有色商品日报

有色商品日报（2024年2月22日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜价震荡偏强。库存方面，昨日LME库存再度下降1850吨至12.4075万吨；SHFE铜仓单下降768吨至11.8751万吨。宏观方面，美联储上月会议纪要显示，决策者总体认为目前的政策利率可能达到了加息周期的顶点，但对未来降息仍保持警惕，结合美国1月CPI和PPI接连超出预期，让市场意识到本年度美联储货币政策路径充满不确定性。基本面来看，下游加工企业陆续开工，关注订单情况。当前铜运行矛盾并不突出，多空在此达到一种平衡，也导致铜价短期较难摆脱目前高位区间震荡走势，虽然铜价方向性的临界点愈来愈近，但仍需保持较高耐心。 铝 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2403收于3201元/吨，涨幅0.34%，持仓增仓2566手至21933手。沪铝震荡偏弱，AL2403收于18825元/吨，跌幅0.34%。持仓增仓134手至19.85万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3354元/吨。铝锭现货升水转为贴水20元/吨，佛山A00报价涨至18990元/吨，无锡A00报贴水110元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，其他各地下调下调40-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调227元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。短期氧化铝可适当关注单边做空的机会，一方面是02和03合约面临到期仓单注销的压力，另一方面河南三门峡矿山复垦进入尾声，作为左右市场情绪变动的焦点问题，如果能够尽快落实，氧化铝后续下行通道仍较为顺畅。春节前后铝锭累库幅度均低于预期、节后落点在64万吨左右。若后续累库继续不及预期，警惕价格出现回涨的预期修正。 镍 隔夜LME镍涨2%，沪镍涨1.83%。库存方面，昨日LME镍库存减少24吨至70296吨；国内SHFE仓单减少12吨至13277吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至0元/吨。消息面，‘GEM-NI2'牌电积镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，年产能20000吨。即日起，此品牌可以在LME仓库交割。不锈钢方面，季节性生产走弱+高库存+弱需求，据mysteel数据统计，2月不锈钢粗钢排产250.4万吨，环比减少30万吨，减幅10.7%，同比减少10.8%；库存方面，截止2.19日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存116.77万吨，周环比上升19.34%。新能源汽车方面，中间生产环节2月订单部分提前生产，虽有一定的备货意愿，但整体需求有所放缓，预计2月三元前驱体产量环比下降21%、同比下降8%至6.1万吨。供需格局不改，走势或偏区间震荡运行，关注复工复产情况。 锌 沪锌主力涨0.07%,报20310元/吨，锌期货仓单36272吨，较前一日增加2197吨。LME锌涨0.69%,报2398.5美元/吨。锌库存269100吨，减少300吨。现货市场，上海0#锌对2403合约升水0-40元/吨附近，对均价升水0-10元/吨附近；广东0#锌对沪锌2404合约升水35-45元/吨左右，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对2403合约报升水20-80元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。价差方面，03-04价差+45元/吨，04-05价差+65元/吨，沪伦比8.47。国内锌月差继续小幅扩大，主要因为高产量背景下，春节期间锌累库幅度基本符合市场主流预期，加之低价下游积极备货，带动现货市场升水稳步走高，后续关注后两周国内锌累库情况。 锡 沪锡主力跌0.64%,报217000元/吨，锡期货仓单9948吨，较前一日增加85吨。LME锡跌1.43%,报26130美元/吨。锡库存5980吨，增加50吨。现货市场，小牌对03月贴水400-平水元/吨左右，云字对03月平水-升水400元/吨附近，云锡对03月升水400-800元/吨左右不变。价差方面，03-04价差-300元/吨，04-05价差-310元/吨，沪伦比8.30。春节期间锡累库幅度高达1300~1500吨，其中主要为春节期间多数炼厂生产正常，但下游企业多数放假，短期供应过剩加之锡高价炼厂积极交仓。本周前两天市场成交偏弱，关注元宵节后市场交投情况。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/2/21 2024/2/20 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 68810 68255 555 平水铜升贴水 -135 -95 -40 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 63100 63000 100 精废价差：广东 1323 820 503 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 69700 69200 500 低氧铜杆(8mm):上海 68100 67700 400 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 32 32 0 库存 LME 注册+注销(吨) #N/A 125925 #N/A 上期所 仓单（吨） 118751 119519 -768 总库存（吨，周度） 86520 68777 17743 COMEX 库存（吨） 24440 23120 1320 社会库存 国内+保税区(万吨) 19.1 13.7 5.4 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 43.0 43.0 0.0 活跃合约进口盈亏 #N/A #N/A #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15860 15900 -40 1#铅锭升贴水:华东 -90 -90 0 沪铅：连1-连二 15 30 -15 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15700 15750 -50 含税:再生铅(≥pb98.5) 15625 15675 -50 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14850 15025 -175 到厂价:铅精矿:郴州50% 15050 15225 -175 到厂价:铅精矿:个旧50% 15050 15225 -175 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 178500 179950 -1450 上期所（吨） 仓单 42098 42098 0 库存（周度） 37723 37252 471 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/2/21 2024/2/20 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18880 18680 200 南海报价(元/吨) 18990 18790 200 南海-无锡(元/吨) 110 110 0 现货升水(元/吨) -20 -10 -10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) #N/A #N/A #N/A 山西高品铝土矿(元/吨) #N/A #N/A #N/A 氧化铝FOB(美元/吨) 361 361 0 山东氧化铝 #N/A 3295 #N/A 氧化铝：内-外 #N/A 402 #N/A 预焙阳极 #N/A 5129 #N/A 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 220 270 -50 1A60铝杆:广东（元/吨） 450 450 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20000 19900 100 库存 LME 注册+注销(吨) #N/A 564675 #N/A 上期所 仓单（吨） 62871 62921 -50 总库存（吨，周度） 104763 106165 -1402 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 0.0 63.4 -63.4 氧化铝(万吨) 28.8 27.2 1.6 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 115.00 #N/A #N/A 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 130775 130575 200 金川镍-无锡（元/吨） 4700 4750 -50 1#进口镍-无锡（元/吨） 1150 1200 -50 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） #N/A 4200 #N/A 印尼镍铁:10-15％（元/吨） #N/A 0 #N/A 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 415 410 5 1.8%:菲律宾:连云港 611 609 2 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13350 13350 0 304No1:无锡（元/吨） 13350 13325 25 304/2B卷:毛边:无锡 13950 14050 -100 304/2B卷:切边:无锡 14500 14500 0 304/2B卷:毛边:佛山 13950 14050 -100 304/3B卷:切边:佛山 14550 14550 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) #N/A 70320 #N/A 上期所（吨） 镍仓单 13277 13289 -12 镍库存（周度） 15965 15622 343 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 22069 20595 1474 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/2/21 2024/2/20 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 20295 20335 -0.2% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 8.10 8.12 - 近-远月价差（元/吨） 65 25 40 SMM0#现货（元/吨） 20340 20290 50 SMM1#现货（元/吨） 20290 20270 20 国内现货升贴水平均（元/吨） 40 30 10 进口锌升贴水平均（元/吨） 10 0 10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 20940 20890 50 锌合金Zamak5（元/吨） 21340 21290 50 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 19700 19600 100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 269400 270050 -650 社会库存（万吨）周度 14.71 7.67 7.04 注册仓单 上期所（吨） 34075 26808 7267 LME（吨） 239050 239650 -600 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 0 90 锡 市场行情 2024/2/21 2024/2/20 涨跌 主力结算价（元/吨） 218400 217290 0.5% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 7.93 7.72 - 近-远月价差（元/吨） -120 -80 -40 SMM现货（元/吨） 218000 217500 500 60%锡精矿（元/金属吨） 204000 199500 4500 40%锡精矿（元/金属吨） 200000 195500 4500 国内现货升贴水平均（元/吨） 200 200 0 LME0-3premium（美元/吨）