10个省份为重点省份，或证明化债取得一定成果。新疆、吉林、青海、辽宁、天津、云南、宁夏、甘肃、内蒙古、贵州等14个省份广义债务率较2022年末下降，14个省份中，10个省份在重点省份里，剩余4个省份为西藏、新疆、北京和上海。广义债务率上升明显的省份包括广西、浙江、湖北、江西等，其中广西财力略有下滑，同时地方债和城投有息债务均有增长；浙江主要系地方财力下滑背景下地方债和城投有息债务双增