汽车行业周报：以旧换新政策持续落地，理想Mega正式上市

行业研究 2024年03月04日 行业周报 标配以旧换新政策持续落地，理想Mega正式上市 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.春节假期扰动短期增速，以旧换新政策有望提振汽车消费——汽车行业周报（2024/02/19-2024/02/25 2.新势力发布2024年首月交付数据，问界交付量持续攀升——汽车行业周报（2024/01/29-2024/02/04） 3.特斯拉公布2023Q4财报，FSDV12开启推送——汽车行业周报 （2024/01/22-2024/01/28） ——汽车行业周报（2024/02/26-2024/03/03） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.38%；汽车板块整体上涨4.55%，涨幅在 31个行业中排第7。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动5.60%、7.58%、5.24%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动3.96%、2.78%、3.20%3.57%、4.16%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动1.87%、4.48% （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动6.93%、5.51%。 以旧换新政策持续落地，政策暖风有望促进汽车消费。2月中央财经委员会第四次会议强调鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，近期国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。地方层 面，近期重庆、上海等地推出购车补贴，据重庆市商务委发布的2024年汽车消费购置补贴政策，3月5日至31日消费者购置新车可获每辆车最高3000元补贴；上海公布2024年新一轮汽车和绿色智能家电焕新补贴政策，年内置换购买国六B燃油车和纯电动汽车可分别申请2800元和10000元的购车补贴，并同步启动2024迎春消费季暨上海汽车、绿色智能家电消费嘉年华。 新能源车企公布2月交付数据，问界、理想销量维持强势。受到春节假期和部分车型改款的影响，2月车企销量环比普遍下降，问界、理想、深蓝、极氪、零跑、阿维塔等实现同比 增长，其中问界、理想单月销量分别为2.11万辆、2.03万辆，问界新M7单月交付1.85万辆近期，多车企通过改款下调车型售价，比亚迪推出秦、汉、唐、宋、驱逐舰05、海豚、海豹等多款车型荣耀版，以“电比油低”定价策略持续提升车型性价比；深蓝SL03和S7荣耀版上市，广汽埃安推出定位于“纯电定价者”的AIONYPlus星耀版，极氪推出2024款极氪001价格进一步下探。同时，改款车型智能化配置持续提升，蔚来、零跑等品牌2024款车型搭载高通8295座舱芯片、中央计算平台等。 理想Mega和2024款L9/L8/L7正式上市。理想Mega指导价55.98万元，将于3月11日开启交付，新车型作为理想的首款纯电车型，搭载与宁德时代合作的麒麟5C电池，高速5C超充 和城市超充可分别实现12分钟和15分钟500公里的续航。2024款L9/L8/L7指导价不变，计划3月上旬开启交付。从配置来看，理想Mega和2024款L9/L8/L7主要升级的配置包括8295车机芯片（全系标配）、双腔远端安全气囊（全系标配）、空气悬架（全系标配，其中Mega和L9采用双腔空簧）、车载冰箱（除L8/L7Air以外标配）、铂金音响系统（除L8/L7Air以外标配）等，座椅、屏幕等配置也有所提升。按照理想产品规划，年内理想L6和多款其他纯电平台车型将陆续上市，新品周期下或将延续高成长。 投资建议：（1）整车：从车型增量角度和电动智能化转型角度，关注长安汽车、理想汽车、吉利汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大的理想、华为零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓 普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据7 3.1.2.新能源车企销量7 3.1.3.重卡销量9 3.2.库存10 3.3.原材料价格11 3.4.新车型跟踪12 4.上市公司公告13 5.行业动态13 5.1.行业政策13 5.2.企业动态14 6.风险提示14 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11比亚迪新能源乘用车月度销量（万辆）7 图12问界月度交付量（万辆）7 图13理想月度交付量（万辆）8 图14埃安月度交付量（万辆）8 图15深蓝月度交付量（万辆）8 图16蔚来月度交付量（万辆）8 图17极氪月度交付量（万辆）8 图18零跑月度交付量（万辆）8 图19哪吒月度交付量（万辆）9 图20小鹏月度交付量（万辆）9 图21岚图月度交付量（万辆）9 图22阿维塔月度交付量（万辆）9 图23重卡市场年度销量（万辆）9 图24重卡市场月度销量（万辆）9 图25中国汽车经销商库存预警指数10 图26库存预警分指数10 图27库存预警区域指数10 图28分品牌类型指数10 图29钢材现货价格（元/吨）11 图30铝锭现货价格（元/吨）11 图31塑料粒子现货价格（元/吨）11 图32天然橡胶现货价格（元/吨）11 图33纯碱现货价格（元/吨）11 图34正极原材料价格（元/吨）11 表1本周新车型配置参数12 表2本周上市公司公告13 1.投资要点 以旧换新政策持续落地，政策暖风有望促进汽车消费。2月中央财经委员会第四次会议强调鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，近期国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。地方层面，近期重庆、上海等地推出购车补贴，据重庆市商务委发布的2024年汽车消费购置补贴 政策，3月5日至31日消费者购置新车可获每辆车最高3000元补贴；上海公布2024年新一轮汽车和绿色智能家电焕新补贴政策，年内置换购买国六B燃油车和纯电动汽车可分别申请2800元和10000元的购车补贴，并同步启动2024迎春消费季暨上海汽车、绿色智能家电消费嘉年华。 新能源车企公布2月交付数据，问界、理想销量维持强势。受到春节假期和部分车型改款的影响，2月车企销量环比普遍下降，问界、理想、深蓝、极氪、零跑、阿维塔等实现同比增长，其中问界、理想单月销量分别为2.11万辆、2.03万辆，问界新M7单月交付1.85 万辆。近期，多车企通过改款下调车型售价，比亚迪推出秦、汉、唐、宋、驱逐舰05、海豚、海豹等多款车型荣耀版，以“电比油低”定价策略持续提升车型性价比；深蓝SL03和S7荣耀版上市，广汽埃安推出定位于“纯电定价者”的AIONYPlus星耀版，极氪推出2024款极氪001，价格进一步下探。同时，改款车型智能化配置持续提升，蔚来、零跑等品牌2024 款车型搭载高通8295座舱芯片、中央计算平台等。 理想Mega和2024款L9/L8/L7正式上市。理想Mega指导价55.98万元，将于3月11日开启交付，新车型作为理想的首款纯电车型，搭载与宁德时代合作的麒麟5C电池，高速5C超充和城市超充可分别实现12分钟和15分钟500公里的续航。2024款L9/L8/L7指导价不变，计划3月上旬开启交付。从配置来看，理想Mega和2024款L9/L8/L7主要升级的配置包括8295车机芯片（全系标配）、双腔远端安全气囊（全系标配）、空气悬架（全系 标配，其中Mega和L9采用双腔空簧）、车载冰箱（除L8/L7Air以外标配）、铂金音响系统 （除L8/L7Air以外标配）等，座椅、屏幕等配置也有所提升。按照理想产品规划，年内理想L6和多款其他纯电平台车型将陆续上市，新品周期下或将延续高成长。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨1.38%；汽车板块整体上涨4.55%，涨幅在31个行业中排第7。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动5.60%、7.58%、5.24%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动3.96%、2.78%、3.20%、3.57%、4.16%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动1.87%、4.48%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动6.93%、5.51%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 4.55 10 8 6 4 2 0 -2 计算机电子通信 机械设备家用电器国防军工 汽车电力设备 传媒基础化工有色金属 环保综合 医药生物社会服务轻工制造商贸零售建筑材料纺织服饰 钢铁非银金融建筑装饰美容护理农林牧渔石油石化食品饮料房地产煤炭 公用事业交通运输 银行 -4 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 7.58 6.93 5.60 5.51 5.24 4.48 4.16 3.96 3.57 3.20 2.78 1.87 8 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周密封科技（+36.57%）、神驰机电（+30.85%）、北汽蓝谷（+29.41%）涨幅较大；华阳变速（-8.03%）、中自科技（-6.08%）、合力科技（-5.28%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 北汽蓝谷赛力斯海马汽车长城汽车比亚迪广汽集团长安汽车上汽集团 汉马科技江铃汽车江淮汽车福田汽车一汽解放中国重汽中集车辆东风汽车 5.95 5.01 3.06 2.36 2.20 10.16 18.52 16.45 29.41 17.40 11.72 6.60 5.20 1.95 0.75 0.54 01020304005101520 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 中通客车亚星客车金龙汽车安凯客车宇通客车 ST曙光-3.76 6.37 5.85 5.64 5.32 8.22 密封科技神驰机电捷众科技全柴动力沪光股份登云股份天普股份合力科技中自科技华阳变速 -4.16 -4.25 -5.28 -6.08 -8.03 36.57 30.85 24.25 18.02 17.77 -50510-20-10010203040 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 阿尔特 *ST中期中国汽研申华控股浩物股份德众汽车国机汽车上海物贸北巴传媒中汽股份 7.25 5.00 4.44 4.43 2.77 1.16 1.07 -0.31 -1.19 -1.98 -50510 中路股份永安行春风动力爱玛科技信隆健康华洋赛车绿通科技林海股份涛涛车业征和工业 20.57 10.99 9.72 7.58 7.10 0.16 -1.36 -1.55 -3.61 -4.03 -10010 2030