香港交易所2023年度业绩点评：投资支撑全年业绩，衍生品、ETP、商品凸显韧性

香港交易所2023年业绩报告总结

主要业绩概览

• 收入与净利润：2023年，香港交易所总收入及其他收益达到205.2亿港元，同比增长11%；归母净利润为118.6亿港元，同比增长18%。EBITDA利润率和ROE分别达到73%和23.5%，相较于上一年度分别提升了1.0个百分点和3.2个百分点。
• 投资业务表现：得益于美联储加息带来的投资收益率增长，投资类业务全年对业绩支撑显著。自有资金和保证金及结算所基金合计的投资收益率从0.52%提升至1.95%，增幅达1.43个百分点。

业务分类概览

• 投资业务：受益于美联储的加息周期，投资业务在2023年实现了49.6亿港元的收入，同比增长266%。公司的资产配置策略中，现金及等价物和以摊余成本计量的财务资产占比分别为44%和27%，现金及定期存款投资收益同比增长167%。
• 交易结算业务：期交所衍生品、北向互联互通及伦敦金属交易所(LME)的商品市场在2023年继续保持正增长态势。现货股票及结构性产品的表现有待修复。具体来看，现货ADT为1050亿港元，同比下降16%，而ETP ADT则同比增长17%。北向/南向ADT分别同比变化为+5.4%/-2.9%。
• 上市及其他业务：尽管新股IPO和结构性产品上市表现低迷，上市费收入下降了20.5%。全年市场数据费为11亿港元，同比增长1.6%。

市场展望与风险

• 市场机遇：静待港股盈利修复和美联储降息的周期机遇。预计国内稳增长政策将对港股分子端产生正面影响，而分母端的美联储降息预期虽短期降温，但长期趋势不变。港交所的战略实施取得积极进展，特别是在互联互通、提升市场流动性和科技发展方面。
• 风险提示：宏观经济的不稳定可能影响交投活跃度及公司上市活动，美联储的加息政策存在不确定性，政策催化效果可能低于预期，以及公司战略落地进度可能不达预期。

结论

香港交易所通过其三大战略——优化业务结构、推动资产与资金双轮驱动以及加速科技业务的发展，展现出稳健的增长潜力。尽管面临市场不确定性的挑战，公司仍维持了“买入”评级，并预计未来业绩将持续稳健增长。