信息技术产业行业周报：Open AI文生视频Sora惊艳亮相，看好Ai受益产业链

投资逻辑 电子板块：Ai大模型持续升级，继续看好Ai受益产业链。OpenAI推出了创新视频生成模型Sora，能够将简短的文本描述转化为最长达一分钟的精细、高清视频片段。OpenAI引入了DALL-E3“扩散模型”的技术，与Transformer 的神经网络相结合，能够将一堆随机分布的像素点转化为清晰的图片。谷歌宣布推出全新的Gemini1.5AI模型，可以一次性处理大量信息，包括1小时的视频、11小时的音频、超过3万行代码的代码库或超过70万字的文字。预测OpenAI视频生成模型Sora及Gemini1.5AI模型对AI芯片的需求大幅提升，OPENAICEOSamAltman计划募集七万亿美元资金，计划颠覆Ai芯片和芯片制造。Ai大模型不断升级，Ai芯片、HBM芯片、Ai服务器、光模块/光芯片及交换机等相关产业链持续受益，看好重点受益产业链。半导体需求在逐渐回暖，根据SIA数据，2023年12月的销售额为486亿美元，环比增长1.5%，同比增长11.6%。韩国2024年1月半导体出口额为94.1亿美元，同比大增53%，其中，存储芯片出口额（52.7亿美元）同比增加90.5%。台积电2024年1月营收环比增长22.4%，同比增长7.9%，整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai大模型持续升级，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 通信板块：新一代信息通信产业（ICT）作为优质生产力代表已成为跨行业商业基础设施，后市布局关注三大方向。我们 看到在大模型、AIGC产业的推动下，ICT产业加速跨界和重构，带动通信和计算架构走向融合，布局新质生产力建议重点 关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。建议重点关注：中国移动、高新发展、英维克、东土科技、移远通信、长安汽车、软通动力、光峰科技、灿勤科技、铖昌科技等。 计算机板块：随着市场风险偏好的下行，加上对G端业务Q4收入确认和回款的担心，计算机等科技板块回调明显，指数 最低跌破18Q4和22Q2的水平，明显超调。前期机构持仓多的个股阶段性被投资者回避，随后企稳，而后半段小市值公司 杀跌明显。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块，面对当下位置的计算机，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，春节期间海外AI领域进展明显，国内对新质生产力等关注度提升，预计24年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间。相信需求改善，可以关注龙头企业， 期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。预计24年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI落地两个产业趋势，在市值驱动上，前着以业绩为主，后者以估值为主。推荐组合：海康威视、中控技术、财富趋势。 传媒板块：关注AI及院线板块投资机会。1）AI：重磅模型发布。美国当地时间2月15日，OpenAI推出其首款文生视频 大模型Sora，该模型能根据提示词生成长达1分钟的视频，或者扩展生成的视频使其更长支持生成图像、将现有静止图像 变成视频。我们认为，Sora在时长、内容一致性/持续性方面表现突出，有望为视频制作带来重磅技术变革；2月15日，谷歌也发布了其大模型Gemini1.5，并将上下文窗口长度扩展到100万个tokens（迄今为止最长）。我们认为，AI产业在快速发展，前述两个模型的发布对短视频、影视剧制作、文本创作等领域均有望带来巨大变革，同时，其顺利发布离不开大量、高质量的训练数据，数据版权价值突显。我们重申：24年AI应用有望百花齐放。个股：建议关注天下秀、汤姆猫等AI应用相关标的、及视频版权+电视剧制作龙头华策影视。2）院线：春节档票房创新高。总票房80.5亿，同比+19%，我们认为主要系供需两旺，加之春节档叠加情人节档拉动，统计口径比之前多一天。剔除统计口径影响，经调整后，24年春节档票房同比+4.0%，仅低于21年的85.9亿，较19年增长12.0%，且票房增长主要由观影人次因素驱动。此外，影片间竞争激烈，票房集中度高，TOP4票房占比合计达到97.7%，合家欢+贴近现实题材的影片更契合春节档。建议关注受益于票房大盘增长标的及高票房影片出品发行相关标的，个股建议关注万达电影、猫眼娱乐、阅文集团、光线传媒。 风险提示 新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；内容上线及表现不及预期；宏观经济运行不及预期；元宇宙技术迭代和应用不及预期风险；数据统计误差。 内容目录 一、细分行业观点3 1、看好Ai驱动、需求转好及自主可控受益产业链4 2、半导体代工、设备及材料4 3、IC设计领域5 4、工业、汽车、安防、消费电子6 5、PCB6 6、通信板块观点9 7、计算机产业链10 8、传媒互联网14 二、行业重要资讯16 三、行业数据16 四、风险提示18 图表目录 图表1：国金TMT深度及投资组合更新3 图表2：台积电营收月度数据，1月环比增长22%5 图表3：联电营收月度数据，1月环比增长12%5 图表4：台系电子铜箔厂商月度营收同比增速6 图表5：台系电子铜箔厂商月度营收环比增速6 图表6：台系电子玻纤布厂商月度营收同比增速7 图表7：台系电子玻纤布厂商月度营收环比增速7 图表8：台系PCB厂商月度营收同比增速7 图表9：台系PCB厂商月度营收环比增速7 图表10：春节档票房：创历史新高14 图表11：春节档观影人次：创历史新高14 图表12：春节档平均票价：有所下滑14 图表13：经调整春节档票房：仅低于21年6%左右14 图表14：经调整春节档观影人次：仅次于21年8%左右15 图表15：经调整春节档票价：同比-4.50%，较21年+1.86%15 图表16：春节档票房集中度：进一步提高，TOP4贡献绝大多数票房15 图表17：24年春节档豆瓣评分：整体较高15 图表18：24年春节档影片排片占比变动：票房TOP4显著较高15 图表19：板块周涨跌幅排序（%）（2024.2.5-2024.2.11）17 图表20：申万二级电子细分板块周涨跌幅（%）（2024.2.5-2024.2.11）17 图表21：申万三级电子细分板块周涨跌幅（%）（2024.2.5-2024.2.11）17 图表22：电子板块个股周涨跌幅（%）（2024.2.5-2024.2.11）18 行业 股票代码 公司 推荐理由 电子 002475.SZ 立讯精密 预期iPhone组装份额提升对Q4业绩有明显拉动，看好VisionPro+汽车打开长期成长空间。 688981.SH 中芯国际 全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。加码技术研发，多个项目步入试产。 002463.SZ 沪电股份 公司高速通信产品主要用于交换机、服务器、运营商通信，客户覆盖包括国内外主要的设备商和云计算厂商，是A股PCB中涉及海外高速运算敞口最大的厂商，也是参与全球AI运算供应的关键厂商，未来有望随着AI市场扩容而实现快速增长。 300782.SZ 卓胜微 重视华为手机产业链，下半年确定性和关注度均是最高的复苏方向，华为射频接收模组供应商。 002138.SZ 顺络电子 消费电子及通讯行业景气度缓慢回升，受益于大客户及安卓补库需求，公司传统业务订单增长较快。新兴业务受益于新能源汽车渗透率持续提升。 通信 600941.SH 中国移动 二十年产业趋势与数字中国共振，看好运营商价值重估。公司基本面出现趋势性好转，数字化收入已成为第一引擎，资本开支占收比逐步下降，预计未来三年净利润CAGR达10%，估值中枢有望上行，同时受益于大安全，云计算业务未来三年有望成为国内TOP3，收入规模超千亿。 000063.SZ 中兴通讯 运营商资本开支中算网侧占比增加，公司全球份额仍存在较大提升空间。毛利率边际改善，伴随产业数字化加速，政企业务实现40%+增长，服务器存储等第二业务曲线逐步夯实。 002837.SZ 英维克 国内温控龙头，核心技术实现通信基站-IDC-储能的场景复用，温控产品覆盖国内集成商客户，受益于AI算力拉动，数据中心液冷贡献增长弹性，23年PE49x。 计算机 600570.SH 恒生电子 行业层面：券商IT支出持续高景气，全面注册制带来边际催化；公司层面：22年人效及扣非净利率提升；23年由于股份支付减少，扣非净利率有望进一步提升。 603383.SZ 顶点软件 行业层面：需求落地向好，下半年加速修复；公司层面：收入端向上，费用端向下，利润弹性更大。 688588.SH 同花顺 ToC端应用落地较快，随着生成式AI对问答智能水平的提升，公司可能在APP端提供收费的专业版i问财，以提升付费率和ARPU值。公司ifind端大模型发布渐行渐近。 688318.SH 财富趋势 短期受益于国密改造，中期受益于金融信创，受C端业务拓展驱动。AI方面，B端、C端均有布局：B端NLP技术已赋能研究、投顾、风控等场景；C端通达信APP提供“问小达”智能问答模块，定位类似同花顺“i问财”，支持一句话选股。 002415.SZ 海康威视 行业层面：第一成长曲线安防稳健增长；第二成长曲线数字化、智能化在PBG、EBG落地趋势明朗；第三成长曲线八大创新业务势头迅猛；公司层面：15-18年转型高投入期已过，18-20年外部环境负向影响基本见底改善；22-23年类似20-21年，增速见底逐季回升。 688475.SH 萤石网络 智能家居硬件拓新品类和渠道，云服务增加新功能模块提升转化和ARPU值，具身智能的探索具备技术、产品、渠道等扎实积累。 002230.SZ 科大讯飞 行业层面：教育、消费者语音智能需求成体量、高增长；医疗、汽车等新场景应用如雨后春笋；公司层面：核心技术、软件硬件平台在内的系统性创新不断夯实基础；十四五末预期完成千亿收入，复合40%以上增速的目标。 688111.SH 金山办公 行业层面：受益于数字化、正版化、国产化、国际化；公司层面：C端付费率转化还有提升空间，B端受益于行业信创加速推进，人员增速放缓，费用端压力下降。 688489.SH 三未信安 主业稳健增长，商密加速全产业链布局，密码芯片打开第二增长曲线 688651.SH 盛邦安全 首个网络空间地图发布，打开超50亿蓝海市场，卫星互联网安全检测及防护技术处于产业化阶段。 688244.SH 永信至诚 春秋云境网络靶场平台技术优势突出，市场份额领先。依托于过去多年深厚技术积累及丰富实战经验，发布了“数字风洞”产品体系，开启测试评估领域专业赛 一、细分行业观点 图表1：国金TMT深度及投资组合更新 道。 688083.SH 中望软件 研发设计类工业软件核心环节稀缺自主可控公司，有望受益于22年低基数、23年员工拓展大幅减缓等因素，23年收入利润有望释放。 688777.SH 中控技术 收入稳定增长，存货、合同负债预示在手订单充足，新产品、新场景、新区域拓展顺利。 301153.SZ 中科江南 行业电子化持续拓展，医保领域落地多个省份试点。预算一体化业务加速建设，数据要素覆盖诸多领域。 603171.SH 税友股份 G端金税四期核心地位巩固，B端提升客户覆盖和ARPU值，总体增速有望加速。 002990.SZ 盛视科技 口岸业务回暖复苏，海南业务积极推进巩固国内龙头地位，海关特殊监管区业务取得突破。持续积极拓展海外市场，未来有望与华为推动“AI+行业”合作。 来源：wind，国金证券研究所 1、看好Ai驱动、需求转好及