利好预期发酵，钢矿探底回升

钢材&铁矿石日报 利好预期发酵，钢矿探底回升 核心观点 螺纹钢：主力期价探底回升，录得1.62%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，钢厂复产有限，低供应局面延续，而下游需求也未恢复，螺纹基本面表现依然疲弱，钢价继续承压偏弱运行，但两会临近政策预期或将发酵，弱现实与强预期博弈下钢价延续震荡偏弱运行格局，近期重点关注政策端情况。 热轧卷板：主力期价振荡走高，录得1.42%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应收缩但下游恢复不佳，供需格局依旧偏弱，库存大幅增加，弱现实短期承压钢价，但需求韧性较强，若能较好释放则供需格局存改善可能，届时热卷价格将迎来企稳，重点关注需求回升情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价触底回升，录得1.24%日涨幅，量增仓缩。现阶段，钢厂盈利状况暂未好转，钢厂复产不及预期，矿石需求表现依然疲弱，即便矿石供应短期收缩，矿石基本面并未改善，负反馈预期下高估值矿价仍易承压，但盘面期价贴水偏大，弱现实与贴水修复逻辑博弈下矿价偏弱振荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）住建部：各城市要做好今明两年住房发展计划，防止市场大起大落 住房城乡建设部下发通知，要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。各地要科学编制规划，认真组织实施，根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。 按照要求，住房发展年度计划要明确年度各类住房及用地供应规模、结构和区位，测算房地产项目合理融资需求。保障性住房要进一步明确供应套数和户型结构。要将房地产市场平稳健康发展、住房保障轮候时间等纳入目标管理。2024年4月30日前、2025年3月31日前，各城市要以适当方式向社会公布当年住房发展年度计划有关情况。 （2）三大白电3月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年3月空冰洗排产总量合计为3694万台，较去年同期生产实绩增长17.3%。具体来看，3月份家用空调排产2213万台，较去年同期实绩增长25.2%；冰箱排产837万台，较去年同期实绩增长8.4%；洗衣机排产644万台，较去年同期生产实绩增长5.4%。 （3）Mysteel周报：10大城市新房成交较节前一周增12.3% 上周（2月19日-2月25日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计88.19万平方米，较节前一周（2月5日-2月11日）增12.3%，同比下降72.2%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计111.61万平方米，较节前一周（2月5日-2月11日）增109.6%，同比降46.2%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，短流程钢厂复产有限，螺纹周产量环比微降0.19万吨，供应维持低位，继续给予钢价支撑，但原料下行后钢厂利润改善，后续仍将逐步回升。与此同时，下游需求暂未恢复，螺纹需求表现疲弱，周度表现环比增39.35万吨，但依旧处于相对低位，且前期乐观预期迎来转变，弱势需求抑制钢价，相对利好则是“两会”临近政策端预期发酵，关注后续需求回升以及政策情况。综上，螺纹供需双弱格局未变，钢厂复产有限，低供应局面延续，而下游需求也未恢复，螺纹基本面表现依然疲弱，钢价继续承压偏弱运行，但两会临近政策预期或将发酵，弱现实与强预期博弈下钢价延续震荡偏弱运行格局，近期重点关注政策端情况。 热轧卷板：供需格局季节性走弱，库存持续大幅累库，板材钢厂短期检修，热卷周产量环比降10.43万吨，供应迎来收缩，但原料下行后钢厂盈利状况有所好转，产量下降料难持续，供应压力并未缓解。与此同时，热卷周度表需环比下降1.12万吨，下游需求暂未恢复，继而带来库存大幅增加，但考虑到其主要下游冷轧行业维持高产量，且出口需求平稳，热卷需求韧性依旧较好，关注后续恢复情况。总之，热卷供应收缩但下游恢复不佳，供需格局依旧偏弱，库存大幅增加，弱现实短期承压钢价，但需求韧性较强，若能较好释放则供需格局存改善可能，届时热卷价格将迎来企稳，重点关注需求回升情况。 铁矿石：供需格局延续疲弱，钢厂复产不及预期，矿石终端消耗再度回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双下降，多因钢厂盈利状况不佳，且厂内成材库存大幅增加，提产动能不强，弱势需求继续抑制矿价。与此同时，国内港口到货环比下降，且矿商发运低位同样高位回落，双双降至年内低位，且按船期推算后续国内港口到货量维持低位，海外矿石供应迎来收缩，持续性有待跟踪，且后续内矿生产也将逐步恢复，矿石供应短期处于低位。目前来看，钢厂盈利状况暂未好转，钢厂复产不及预期，矿石需求表现依然疲弱，即便矿石供应短期收缩，矿石基本面并未改善，负反馈预期下高估值矿价仍易承压，但盘面期价贴水偏大，弱现实与贴水修复逻辑博弈下矿价偏弱振荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。