安森美(ON)4Q23业绩会纪要-美股-调研纪要-20240208

欢迎联系中金半导体团队! 本纪要为公开业绩会翻译整理，仅供参考，如有疑问请以英文纪要或者官方文件为准！ 业绩回顾展望： 4Q23实现收入20.18亿美元，环比减少7.5%，单季度毛利率46.7%，环比下降0.6个pct；归母净利润 5.6亿美元，环比减少3.4%。 2023年Power和sensing事业部占比持续提升到71%，21年同期为62%；全年汽车业务收入达到创纪录的43亿美元，同比增长29%；碳化硅业务收入8亿美元，是2022年的4倍。4Q23退出了3000万美元非核心业务，全年退出了1.8亿美元的非核心业务，预计总共将退出8-9亿美元。 由于下游需求疲软以及库存管理，总利用率从3Q23的72%下降至4Q23的66%，1Q24将看到利用率下降的全面影响。每个利用率百分点会使毛利率上下波动约15个基点。 EFK晶圆厂的整体成本结构改善使4Q23对毛利率的稀释性比预期减少了50个基点；预计毛利率将保持在45%左右的底线以上，利用率将在65%左右的范围内。 库存环比增加了2700万美元，周转天数达到179天，其中包括大约74天的过渡库存以支持碳化硅工厂的过渡；排除这些库存后，基础库存环比减少5200万美元，库存天数为105天。 渠道库存环比减少了1100万美元，4Q23是7.2周，而3Q23是6.9周；为了对渠道进行补充以服务长尾客户，预计将在2024年对渠道进行补充，未来几个季度增加库存水平到7-9周。 未来12个月的LTSA价值为48亿美元，其中汽车占80%，工业占17%。 1Q24年指引：考虑到汽车和工业两个终端市场1Q24季度环比将出现高个位数下降，总收入指引18- 19亿美元；由于工厂利用率较低和EFK持续不利因素，GAAP毛利率44.4-46.4%。 2027年指引：收入CAGR达到10-12%，目标毛利率达到53%。 SiC摘要： 预期增速将达到行业增速的两倍，达到40-60%；到2027年将实现35-40%的市场份额。2023年碳化硅毛利率保持在40%以上，预计到2024年将保持这⼀水平。 8英寸晶圆将在25年实现量产。 CIS摘要： 图像传感器领域超过90%的收入来自汽车和工业；2023年汽车图像传感器领域首次实现了10亿美元的收入，designwin同比增长50%。 随着客户转向更高价值的8M图像传感器，2023年汽车CIS收入同比增长12%以上，8M图像传感器收入同比几乎翻倍。 CIS的毛利率高于企业平均水平。 分业务： 4Q23汽车业务收入11亿美元，环比下降4%；受到宏观经济因素和工业活动放缓的影响，工业收入 4.97亿美元，环比下降19%。 4Q23由于汽车和能源基础设施的碳化硅收入增加，PSG收入10.9亿美元，同比增长4%；受计算和移动终端市场疲软的推动，ASG收入6.2亿美元，同比下降11%；由于计算和工业业务的下滑，ISG收入3.1亿美元，同比下降13%。