盐津铺子业绩预告点评：完美收官，收入利润均符合预期

盐津铺子业绩预告点评：完美收官，收入利润均符合预期 2023年公司实现营业收入41.0~42.0亿元，同比增长41.7%~45.2%；归母净利润5.0~5.1亿元，同比增长65.8%~69.2%；扣非归母净利润4.7~4.8亿元，同比增长70.5%~74.1%。 2023Q4实现营业收入11.0~12.0亿元，同比增长18.6%~29.4%；归母净利润1.0~1.1亿元，同比增长25.7% 盐津铺子业绩预告点评：完美收官，收入利润均符合预期 2023年公司实现营业收入41.0~42.0亿元，同比增长41.7%~45.2%；归母净利润5.0~5.1亿元，同比增长65.8%~69.2%；扣非归母净利润4.7~4.8亿元，同比增长70.5%~74.1%。 2023Q4实现营业收入11.0~12.0亿元，同比增长18.6%~29.4%；归母净利润1.0~1.1亿元，同比增长25.7%~37.7%；扣非归母净利润 0.9~1.0亿元，同比增长13.5%~25.5%。 Q4收入增速放缓主要系春节错期，其中10-11月均有40%左右增速，12月放缓，10-12月电商和量贩渠道环比均有增长。Q4归母净利率预计在10%左右，环比有明显回落，同比提升（2022Q4为8.97%）。 主要系1）股份支付费用增加，Q4为3KW，Q3为2.4KW，占营收比例略有提升；2）有一些品牌费用投放；3）季节性因素，往年来看Q4的净利率均较低；4）同比仍有提升，得益于原材料成本回落+生产端效率提升。 展望24年，我们预计营收增长25%，其中电商、量贩、定量装都会保持较快增长，BC散装仍有双位数增长，KA直营下滑幅度收窄。 考虑到供应链效率仍在提升，但品牌费用投放可能略有加大，预计利润增速略快于收入，归母净利约为6.5亿，目前对应24年PE为20X。