汽车行业周报：主流车企对2024年销量较为乐观，新势力有望快速增长

本周关注：主流车企对2024年销量较为乐观，新势力有望快速增长。（1）2023年行业需求旺盛，主流车企2024年销量目标较为乐观。根据中汽协统计，2023年，我国汽车产销累计完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量创历史新高，预计2024年中国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长3%以上，其中新能源汽车销量预计为1150万辆。主流车企对于2024年的销量目标普遍较为乐观；（2）传统车企销量目标普遍处于15%以下。传统车企2024年销量目标增速普遍处于15%以下，其中长城汽车2024年销量目标较高，为190万辆，同比增长54.4%。传统车企的增长除了来自自身较为扎实的能力之外，我们认为还有望受益于汽车出口的增长趋势。根据中汽协数据，2023年整车出口前十企业中，仍然以传统车企为主，且从增速上来看，其出口增速也保持较高水平；（3）造车新势力对于增长更具信心，新车型拉动销量快速增长。相较于传统车企，造车新势力对于2024年的销量目标更具信心，其销量目标增速普遍处于50%以上。造车新势力中，理想的2024年目标销量为80万辆，处于较高水平，我们认为随着理想在2024年推出MEGA、L6等关注度较高的车型，其销量有望快速增长。同时问界系列由于受到M7热销的带动，其月销量快速增长，且受新车型M9的拉动，其全年销量有望维持高速增长态势。 行业重要新闻：（1）上海加快推进智能网联汽车商业化应用。上海市人民政府印发《上海市落实〈全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案〉的实施方案》，加大对于智能网联汽车商业化应用的支持；（2）中汽协：1月汽车销量243.9万辆，同比增长47.9%。1月汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，环比分别下降21.7%和22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。1月新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆；（3）乘联会：今年总体汽车出口延续去年年末强势增长特征。1月乘用车出口（含整车与CKD）35.5万辆，同比增长51%，环比降7%。1月新能源车占出口总量的26.8%；（4）阿维塔12开启无图城区NCA。2月4日，阿维塔宣布阿维塔12已全量开启城区NCA，覆盖全国高速、国道、省道、乡道，全城主干道、辅路、支路；（5）特斯拉宣布扩大其全自动驾驶计划。2月7日，特斯拉宣布扩大其全自动驾驶（FSD）Beta计划，向部分特斯拉车主发布了FSD Beta 12.1.2的第一个公共版本；（6）大众中国：与小鹏合作开发的大众汽车品牌新车型将于2026年在合肥投产。 行情回顾：本周（2024/02/05-2024/02/08，下同）A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数涨幅5.83%，其中汽车板块涨幅6.72%，涨跌幅位居A股中信一级行业第7位。（2）本周SW乘用车涨幅9.51%，赛力斯领涨。（3）本周SW商用车涨幅8.88%，福田汽车领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅4.72%，九菱科技、科博达、同心传动领涨。 本周观点：主流车企对2024年销量较为乐观，行业销量有望保持稳健增长。整车方面，建议关注理想汽车-W、零跑汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车-W。零部件方面，建议关注伯特利、新泉股份、爱柯迪、沪光股份、中国汽研、中国重汽、银轮股份、保隆科技、三花智控、精锻科技、贝斯特、卡倍亿、继峰股份、上声电子、上海沿浦、浙江仙通、腾龙股份、常熟汽饰、拓普集团、明新旭腾、模塑科技等。 风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期 1.本周关注：主流车企对2024年销量较为乐观，新势力有望快速增长 1.1.主流车企对2024年销量较为乐观，新势力有望快速增长 2023年行业需求旺盛，主流车企2024年销量目标较为乐观。根据中汽协统计，2023年，我国汽车产销累计完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量创历史新高。根据中汽协预测，预计2024年中国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长3%以上，其中新能源汽车销量预计为1150万辆。 主流车企对于2024年的销量目标普遍较为乐观，新势力销量增长目标较传统车企更高。 表1：部分主流车企2024年销量目标 传统车企销量目标普遍处于15%以下。传统车企2024年销量目标增速普遍处于15%以下，其中长城汽车2024年销量目标较高，为190万辆，同比增长54.4%。传统车企的增长除了来自自身较为扎实的能力之外，我们认为还有望受益于汽车出口的增长趋势。根据中汽协数据，2023年整车出口前十企业中，仍然以传统车企为主，且从增速上来看，其出口增速也保持较高水平，比亚迪出口25.2万辆，同比增长3.3倍；奇瑞出口92.5万辆，同比增长1倍；长城出口31.6万辆，同比增长82.5%。 图1：整车出口前十名企业以传统车企为主 造车新势力对于增长更具信心，新车型拉动销量快速增长。相较于传统车企，造车新势力对于2024年的销量目标更具信心，其销量目标增速普遍处于50%以上。造车新势力中，理想的2024年目标销量为80万辆，处于较高水平，我们认为随着理想在2024年推出MEGA、L6等关注度较高的车型，其销量有望快速增长。同时问界系列由于受到M7热销的带动，其月销量快速增长，且受新车型M9的拉动，其全年销量有望维持高速增长态势。 图2：理想L6车型 图3：问界M9车型 1.2.行业重要新闻 上海加快推进智能网联汽车商业化应用。2月6日，上海市人民政府印发《上海市落实〈全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案〉的实施方案》，其中提到，在保障安全前提下，探索开展高度自动驾驶车辆在高速公路和高架道路上测试及示范应用。鼓励在智能网联汽车示范应用过程中探索商业模式，加快推进智能网联汽车商业化应用。编制智能网联汽车高精度地图管理试点规定，制定基础框架数据地方标准，出台配套审图工作细则，推进导航电子地图资质单位在上海自贸试验区内开展众源试点，进一步挖掘应用场景。（来源：上海市人民政府） 中汽协：1月汽车销量243.9万辆，同比增长47.9%。2月7日，中汽协发布的数据显示，今年1月汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，环比分别下降21.7%和22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。1月新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，环比分别下降32.9%和38.8%，同比分别增长85.3%和78.8%，市场占有率达到29.9%。（来源：中汽协） 乘联会：今年总体汽车出口延续去年年末强势增长特征。乘联会2月8日发布数据，1月乘用车出口（含整车与CKD）35.5万辆，同比增长51%，环比降7%。1月新能源车占出口总量的26.8%，较同期下降5.2个百分点。随着出口运力的提升，1月自主品牌出口达到29.6万辆，同比增长61%，环比下降10%；合资与豪华品牌出口5.9万辆，同比增长40%。（乘联会） 阿维塔12开启无图城区NCA。2月4日，阿维塔宣布阿维塔12已全量开启城区NCA，覆盖全国高速、国道、省道、乡道，全城主干道、辅路、支路。在智驾方面，阿维塔12搭载了华为高阶智能驾驶系统HUAWEI ADS 2.0，全系标配3颗隐藏式激光雷达，具备更广泛、更多维的探测范围。与此同时，阿维塔12在制动、转向等硬件做到了双冗余，单点失效时仍可确保高阶智驾系统的正常运转。 特斯拉宣布扩大其全自动驾驶计划。2月7日，特斯拉宣布扩大其全自动驾驶（FSD）Beta计划，向部分特斯拉车主发布了FSD Beta 12.1.2的第一个公共版本。该版本以其端到端神经网络的使用而闻名，预计将大大改进特斯拉的高级驾驶员辅助系统（ADAS）。（来源：中国汽车报） 大众中国：与小鹏合作开发的大众汽车品牌新车型将于2026年在合肥投产。 2月5日，大众汽车集团（中国）发布信息，宣布与小鹏合作开发的大众汽车品牌新车型将于2026年在合肥投产。大众与小鹏在2023年中达成协议，双方面向中国中型车市场，共同开发电动车型。作为这一合作的一部分，大众汽车集团向小鹏汽车投资7亿美元，并获得其4.99%的股权。（来源：中国汽车报） 2.板块市场表现：本周A股汽车板块跑赢大盘 本周（2024/02/05-2024/02/08，下同）沪深300指数涨幅5.83%，其中汽车板块涨幅6.72%，涨跌幅位居A股中信一级行业第7位。 图4：A股汽车板块本周涨跌幅在中信一级行业中排名第7位 图5：A股汽车板块本年度涨跌幅在中信一级行业中排名第20位 表2：本周乘用车板块赛力斯领涨证券代码 表3：本周商用车板块福田汽车领涨证券代码公司名称600166.SH福田汽车000550.SZ江铃汽车600066.SH宇通客车301039.SZ中集车辆603611.SH诺力股份000951.SZ中国重汽000800.SZ一汽解放000338.SZ潍柴动力600006.SH东风汽车000957.SZ中通客车600686.SH金龙汽车600609.SH金杯汽车000868.SZ安凯客车600303.SH ST曙光600375.SH汉马科技600213.SH亚星客车 表4：本周汽车零部件板块九菱科技、科博达、同心传动领涨证券代码公司名称收盘价格（元） 3.本周乘用车板块、商用车板块、汽车零部件板块PE估值回升 图6：乘用车板块市盈率本周回升 图7：商用车板块市盈率本周回升 图8：汽车零部件板块市盈率本周回升 4.新车发布：智己L7改款、仰望U9等新车上市在即 表5：自主品牌新车上市规划：智己L7改款、仰望U9上市在即 5.上游重点数据跟踪 图9：钢铁指数2023年4月起至今有所下降 图10：铝锭价格2022年4月起至今有所下降（元/吨） 图11：天然橡胶价格2023年8月起至今有所上升（元/吨） 图12：浮法平板玻璃价格2023年1月起至今有所上升（元/吨） 图13：聚丙烯2022年1月起至今相对稳定（元/吨） 图14：碳酸锂价格2022年12月起至今有所下降（元/吨） 6.风险提示 宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期。