尿素月度报告
尿素月度报告 中航期货 2024-03-01 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 1.2月8日，国家发改委发布关于做好2024年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知。其中提到，郑州商品交易所要加强尿素期货穿透式监管力度，严厉打击违规炒作尿素期货行为；及时完善尿素期货交割制度，优化交割仓库布局，更好服务化肥行业发展。 2.据市场消息，3月1日开始，淡储的货源将陆续开始放货，并在市场开始低端报价。 3.需求方面，春节后随着天气转好，农业需求持续备货；下游工业板材及复合肥企业开工率逐步回升，对尿素需求呈增加趋势。 主要观点 整个2月期间，尿素期货呈现一个先涨后跌的态势，在春节前，尿素震荡上行，那个时候年关将至，国内尿素现货市场持稳运行，工厂方面多发前期订单，报价稳定，多数下游厂贸暂停新单交易，市场交投稍显冷清，价格方面也多维稳运行，所以当时现货层面对盘面影响因素较低。期货盘面的波动更多是因为节面临交易所提保的平仓行情。当时期现基差收敛完成，也是对节后市场需求恢复有一个预期。2月的最高点出现在春节后首个交易日，尿素出现跳空高开主要是因为春节假期期间，尿素现货市场交投恢复较快，短时间需求较好，厂家顺势提高报价，期货市场开盘消化现货涨幅。后面一段时间呈现弱势震荡，一是因为市场对未来有供大于求的预期；二是雨雪天气影响了下游需求，造成现货市场的报价不稳；三是进入3月，储备肥有集中流向市场的预期。目前，尿素总需求是逐步恢复的过程，供给处于偏宽松的状态，但需要关注目前高供给的持续性，以及高供给能否体现在库存的累库上，如果证伪会对盘面形成较强的支撑。目前依旧维持尿素2000-2200区间震荡看法，短期关注2200附近压力位情况。 多方因素 空方因素 节后农业需求和工业需求逐步释放 未来集中式抛储行为，带来的供给压力 受煤炭价格影响对成本形成支撑 检修完成后的产量增加协会的价格指导行为 数据PA分RT析03 产量：2月尿素产量回升明显，产量处于历史高位 截至3月1日当周，尿素的周度产量为127.9920万吨，虽然本周尿素产量较上周减少了3.472万吨，但整个2月的产量依旧处于历史高位。其中，2月份，煤制尿素的日均产量维持在14万吨左右。天然气制尿素的产量整个月持续回升，目前稳定在4.3万吨附近。整体看，总体看，尿素的日产产量在18.3万吨，供应相对充足。 2月份，尿素的产能利用率从69.1683%持续提高到上周的高点82.6898%后，本周有所回落到81.6%。其中，煤制尿素的产能可利用率本周回落明显，从上周的88.2765%回落到85.36%。天然气制尿素的产能提升到高位82%后，保持相对稳定。 2月份以来，尿素生产企业的待发订单天数先增后降，截至3月1日当周，尿素生产企业待发订单天数为6.06天，有所回落。本月中有春节假期，物流放假，节后农业和工业需求恢复，雨雪天气造成需求的短时间中断等因素影响，企业的待发天数呈现一个震荡走势。目前，企业的订单有所不足，也是受到市场需求较弱，未来价格预期较为悲观的影响，市场拿货较为谨慎。 2月份，临沂地区的复合肥企业的尿素加工量在4511.7143吨，较上月4530吨，减少了18.29吨。近期复合肥的加工量较为稳定，主要是为满足之后的春耕需求，但加工量明显是低于往年同期的，市场的需求预期较弱。 截至2023年12月31日，海关总署公布的数据，当月尿素出口数量为34,3577.91吨，较11月515,525.246吨， 继续减少了171,947.34吨。尿素的出口数量的下滑一方面是因为国际尿素的下跌，让国内出口商无利可图。另一方面，国内出口政策的收紧。2024年的上半年，为了满足国内的需求，出口数量也会处于季节性低位。 截至3月01日当周，目前厂内库存为74.88万吨，整个2月的库存呈现新增后减。春节期间，由于下游需求停滞，企业生产的量累计在工厂里，随着春节假期的结束，运输恢复，下游需求回升，厂内库存逐步减少。目前，港口库存为19.55万吨。整个2月呈现小幅累计的态势。可能应对部分出口需求，但量级相对有限。 2月份，尿素的主流工艺生产成本较为稳定，固定床生产成本在2157元/吨附近，水煤浆气化工艺生产成本在1837元/吨附近，天然气工艺生产成本在1983附近。对应主流区域企业的利润水平，大约200-400元/吨左右。 截至2月29日，郑州商品交易所的尿素注册仓单为0张。进入2月后，根据交易所规则，仓单临近到期日，开始注销。 后市PA研RT判04 目前，尿素总需求是逐步恢复的过程，供给处于偏宽松的状态，但需要关注目前高供给的持续性，以及高供给能否体现在库存的累库上，如果证伪会对盘面形成较强的支撑。目前依旧维持尿素2000-2200区间震荡看法，短期关注2200附近压力位情况。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
