威胜信息2023年年报点评：23年业绩亮眼，通信芯片业务高速增长

公司2023年度报告概览

业绩亮点：

• 总收入：2023年，公司总收入达到22.25亿元人民币，同比增长11.06%。
• 净利润表现：实现归母净利润5.25亿元人民币，同比增长31.26%；扣非净利润4.88亿元，同比增长26.12%。
• 产品细分：感知层、网络层、应用层分别实现收入6.85亿、13.81亿、1.48亿，同比分别增长9.08%、10.92%、22.31%。
• 区域增长：国内业务稳健增长，收入19.88亿，同比增长17.42%；国际业务收入2.27亿，同比下降24.50%。
• 季度表现：四季度收入5.63亿，同比增长8.79%，环比下降13.38%；净利润1.79亿，同比增长54.31%，环比增长35.61%。

订单与现金流：

• 在手订单：年末在手合同总额34.83亿，同比增长38.4%，确保后续业绩增长。
• 经营现金流：全年经营性净现金流4.17亿，同比增长62.22%，体现经营质量提升。

技术创新与增长点：

• 数智电网技术：深耕能源互联网，技术覆盖全面，参与新型电力系统建设。
• 通信芯片业务：子公司珠海中慧专注于集成电路、信息通信技术研究，产品获奖，WTR10芯片支持多国际标准，年收入4.64亿，同比增长62.2%，净利润1.35亿，同比增长101.8%。
• 海外市场布局：东南亚为主要市场，预计2024年进入收获期，扩展至更多国际市场。

研发投入与核心竞争力：

• 研发投入：2023年研发费用2.27亿，占营收比例10.22%。
• 研发团队：409名研发人员，占比超50%。
• 知识产权积累：拥有707项专利授权，其中发明专利149项，软件著作权898项，集成电路布图设计专有权6项。
• 标准化贡献：参与制定与修订65项标准，其中国家标准36项。

投资建议：

• 预计2024-2026年营收分别为29.54亿、38.27亿、48.24亿，增速分别为32.7%、29.5%、26.1%。
• 归母净利润预计分别为6.76亿、8.68亿、11.04亿，增速分别为28.8%、28.4%、27.2%。
• 目前PE估值为24x、19x、15x，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 海外市场拓展风险。
• 原材料价格波动风险。