盐津铺子：完美收官，收入利润均符合预期

盐津铺子2023年业绩亮点与展望

业绩概览

• 全年业绩: 盐津铺子在2023年实现了显著增长，全年营业收入达到41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润为5.05亿元，同比增长67.57%；扣非归母净利润为4.72亿元，同比增长71.37%。
• 季度表现: 第四季度，公司营收为11.11亿元，同比增长20.22%；归母净利润为1.09亿元，同比增长31.96%；扣非归母净利润为0.96亿元，同比增长16.39%。尽管受到春节错期的影响，但整体表现稳健。

业务驱动因素

• 全规格产品与全渠道策略: 公司通过发展全规格的产品线（包括散装、定量装、小商品和量贩装）和全渠道布局（涵盖KA、AB类超市、电商、零食量贩店、CVS、校园店等），推动了大单品的高速成长。
• 供应链优化与产品升级: 着重打磨供应链，提升产品力，以满足不同消费者需求，进一步推动了销售增长。

市场表现与投资建议

• 市场表现: 2023年的成功主要得益于公司对七大核心品类的聚焦、全规格产品的开发和全渠道的拓展。
• 投资建议: 预计未来三年营收将分别增长至52.25亿、62.36亿，对应归母净利润分别为6.45亿、8.37亿，PE估值分别为21倍、16倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料成本波动: 原材料价格变动可能影响成本控制和利润空间。
• 行业竞争加剧: 加剧的市场竞争可能影响市场份额和定价策略。
• 食品安全问题: 任何食品安全事件都可能严重损害品牌形象和消费者信任。