电子行业周报：存储涨价继续超预期，Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作

核心观点

• 电子板块观点：存储芯片持续涨价，主要供应商将DRAM和NAND价格上调高达30%，得益于存储市场需求持续复苏和供给大幅降低。几大存储厂商三季度财报均超出市场预期。全球算力投资规模持续上升，AI算力军备竞赛激烈，算力成为核心战略资产。电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。
• 存储芯片持续涨价：三星电子、SK海力士等主要存储供应商将在四季度将DRAM和NAND等价格上调高达30%，市场供不应求，缺货程度严重。几大存储厂商三季度财报表现亮眼，三星营业利润创历史新高，美光科技营收和净利润均大幅增长。
• 全球算力投资规模持续上升：AI独角兽Anthropic宣布与谷歌达成数百亿美元算力合作，提供高达100万个TPU AI芯片和1GW电力容量，以大幅增加计算资源进行AI研发。全球AI算力军备竞赛愈演愈烈，进入“算力联盟”时代。

关键数据

• 三星三季度销售额同比增长8.72%，环比增长15.33%，营业利润同比增长31.81%，环比大增158.55%。
• 美光科技第四财季营收同比增长46.00%，环比增长21.65%，净利润同比大增260.88%，环比增长69.81%。
• Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作，包括提供高达100万个TPU AI芯片和1GW电力容量。

研究结论

• 电子行业需求持续复苏，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期。
• 建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。
• 建议逢低布局受益海内外需求强劲的AIOT领域、AI创新驱动板块、上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，以及价格触底复苏的龙头标的。
• 风险提示：下游需求复苏不及预期风险、国产替代进程不及预期风险、地缘政治风险。