镍周报：节后释放热情 盘面宽幅震荡

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 节后释放热情 盘面宽幅震荡 ——镍周报2024.2.19 作者：刘培洋 从业资格证号:F0290318 交易咨询证号：Z0011155 研究助理:余登才 从业资格证号:F3034108 联系方式:0371-58620083 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 镍 1、基本逻辑：中共中央政治局召开会议指出，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。春节假期已过，国务院各部门要按照中央经济工作会议的部署，迅速进入工作状态，抓紧抓实各项工作，奋力推动高质量发展取得新成效。要多做有利于提振信心和预期的事，保持政策制定和执行的一致性稳定性，以务实有力的行动来提振全社会的信心。2、产业链:2024年春节后随着各类政策工具充分发力，基建投资有望企稳。房地产市场出现积极变化,带动不锈钢产业发展。镍主要用于制造不锈钢，也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。全球镍库存呈现累库态势，国内电积镍产能逐步释放，纯镍供应大幅增加。节前外盘小幅上涨,节后国镍宽幅震荡 “坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，把握短空机会,减少交易频率,择机布局远月合约的多单。控制持仓风险,做好仓位增减。 1、中美贸易关系及地缘危机演绎；2、菲律宾雨季及印尼供应政策变化。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾供应市场需求市场 01行情回顾 周度回顾与展望 数据来源：Wind 国内数据（一） 数据来源：wind 国内数据（二） 数据来源：wind 02供给分析 供给分析：库存 截止至2024年02月08日，上海期货交易所镍库存为15,965吨，较上一周增加343吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。 截止至2024年02月16日，LME镍库存为71,544吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为7.3%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 数据来源：Wind 截止至2024年02月16日，LME镍收盘价为16,350美元/吨，较上一交易日增加140；上海沪期镍主力合约收盘价为126,250元/吨，较上一交易日增加2,200元/吨，进口盈利为-3,811.64 元/吨。截止至2023年12月，国内进口精炼镍及合金8,179.54吨，较上个月增加1,009.53吨，国内进口镍矿砂及精矿1,940,605.86吨，较上个月减少1,900,695.23吨，从季节性角度分析，精炼镍及合金进口量较近5年相比维持在较低水平，国内进口镍矿砂及精矿进口量较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：wind 近期纯镍价格震荡走弱，硫酸镍、MHP、高冰镍等价格相对稳定，外采原料生产纯镍利润有所收窄。据Mysteel数据显示，2月2日外采硫酸镍、高冰镍、MHP生产纯镍的利润分别为3625元/吨、4114元/吨，829元/吨，较1月末短期利润高点分别下滑55%、49%和85% 03需求分析 需求分析:新能源汽车市场 今年1月工作日为22天，是汽车销售的完整月，尤其是今年春节为2月10日，时间较2023年春节晚半个月，对终端交付较为有利，推动1月销 量同比较大增长，实现开门红。 数据来源：CPCA乘联会 需求分析：终端不锈钢消费市场 截止至2024年02月09日，佛山不锈钢库存为301,000吨，较上个周无变化吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在平均水平，无锡不锈钢库存为544,500吨，较上个周无变化吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在平均水平。 数据来源：Wind 需求分析：终端不锈钢消费市场 数据来源：wind 需求分析：不锈钢市场分析 数据来源：Wind 联系我们