股指期货日报：PCE数据符合预期，纳指创新高

期货研究报告|股指期货日报2024-03-01 PCE数据符合预期，纳指创新高 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国1月核心PCE数据环比增长，符合市场预期，美国三大股指集体收涨。国内召开重要会议，强调加大宏观调控力度，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。指数短暂调整后反包，市场放量，情绪偏好，继续把握股指逢低做多的机会。 核心观点 ■市场分析 PCE数据符合预期。宏观方面，中共中央政治局会议指🎧，今年工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力；要深入实施科教兴国战略，着力扩大国内需求，坚定不移深化改革，扩大高水平对外开放， 有效防范化解重点领域风险；积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。海外方面，美国1月核心PCE物价指数环比增长0.4%，符合市场预期。 板块全收涨。现货市场，A股三大指数低开高走，收复失地，沪指重回3000点，深证成指、创业板指涨超3%。行业方面，板块指数全部收涨，半导体产业链爆发，电子、计算机、通信、国防军工行业领涨。成交量维持万亿，当日两市成交金额为1.05万亿 元，北向资金大幅净买入166亿元，创阶段性新高。美股方面，通胀数据符合预期，美国三大股指集体收涨。 IM基差修复。期货市场，期指基差走势与上一交易日相反，IH、IF基差回落，IC、IM贴水修复；股指期货各大品种持仓量、成交量均下降。 ■策略 单边：IM2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.据国家统计局初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，同比增长5.2%，最终消费支�拉动国内生产总值增长4.3个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.5个百分点，货物和服务净�口向下拉动国内生产总值0.6个百分点；年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人，全年�生人口902万人，�生率为6.39‰；死亡人口1110万人，死亡率为7.87‰；自然增长率为-1.48‰。 2.商务部举行新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作有关情况。发布会要点包括： ①商务部将持续推动“外资24条”落地见效，充分发挥外资企业圆桌会议作用②希望美方尊重市场经济规律和公平竞争原则，纠正非市场政策和做法③当前红海水域通行不畅对全球经贸合作造成干扰，希望有关各方共同维护全球产业链供应链畅通和国际贸易秩序。 3.韩国科技部发布的“2022年度技术水平评估结果”显示，韩国在11个国家重点科技领域的发展水平首次被中国赶超。结果显示，若将世界第一科技大国——美国的发展水平视为100%，主要国家和地区的排名依次是欧盟（94.7%），日本（86.4%）、中国（82.6%）、韩国（81.5%）。 4.美国上周初请失业金人数为21.5万人，预期21万人，前值修正至20.2万人；至2 月17日当周续请失业金人数为190.5万人，预期187.4万人。 5.美国1月成屋签约销售指数环比下降4.9%，创去年8月份以来最大降幅，按揭贷款利率偏高仍然抑制购房需求，预期为增长1%，前值由8.3%下修为5.7%。 6.法国2023年第四季度GDP终值同比0.7%，预期0.7%，初值0.7%，三季度GDP终值0.6%；环比0.1%，预期持平，初值持平，三季度GDP终值降0.1%。 7.法国2月CPI初值同比升2.9%，预期升2.7%，1月终值升3.1%，1月初值升3.1%；初值环比升0.8%，预期升0.7%，1月终值降0.2%，1月初值降0.2%。2月调和CPI初值同比升3.1%，预期升3%，1月终值升3.4%，1月初值升3.4%；初值环比升0.9%，预期升0.7%，1月终值降0.2%，1月初值降0.2%。 8.瑞士2023年第四季度GDP同比0.6%，预期0.7%，前值0.3%；环比0.3%，预期0.1%，前值0.3%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-02-29 2024-02-28 日度涨跌幅 上证综指 3,015.17 2,957.85 1.94% 深证成指 9,330.44 9,047.10 3.13% 创业板指 1,807.03 1,748.97 3.32% 中小综指 9,801.95 9,490.15 3.29% 沪深300指数 3,516.08 3,450.26 1.91% 上证50指数 2,413.14 2,385.61 1.15% 中证500指数 5,346.79 5,184.05 3.14% 中证1000指数 5,344.61 5,152.05 3.74% 科创50指数 807.71 771.59 4.68% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.54 0.2 1.23 0.09 上证50指数 10.05 0.57 1.10 0.11 中证500指数 21.71 0.27 1.69 0.17 中证1000指数 32.82 0.26 1.92 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 155.94 0.73 0.61 0.81 上证50指数 35.19 0.68 0.3 0.8 中证500指数 160.79 0.76 1.79 0.87 中证1000指数 188.04 0.8 2.71 0.89 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 电计通国汽机传子算信防车械媒机军设 工备 美电环基有社容力保础色会护设化金服 理备工属务 商轻综贸工合零制 售造 纺建医建织筑药筑服材生装饰料物饰 家房钢非食交用地铁银品通电产金饮运 器融料输 石公农银煤油用林行炭石事牧 化业渔 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-02-29收盘价 2024-02-28结算价 日度涨跌幅 IF 3515.40 3475.60 1.15% IH 2411.00 2399.20 0.49% IC 5346.40 5244.20 1.95% IM 5333.80 5190.40 2.76% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 130012 77% -7581 263945 92% -6160 IH 69170 81% -16260 126412 78% -5152 IC 141718 89% -21785 281177 62% -6386 IM 258032 98% -36209 292098 98% -10577 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -0.68 60% -5.68 59% -17.88 57% -48.28 50% IH -2.14 45% -4.14 48% -17.34 41% -44.14 27% IC -0.39 77% -12.39 80% -69.59 71% -134.19 74% IM -10.81 53% -44.61 33% -129.41 14% -215.61 15% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数