中国国航：民航景气度持续提升，公司全年业绩大幅扭亏

公司更新分析报告

公司概况：

• 公司名称：未明确提及。
• 行业：交通运输。
• 股票代码：未明确提及。
• 市值：A股市值为824.56亿元。
• 主要股东：中国航空集团有限公司持有39.57%的股权。
• 每股净值：2.35元。

财务表现：

• 股价变动：过去一年股价跌幅达到31.9%，近一个月股价上涨6.3%。
• 盈利预测：2023年亏损116.6亿元，预计2024年扭亏为盈，实现950.2亿元净利润，2025年进一步增至1423.7亿元。

业务亮点：

• 航空客运占据93.1%的业务比重。
• 航空货运及邮运业务占比2.4%。
• 宽体机占比15.4%。

市场表现：

• 机构投资者持仓：基金占比2.4%，一般法人占比82.8%。
• 股价与大盘走势：中国国航股价表现与公司相似，反映出公司业绩与市场整体趋势的一致性。

关键驱动因素：

• 民航业复苏：2023年民航业显著复苏，国内航线表现优于国际航线。
• 国际航线恢复：中美航权谈判的进展以及国际免签政策的出台，预计将进一步推动国际航线的复苏。
• 盈利弹性释放：随着国际航线的恢复，公司的飞机日利用率有望提升，盈利能力增强。

投资建议：

• 长期展望：预计公司盈利将逐步恢复，维持“买进”投资建议。
• 风险提示：需求恢复不及预期、地缘政治冲突、安全事故、油价波动、汇率风险。

财务指标概览：

• 营业利润：2021年亏损21851万元，2022年亏损46085万元，2023年转为亏损3339万元，预计2024年转为正向11513万元，2025年进一步增长至17346万元。
• 净利润：2021年亏损16642万元，2022年亏损38619万元，2023年转为亏损1166万元，预计2024年实现9502万元净利润，2025年达到14237万元。
• 市值与股价：A股市值为824.56亿元，H股市值为未明确提及。A股PE为12.75倍，H股PE为6.57倍。
• 股息率：2023年的股息率为2.01%，2024年为2.67%。

风险提示：报告强调了需求恢复不及预期、地缘政治冲突、安全事故、油价波动、汇率风险等对公司业绩的潜在负面影响。