23年产业景气观察：基于A股业绩预告视角

23年产业景气观察：基于A股业绩预告视角 YY团队2024/2/8 摘要： 随着业绩预告扎堆出炉，A股业绩概貌逐渐清晰。截至2月7日，全部A股上市公司中，已披露业绩预告公司2790家，占比52%，其中归母 净利润预盈主体占32%，预亏主体占20%，预增主体占比27%，预减主 体占比25%。 （1）虽然盈利预增主体较多，但多数行业ROE下滑。 ①ROE提升行业： 汽车产业链景气度较高，下游整车产销两旺，尤其出口增长 57.4%，带动相关企业盈利增长。 电力：成本端煤炭市场价格高位回落，供给端用电需求增加，同时受益于新能源机组装机容量增加，行业整体较上年盈利改善。 出行、线下消费强劲修复，交运、旅游、餐饮、酒店、纺织品、珠宝、文体用品等多板块盈利能力提升显著。 个人消费相关的服装及奢侈品行业、消费者服务需求改善。 ②ROE下滑行业： 地产、建工、建材等地产产业链行业持续亏损，且进一步恶化，机 械行业盈利也有所下滑。少数地产主体在“保交楼”背景下交付、结算面积增加，盈利有所改善。 上游金属非金属与采矿、能源行业由于上游矿产资源价格下跌而有 所弱化。 中游化工品方面成本压力缓解，但下游需求分化，农药、化肥、 PVC、烧碱、PTA、聚酯瓶片等产品价格下降，而橡胶、粘胶剂、聚酯纤维景气度提升。 （2）披露业绩预报主体中，459家为存续债主体，169家为存续信 用债主体，其中预盈主体占比59%，预增主体占比53%。 相关研究： 产业景气观察之业绩预告：基于A股业绩预告视角-2023/02/13 ①盈利较强的主体集中于汽车零部件、有色、化工、电力、新能 源、半导体等行业，包括宁德时代、紫金矿业、建发股份、立讯精密、盐湖股份、晶科能源等。 ②大额亏损的主体以包括地产行业华侨城、首开股份、光大嘉宝等 多家主体，航空业的东航、南航，建工行业中铝国际、节能铁汉，化工行业中泰化学、中化国际，农业领域温氏股份，家电深康佳，传媒行业贵广网络等。 ③由亏转盈主体48家，其中信用债主体28家，电力、房地产、交通运输等板块转盈主体数量较多。新希望扣非净利润仍然大额亏损，不过白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资使归母净利润增加51亿元- 52亿元，广西能源23年受流域来水偏枯影响经营业绩下降，不过受持 有的金融资产股价上涨影响综合盈利改善，还有广汇汽车、包钢股份、渤海租赁以及电力行业华能国际、大唐发电、粤电力A等主体通过经营业绩改善实现盈利扭转。 ④持续盈利且盈利增长超过50%主体101家，集中分布于化工、汽 车零配件、多元金融、电力、采矿业。存续信用债主体27家，武汉三镇实业盈利增长主要来源于部分土地使用权由土储中心收回，东湖高新盈利增长来源于转让子公司湖北路桥股权，建发股份盈利增长来源于将 红星美凯龙纳入合并范围确认重组收益。经营性盈利增长方面，除电力、交运行业主体外，山东黄金、中国铝业、东华能源等主体提升经营 效率、降本增效，朗姿股份、桐昆股份等获益于下游需求改善，TCL科技显示业务大起大落，上半年亏损超过30亿、下半年预计盈利超30亿。 此外，关注小康控股、华远集团、保利久联、海正集团、泰格股 份、陕西广电融媒体等主体虽然自身未上市，但核心上市公司业绩预告表现较差，可能导致母公司信用资质弱化。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：