共进股份：商誉减值影响利润，新产品和客户稳步推进，看好公司长期发展

报告总结如下：

公司概况与财务状况

• 公司动态与业绩回顾：2023年，共进股份的业绩因市场需求下滑和计提商誉减值准备而有所承压，预计实现归母净利润在0.6-0.7亿元之间，较上一年度大幅减少69.13%-73.54%，扣非净利润则在-700万元至300万元之间。

• 财务指标概览：营业收入自2021年的10808百万元降至2023年的9591百万元，预计2024年将回升至11058百万元，复合年增长率约15.3%。净利润自2021年的396百万元降至2023年的65百万元，预计2024年将增至352百万元。ROE从2021年的8.0%降至2023年的1.3%，预计2024年将反弹至6.5%。EPS最新摊薄值从0.50元降至0.08元，2024年预计将回升至0.44元。P/E从13.9倍升至24.2倍，再降至15.6倍，P/B保持在1.1倍。

业务亮点与进展

• 数通业务：突破海外客户系列10GPON JDM项目，实现WiFi7万兆路由器量产，基本覆盖所有客户。数通业务方面，突破客户800G高阶交换机项目，获得海外重点区域客户的EMS订单，企业网核心路由器实现批量生产。

• 移动通信业务：基站通信业务销售额同比增长超过80%，FWA业务产品完成从WiFi6到WiFi7的切换，稳定发货至各大海外运营商。

• 新兴业务布局：传感器封测业务通过多客户认证，封装产线顺利通线，首颗压力传感器封装产品下线，销售额同比增长超过240%。汽车电子业务客户矩阵持续扩大，2023年第四季度收入超过9000万元，年销售额超过1.6亿元，同比增长超过1100%。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别为65百万元、352百万元和495百万元。
• 投资评级：维持“买入”评级，考虑到公司持续布局新兴赛道和数通、移动通信业务的稳健增长潜力。

风险提示

• 客户拓展不及预期风险
• 下游需求不及预期风险
• 原材料价格波动风险
• 宏观经济波动风险

估值与股价走势

• 当前股价对应PE分别为84、16、11倍，与2024年的预期相比，PE进一步降至15.6倍。
• 股价走势显示自2023年初以来股价经历了显著波动，但仍保持在历史平均水平之上。

公司动态点评

• 财务报表：详细列出了公司的资产负债表、利润表和现金流量表，以及主要财务比率，全面展示了公司的财务健康状况和运营效率。
• 估值比率：提供了包括市盈率、市净率、EV/EBITDA等在内的多种估值指标，便于投资者评估公司的价值。

特别说明

• 报告针对专业投资者和特定风险承受能力的普通投资者，强调了信息使用的限制条件，提醒投资者注意风险。
• 分析师声明确保报告的独立性和客观性，强调其不因任何利益相关方的关系而影响分析结果。
• 投资评级标准详细阐述了不同评级的含义，有助于投资者理解报告中的推荐意见。

总结：共进股份在面对市场需求变化和商誉减值的挑战下，通过积极布局新兴业务和优化现有业务，展现出较强的恢复能力和成长潜力。特别是在数通和移动通信业务上的突破，以及传感器封测和汽车电子业务的新增长点，为公司未来的业绩增长奠定了坚实基础。尽管面临短期的业绩压力，但长期来看，公司的发展前景被看好，维持“买入”评级，建议关注其在新兴业务领域的持续投入和市场拓展情况。