冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年02月27日 期市综述 截止2月27日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂涨超3%，玻璃、焦煤、焦炭、20号胶（NR）涨超2%，丁二烯橡胶（BR）、螺纹、橡胶涨近2%。跌幅方面，集运指数（欧线）跌近5%，花生、纯碱跌近1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.29%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.45%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.40%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨3.03%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.04%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.06%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.01%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.41%。 资金流向截至15:07，国内期货主力合约资金流入方面，中证10002403流入 7.09亿，沪镍2405流入5.89亿，碳酸锂2407流入5.04亿；资金流出方面，沪深3002403流出12.16亿，沪金2404流出11.3亿，螺纹钢2405流出4.08亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日两市全天低开高走，尾盘加速上行，沪指涨超1%重回3000点上方，创业板指、深成指双双大涨超2%；消息面，2月26日下午国务院以“建立健全公平竞争制度，加快完善全国统一大市场基础制度规则”为主题，进行第六次专题学习。国务院总理李强强调，推动全国统一大市场建设不断取得新进展、实现新突破，为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑；国资委：加快人工智能等新技术赋能，打造一批有竞争力的平台和企业；近5个交易日北向资金流入科创板 18.97亿元，今年以来流入54亿元，外资加速回流，有望对科创板资金面形成支撑；整体看，近期监管对资本市场“严监管”态度明确，新证监会主席上任后，新一轮资本市场的改革预期有利于市场中长期向好；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周一（2月26日）公布的美国1月新屋销售年化66.1万户，预期68.4万户；1月新屋销售环比上涨1.5%，预期涨3%；1月新屋销售同比增长1.8%；1月的新房供应量攀升至45.6万套，为一年多来的最高水平；1月新屋售价的中位值为 42.07万美元，为连续第五个月出现同比下跌；然而由于美联储并不急于降息，房贷利率近来再次上升，这可能会令房地产市场的增长势头昙花一现。本周一美国财政部拍卖了创纪录规模的2年期和5年期国债，拍卖结果整体不佳，且本周3次美债拍卖中的2次都不佳，美债收益率在拍卖结果出炉后上涨至日内高点；目前市场密切关注本周四美国1月PCE通胀数据，用以推测美联储下一步行动；据最新CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2.5%。到5月维持利率不变的概率为85.0%，累计降息25个基点的概率为14.6%，累计降息50个基点的概率为0.3%；市场还 预计美联储在6月首次降息的概率目前为57.1%，维持利率不变的概率为33.2%。整体看金银在本轮加息已经彻底结束、美政府仍面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美联储距离降息越来越近的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国1月新屋销售不及预期，昨日美国财政部拍卖2年期和5年期美 债结果不佳，美债收益率上升；美元指数下滑至103.60附近，伦铜电3维持8400 美元/吨上方震荡；昨日伦铜收跌1.29%至8449美元/吨，沪铜主力收至68790元/吨；昨日LME库存增加4925吨至127825吨，注销仓单比例微降，LME0-3贴水扩至104.5美元/吨。海外矿业端，巴西商贸部工业品出口数据汇总显示，2024 年2月第4周，共计15个工作日，巴西累计装出铜矿石和铜精矿7.78万吨，去 年2月为9.52万吨；日均装运量为0.52万吨/日，较去年2月的0.53万吨/日减少1.93%；据SMM，2月26日消息，费洛公司（FiloCorp）在阿根廷圣胡安省的费洛德索尔（FilodelSol）铜金矿钻探再次见矿超1000米。FSDH097孔在368米深处见矿1077米，其中在707米深处见矿237米，铜当量品位1.20%。 花旗银行表示，近期仍策略性看多铜，预计0-3个月的铜价为每吨8800美元。 国内铜下游，据Mysteel，2月26日上海、广东两地保税区铜现货库存累计3.65 万吨，较19日增0.42万吨，较22日增0.15万吨；上海保税区3.35万吨，较 19日增0.37万吨，较22日增0.15万吨；广东保税区0.30万吨，较19日增 0.05万吨，较22日持平。整体看，目前消费未完全恢复，但在铜精矿加工费维持低位的背景下，预计铜价支撑仍强，预计短期价格震荡偏多；今日沪铜主力运行区间参考：68700-69600元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日上涨，主力合约收于106650元/吨，+3.39%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报97100元/吨，工业级碳酸锂报90350元/吨，电碳工碳现货价格略上调。 供给端来看，市场受江西环保限产、西澳Cattlin和加拿大NAL矿山供应预期扰动。假期期间产量小幅下滑，目前正稳步恢复产出，然而受天气原因影响，锂盐端供应受扰动，澳矿进口量下降，供应端或偏紧。消息面供应端消息刺激市场情绪，盘面上涨。期价上行，工碳套利有利可图，现货价格上涨。 截至2月23日，总库存增加至79919吨，其中下游持续去库至16841吨，冶炼 厂累库至45276吨。总库存及下游皆有小幅累库。 二月份为新能源淡季，三月新能源迎来需求补库，最近频频传出供应端减产消息，供需偏松局面或扭转，叠加下游产业复苏情况较好，碳酸锂补库需求高，对盘面的支撑力度高。市场对旺季预期较强，短期碳酸锂价格预计上行，需持续关注供应端扰动及终端复工补库需求。 原油： 美国能源部寻求购买于8月交付的300万桶石油，以回补石油战略储备库存。 2月22日晚间，美国EIA数据显示，美国截至2月16日当周原油库存增加351.4 万桶，预期为增加387.9万桶。汽油库存减少29.4万桶，预期为减少211万桶； 精炼油库存减少400.9万桶，预期为减少173.9万桶。库欣原油库存增加74万桶，EIA数据显示原油库存增加，但基本符合预期，且小于API原油库存数据，另外，成品油库存下降，整体油品库存小幅去库。 供给端，OPEC最新月报显示主要由于2024年一季度减产协议生效，OPEC1月份 原油产量环比减少35万桶/日至2634.2万桶/日。俄罗斯表示已在1月份实现了 每日50万桶的石油和石油产品出口削减。由于冬季风暴结束的影响，美国原油 产量2月16日当周环比持平于1330万桶/日，处于创纪录的高点。 需求端，根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量降至 1963.0万桶/日，较去年同期减少2.05%，差距进一步增加。其中汽油周度需求 环比增加0.39%至820.0万桶/日，四周平均需求在833.0万桶/日，较去年同期减少2.30%；柴油周度需求环比增加12.12%至394.0万桶/日，四周平均需求在 375.7万桶/日，较去年同期减少0.60%，汽柴油需求环比增加，但其他油品需求下降，整体油品需求减少，且四周油品平均需求与去年的差距在增加。 原油虽然因巴以未达成停火协议而重回前期高点，但原油需求还未改善。欧美成品油裂解价差回落，美国成品油去库，但汽油需求仍处于历年同期偏低水平，且美国原油库存继续增加。OPEC对2024年全球原油需求增速不变，而IEA则是小幅下调2万桶/日。美联储降息预期的延后也将压制此前的需求乐观情绪，新一轮巴以停火协议仍在谈判，胡塞武装仍在袭击欧美船只，不确定性仍然较大。预计近期原油区间震荡。 塑料： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-100至+30元/吨之间，LLDPE报8100-8250元 /吨，LDPE报9000-9400元/吨，HDPE报7980-8300元/吨。 基本面上看，供应端，茂名石化LDPE等检修装置重启开车，但新增独山子石化全密度等检修装置，塑料开工率维持在88%左右，较去年同期低了4个百分点，目前开工率处于中性水平。镇海炼化全密度装置即将重启开车，预计塑料开工率将小幅上涨。 需求方面，春节期间，绝大多数企业停工放假，春节后首周PE下游开工率仅恢复至21.72%。较春节前正常水平低了20个百分点以上，预计元宵节后返工较多。 春节期间石化库存增加43.5万吨至99万吨，较去年春节归来后首日的84万吨 多了15万吨，累库幅度处于平均水平，周二石化库存环比下降6万吨至92万吨，元宵节后，下游返工增加，石化库存加速去化。 原料端原油：布伦特原油05合约上涨至82美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于970美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于955美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，社融数据较好。元宵节后，下游返工增加，石化库存加速去化，但目前石化库存仍偏高，关注后续需求能否继续回升，塑料或将重现节后不及预期行情，建议塑料逢高做空。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7250-7450元/吨，共聚报7450-7700元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在87%左右，较去年同期低了2个百分点，但较春节前开工率增加明显。 需求方面，春节期间，绝大多数企业停工放假，春节后首周PP下游开工率仅恢复至37.43%。较春节前正常水平低了20个百分点左右，预计元宵节后返工较多。 春节期间石化库存增加43.5万吨至99万吨，较去年春节归来后首日的84万吨 多了15万吨，累库幅度处于平均水平，周二石化库存环比下降6万吨至92万吨，元宵节后，下游返工增加，石化库存加速去化。 原料端原油：布伦特原油05合约上涨至82美元/桶，中国丙烯到岸价环比持平 于845美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，社融数据较好，元宵节后，下游返工增加，石化库存加速去化，但目前石化库存仍偏高，关注后续需求能否继续回升，PP或将重现节后不及预期行情，建议PP逢高做空。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升0.8个百分点至23.2%，较去年同期低了6.8个百分点，处于历年同期最低位。1至11月全国公路建设完成投资同 比增长1.22%，累计同比增速继续回落，其中11月同比增速环比下降，仍为负值，为-13.1%。1-12月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.7%，较1-11月的-0.2%继续回落。春节期间，绝大多数下游厂家停工，春节假期归来首周，沥青下游开工率仅是小幅回升，仍处于低位，交投清淡。10月24日，中央财政在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。增发国债项目清单已经下达。 库存方面，截至2月23日当周，沥青库存存货比较2月9日当周环比回升4.2 个百分点至26.4%，春节期间沥青累库幅度较大，但目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3535元/吨，沥青03合约基差下跌至- 160元/吨，处于偏低水平。 供应端，春节过后，沥青开工率环比回升0.8个百分点至23.2%，处于历年同期最低位。春节假期归来首周，沥青下游开工率仅是小幅回升，仍处于低位，交投清淡。沥青库存存货比春节期间回升幅度较大，但依然较低。基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业同比增速逐月继续回落。中央财政增发2023 年国债10000亿元，集中力量